随着特朗普税改法案引发美国债务和赤字担忧升级，交易员正大举押注 10 年期美债收益率将飙至 5%。
据彭博报道，交易员正大规模押注长期美债收益率将因美国政府不断膨胀的债务和赤字担忧而飙升，而特朗普的减税法案使这一局面变得更加危险。
报道称，包括高盛和摩根大通在内的华尔街策略师正在上调他们的收益率预测。其中，押注 10 年期美债收益率将达到 5% 的头寸规模最大。
CME 的未平仓合约数据显示，市场出现了大规模押注十年期美债收益率在未来几周内攀升至 5% 的期权交易，金额规模高达 1100 万美元。
<h2 style="text-align: left">评级下调引发恐慌，30 年期美债收益率触及 5% 关口</h2>
周一，30 年期美债收益率短暂突破 5%，达到自 2023 年 11 月以来的最高水平，随后回落。
这一抛售潮是由穆迪将美国信用评级从 Aaa 下调至 Aa1 引发的，这导致各期限美债收益率在周一早盘交易中全线走高，之后回落抹平涨幅。
摩根大通的策略师 Jay Barry 和 Jason Hunter 在一份报告中写道：
<blockquote>
“考虑到贸易和货币政策的不确定性，以及需求格局的结构性转变，短期内风险偏向于熊市陡峭化。”
</blockquote>
根据报告，对冲长期美债曲线末端可能出现的更大损失的期权金额目前已升至 4 月以来最高水平，当时市场正被特朗普激进贸易政策可能带来的经济影响所动摇。当前期权偏斜的走势意味着，交易员正推高看跌期权的价格，以对冲收益率飙升的风险。
<h2 style="text-align: left">投资者快速转向空头阵营，期权市场异动频现</h2>
周二发布的摩根大通美债客户调查也强调了对更高债券收益率的预期。
报告显示，美债看空头寸攀升至 2 月 10 日以来的最高水平。然而，由于投资者仓位比 4 月初更为中性，策略师预计 “波动幅度将明显小于上个月”。
最近几周，针对收益率上升进行对冲的期权流动趋势已经形成，这反映在所谓的 “期权偏斜” 中，即显示期权价格上升以反映债券市场的抛售。
交易员正支付越来越多的费用来对冲曲线长端的抛售，与周一美国 30 年期国债收益率突破 5% 水平以及最近美国国债收益率曲线陡峭化的走势相符。长期债券合约中看跌期权的偏斜度现已达到约一个月来的最高水平。
截至 5 月 13 日的一周，CFTC 数据显示，资产管理公司清算了大量多头头寸，对冲基金则平仓了空头头寸。

摩根大通

CME 的未平仓合约数据显示，市场出现了大规模押注十年期美债收益率在未来几周内攀升至 5% 的期权交易，金额规模高达 1100 万美元。据摩根大通的客户调查，美债看空头寸攀升至 2 月 10 日以来的最高水平。

- 交易员押注 10 年期美债收益率将飙升至 5%。  
- 30 年期美债收益率因穆迪评级下调短暂突破 5%。  
- 投资者对更高债券收益率的预期显著上升。  

从投行到交易员，华尔街已准备好：10 年美债收益率冲击 5%