亿万富翁丹·勒布已经出售了其基金持有的特斯拉全部股份，并正在大举投资于华尔街最具影响力的人工智能（AI）股票

五月份的数据发布非常关键。我们收到了来自有影响力企业的财报、联邦储备委员会的公开市场委员会会议，以及特朗普总统及其政府关于关税和贸易政策的无数更新。

但在这片数据海洋中，也许没有什么比向证券交易委员会（SEC）提交 13F 表格更具启示性。

在一个季度结束后的 45 个日历日内，管理资产规模至少为 1 亿美元的机构投资者必须向 SEC 提交 13F 表格。该表格使专业投资者和普通投资者能够看到华尔街领先资产管理者在最近一个季度买入和卖出的股票和交易所交易基金（ETF）。5 月 15 日是提交详细说明截至 3 月季度交易活动的 13F 表格的截止日期。

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尽管沃伦·巴菲特是所有资金管理者中最受欢迎的，但他并不是唯一以超额投资回报而闻名的亿万富翁基金经理。第三点的亿万富翁首席丹·洛布在华尔街也有相当多的追随者。

洛布在 2025 年第一季度结束时管理着 65.5 亿美元的资产，分布在 45 只股票中。但洛布的投资风格特别值得注意的是他对高增长和广泛持有公司的买卖偏好。

根据第三点最新的 13F，丹·洛布完全抛弃了北美电动车（EV）巨头 特斯拉（TSLA 2.08%），并选择投资华尔街首屈一指的人工智能（AI）股票。

丹·洛布将其基金的特斯拉股份全部抛售

尽管丹·洛布在第一季度完全退出了第三点的九个头寸，包括社交媒体巨头 Meta Platforms，但出售 50 万股特斯拉的交易最为引人注目。原因是什么？洛布最初在 2024 年第三季度购买了 40 万股特斯拉，并在 12 月结束的季度增加了 10 万股。在 1 月 1 日至 3 月 31 日之间，情况发生了变化。

这个 “变化” 很可能是特斯拉股价的飙升。在特朗普总统 11 月胜选后不久，首席执行官埃隆·马斯克被指定为政府效率部（DOGE）的 “特别政府雇员”，特斯拉的股票一度翻倍。洛布投资组合中的平均股票持有时间略超过 13 个月，因此他并不害怕锁定利润。

但这次出售活动可能还有更多内情。

首先，人们越来越担心马斯克与 DOGE 的关系以及他众多其他公司和项目的参与正在削弱特斯拉的增长潜力。尽管特斯拉的能源生产和储存业务持续增长，但电动车收入在第一季度同比下降了 20%。

此外，特斯拉的车辆利润率在过去两年中持续走低。马斯克在公司 2023 年年度会议上指出，电动车需求决定定价。特斯拉的车队（Model 3、S、X 和 Y）大幅降价的举措证实了竞争加剧和/或电动车需求减弱。即使在大幅降价的情况下，特斯拉也难以控制电动车库存水平的上升。

另一个担忧是特斯拉的盈利质量较差。拥有先发优势的公司应该从其产品和服务中产生利润。特斯拉超过一半的税前收入来自于汽车监管信用，这些信用是政府免费给予的，以及其现金所赚取的利息收入。如果没有汽车监管信用，特斯拉在截至 3 月的季度将报告税前亏损。

最后，丹·洛布可能因埃隆·马斯克众多未兑现的承诺而退出。例如，特斯拉的首席执行官声称完全自动驾驶的第五级 “距离我们只有一年”，而这一说法已经持续了 11 年。他还在 2019 年预计 “明年” 美国道路上会有 100 万辆机器人出租车。更糟糕的是，Cybertruck 的需求远低于最初的炒作。如果将这些未兑现的承诺从特斯拉的估值中剔除，其股票可能会大幅下跌。

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洛布正在加码华尔街最直接受益于 AI 的公司

在另一端，第三点的 13F 显示洛布在第一季度开设了 10 个新头寸。尽管他确实增加了一些高收益的分红股票，例如电信巨头 AT&T 和消费健康产品公司 Kenvue，这并不意外，因为我们在第一季度末开始目睹市场的波动，但洛布引人注目的购买是首屈一指的 AI 股票 英伟达（NVDA 0.83%）。

第三点的亿万富翁投资者上一次持有英伟达的股份是在 2023 年第二季度。他在 2023 年第三季度出售了相当于 500 万股英伟达的股份，考虑到英伟达在 2024 年 6 月的 10 比 1 股票拆分。在 2025 年第一季度，洛布购买了 145 万股，目前价值近 1.96 亿美元。

没有哪家公司比英伟达更直接受益于 AI 革命。其 Hopper 图形处理单元（GPU）和 Blackwell GPU 架构是运营 AI 加速数据中心的企业的无可争议的首选。基本上，英伟达的硬件是生成 AI 解决方案和许多大型语言模型（LLM）训练的核心。

英伟达也能够充分利用人工智能 GPU 的稀缺性。即使全球领先的芯片制造公司 台积电 正在提升其晶圆级封装能力，英伟达仍无法满足其硬件的全部需求。当一种商品的需求超过供应时，该商品的价格上涨是完全正常的。英伟达的 Hopper 和 Blackwell GPU 的价格都高于竞争对手的芯片，这对公司的毛利率是一个好处。

甚至 CUDA 软件平台也在为英伟达成为华尔街最具影响力的企业之一贡献力量。CUDA 是开发者用来最大化其英伟达 GPU 计算潜力的工具包，同时也是构建大型语言模型（LLMs）的工具。更重要的是，它是一个锚定工具，帮助客户保持对英伟达产品和服务生态系统的忠诚。

Loeb 所关注的最后一块拼图似乎是英伟达的估值，这一估值已经变得相当可口。在三月底，英伟达的前瞻市盈率（P/E）降至约 19，这在其能够维持的增长率下显得相当便宜。

但英伟达的股票并不保证会继续上涨。在过去三十多年中，每一个下一个重大趋势都经历了扩张初期的泡沫破裂事件。大多数企业缺乏明确的人工智能战略，并且在其人工智能投资上没有产生利润，这一简单事实表明投资者再次高估了另一项颠覆性技术的采用率和实用性。

竞争也是一个真正的担忧。随着外部和内部竞争的加剧，人工智能 GPU 的稀缺性将会减弱。最终，这对英伟达的人工智能 GPU 定价能力和其利润率来说是个坏消息。