<p>欧洲晨间投标 - 在债券市场震荡之后，现在是数据测试的时刻</p><p>Johann M Cherian 对欧洲和全球市场的前景进行展望</p><p>市场一直在应对国债的急剧抛售，担心美国的财政健康，而在欧洲，下一步的考验将是企业在不确定的贸易环境中表现如何。</p><p>5 月份的制造业和服务业调查将在周四成为焦点，预测显示欧元区和德国的商业活动与上个月相比基本保持稳定。</p><p>迄今为止，欧洲的企业盈利显示出企业健康状况好于最初的担忧，股票也受益于美国关税暂时暂停的潮流，以及中国这一欧洲企业的主要客户努力恢复消费的迹象。</p><p>这使得泛欧 STOXX 600 .STOXX 今年表现优于标准普尔 500 .SPX 和纳斯达克 .IXIC。以出口为主的德国基准指数 .DAX 周三收于历史最高点，是全球表现最好的主要股票市场。</p><p>然而，未来的道路将取决于欧盟领导人是否能够成功与美国谈判贸易协议，以及备受期待的德国财政刺激计划的影响。</p><p>欧洲期货 STXEc1 显示出一天的悲观开局，因为风险情绪受到投资者退出美国资产后对美国如何管理其不断膨胀的财政债务的担忧所笼罩。</p><p>唐纳德·特朗普总统的大规模税收和支出法案在共和党控制的众议院通过了一个重要的程序性障碍，为可能在数小时内进行的投票铺平了道路。</p><p>投资者还担心国债拍卖表现平平，这加剧了 “抛售美国” 的叙事，不仅对美元造成压力，也对华尔街产生影响，交易员在穆迪上周下调美国 AAA 信用评级后已经感到紧张。</p><p>30 年期国债收益率 US30YT=RR 在亚洲时段早些时候触及 1 年半高点后，仍保持在 5% 以上。</p><p>然而，并非所有资产都受到冲击。比特币价格 BTC= 在数字资产情绪改善的情况下触及新高。这种全球最有价值的加密货币自 4 月初抛售以来上涨了近 50%，突破了 100,000 美元大关。</p><p>黄金价格 XAU= 也在近期下滑后回暖，因为投资者将这种贵金属视为不确定时期的避风港。</p><p>可能影响周四市场的关键发展：</p><p>数据：</p><p>- 来自欧元区、英国和美国的商业活动调查，以及美国的每周失业救济申请</p><p>- 欧洲央行政策制定者，包括 Philip Lane 和 Luis de Guindos 的讲话预计将发布</p><p>- 英国央行副行长 Sarah Breeden 和首席经济学家 Huw Pill 将在当天稍晚时发言</p><p>- 美国联邦储备委员会的 Thomas Barkin 将发表评论</p>

<p>欧洲市场正面临数据测试，此前债券市场，特别是美国国债出现抛售，令财政健康状况引发担忧。预计关键的制造业和服务业调查将显示欧元区商业活动保持稳定。尽管对美国财政管理的担忧存在，欧洲股市，尤其是 DAX 指数表现良好。比特币已达到历史新高，而黄金价格正在回升。预计关键数据发布和中央银行官员的评论将影响市场情绪</p>

