大摩：小鹏汽车-W 下半年销售额及利润率飙升 目标价 101 港元

智通财经 APP 获悉，摩根士丹利发布研报称，小鹏汽车-W(09868) 受惠于平均售价 (ASP) 的扩大、有利的产品组合、成本降低及规模效益，料其汽车利润率在第二季上升，并在下半年进一步上升。管理层亦强调新车型的利润率保持健康达双位数。大摩认为，尽管第二季的业绩指引较为谨慎，但相信今年下半年销售额和利润率的再次飙升以及第四季的盈利或将提振市场情绪。暂维持美股目标价 26 美元及 “增持” 评级。港股目标价 101 港元。

报告表示，小鹏汽车将于 5 月 28 日推出 Mona Max，由于在 15 万人民币以下的市场中，缺乏同类具有 L2+ AD 功能的产品。因此大摩认为，Mona Max 将会脱颖而出。AI 方面，大摩认为集团 AI 计划如火如荼。随著 AI 图灵晶片和 720 亿参数的世界基础模型的推出，小鹏汽车的目标是大幅提升其 L2+ ADAS 能力，2026 年推出人形机器人。