<p>MORNING BID EUROPE-After bond market tremors, now for the data test</p>
<div class="lb-trans"><p>欧洲晨间投标 - 在债券市场震荡之后，现在是数据测试的时刻</p>
</div><p>A look at the day ahead in European and global markets from Johann M Cherian</p>
<div class="lb-trans"><p>Johann M Cherian 对欧洲和全球市场的前景进行展望</p>
</div><p>Markets have been dealing with the steep selloff in Treasuries worried about the U.S. fiscal health, and in Europe the next test will be how businesses have been faring in the face of an uncertain trade environment.</p>
<div class="lb-trans"><p>市场一直在应对国债的急剧抛售，担心美国的财政健康，而在欧洲，下一步的考验将是企业在不确定的贸易环境中表现如何。</p>
</div><p>Manufacturing and services sector surveys for May will grab the spotlight on Thursday, and forecasts indicate that business activity in the eurozone and Germany has broadly been steady from the previous month.</p>
<div class="lb-trans"><p>5 月份的制造业和服务业调查将在周四成为焦点，预测显示欧元区和德国的商业活动与上个月相比基本保持稳定。</p>
</div><p>European earnings so far show that corporate health has been better than initially feared and stocks have been riding the tide of the temporary U.S. tariff pause and signs that China, a top customer for European firms, is striving to revive consumption.</p>
<div class="lb-trans"><p>迄今为止，欧洲的企业盈利显示出企业健康状况好于最初的担忧，股票也受益于美国关税暂时暂停的潮流，以及中国这一欧洲企业的主要客户努力恢复消费的迹象。</p>
</div><p>That has left the pan-European STOXX 600 .STOXX outperforming the S&amp;P 500 .SPX and the Nasdaq .IXIC this year. The export-heavy German benchmark .DAX closed at a record high on Wednesday and is the best performing major stock market in the world.</p>
<div class="lb-trans"><p>这使得泛欧 STOXX 600 .STOXX 今年表现优于标准普尔 500 .SPX 和纳斯达克 .IXIC。以出口为主的德国基准指数 .DAX 周三收于历史最高点，是全球表现最好的主要股票市场。</p>
</div><p>However, the path ahead would depend on whether European Union leaders can manage to negotiate trade deals with the U.S. and on the impact of the highly anticipated German fiscal stimulus package.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，未来的道路将取决于欧盟领导人是否能够成功与美国谈判贸易协议，以及备受期待的德国财政刺激计划的影响。</p>
</div><p>European futures STXEc1 indicated a dour start to the day as risk sentiment was shrouded by lingering worries of how the U.S. could manage to finance its ballooning fiscal debt as investors exit U.S. assets.</p>
<div class="lb-trans"><p>欧洲期货 STXEc1 显示出一天的悲观开局，因为风险情绪受到投资者退出美国资产后对美国如何管理其不断膨胀的财政债务的担忧所笼罩。</p>
</div><p>President Donald Trump's massive tax and spending bill cleared an important procedural hurdle in the Republican-controlled House of Representatives, setting it up for a vote that could take place within hours.</p>
<div class="lb-trans"><p>唐纳德·特朗普总统的大规模税收和支出法案在共和党控制的众议院通过了一个重要的程序性障碍，为可能在数小时内进行的投票铺平了道路。</p>
</div><p>Also worrying investors was the lacklustre auction of Treasury bonds that reinforced the &#34;Sell America&#34; narrative, weighing on not just the dollar but Wall Street as well, with traders already jittery after Moody's cut the U.S. triple-A credit rating last week.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者还担心国债拍卖表现平平，这加剧了 “抛售美国” 的叙事，不仅对美元造成压力，也对华尔街产生影响，交易员在穆迪上周下调美国 AAA 信用评级后已经感到紧张。</p>
</div><p>The yield on 30-year Treasury bonds US30YT=RR stayed above 5% after hitting a 1-1/2 year high earlier in Asian hours.</p>
<div class="lb-trans"><p>30 年期国债收益率 US30YT=RR 在亚洲时段早些时候触及 1 年半高点后，仍保持在 5% 以上。</p>
</div><p>However, not all assets were taking it on the chin. Bitcoin prices BTC=touched a fresh record high on improving sentiment around digital assets. The world's most valuable cryptocurrency has gained nearly 50% from the early April selloff, breaking above the $100,000 mark.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，并非所有资产都受到冲击。比特币价格 BTC= 在数字资产情绪改善的情况下触及新高。这种全球最有价值的加密货币自 4 月初抛售以来上涨了近 50%，突破了 100,000 美元大关。</p>
</div><p>Prices of gold XAU= were also making a comeback from a recent slip, given that investors perceive the precious metal to be a safe-haven favourite in times of uncertainty.</p>
<div class="lb-trans"><p>黄金价格 XAU= 也在近期下滑后回暖，因为投资者将这种贵金属视为不确定时期的避风港。</p>
</div><p>Key developments that could influence markets on Thursday:</p>
<div class="lb-trans"><p>可能影响周四市场的关键发展：</p>
</div><p>Data:</p>
<div class="lb-trans"><p>数据：</p>
</div><p>- Business activity surveys out of the eurozone, UK and the U.S. along with weekly jobless claims out of the United States</p>
<div class="lb-trans"><p>- 来自欧元区、英国和美国的商业活动调查，以及美国的每周失业救济申请</p>
</div><p>- Remarks from European central bank policymakers including Philip Lane, Luis de Guindos expected</p>
<div class="lb-trans"><p>- 欧洲央行政策制定者，包括 Philip Lane 和 Luis de Guindos 的讲话预计将发布</p>
</div><p>- Bank of England Deputy Governor Sarah Breeden and Chief Economist Huw Pill to speak later in the day</p>
<div class="lb-trans"><p>- 英国央行副行长 Sarah Breeden 和首席经济学家 Huw Pill 将在当天稍晚时发言</p>
</div><p>- Comments from U.S. Federal Reserve's Thomas Barkin due</p>
<div class="lb-trans"><p>- 美国联邦储备委员会的 Thomas Barkin 将发表评论</p>
</div><p>Trying to keep up with the latest tariff news?</p>
<div class="lb-trans"><p>想要跟上最新的关税新闻吗？</p>
</div><p>Our new daily news digest offers a rundown of the top market-moving headlines impacting global trade. Sign up for Tariff Watch here.</p>
<div class="lb-trans"><p>我们的新每日新闻摘要提供影响全球贸易的市场动态头条的概述。请在此处注册关税观察 here。</p>
</div><p>US Treasuries navigate the loss of AAA https://tmsnrt.rs/43EsTZz</p>
<div class="lb-trans"><p>美国国债应对 AAA 的丧失 https://tmsnrt.rs/43EsTZz</p>
</div><p>Long-dated G4 government bond yields under pressure https://tmsnrt.rs/4jXBhJq</p>
<div class="lb-trans"><p>长期 G4 政府债券收益率承压 https://tmsnrt.rs/4jXBhJq</p>
</div>

After bond market tremors, now for the data test

- 欧洲和全球市场面临美国财政健康的担忧，国债大幅抛售。  
- 预计欧元区和德国的商业活动在 5 月保持稳定，企业健康状况优于预期。  
- 德国 DAX 指数创下历史新高，但未来走势取决于欧盟与美国的贸易谈判。  

债券市场震荡过后，现在是数据测试的时刻