高盛、德银点评小米发布会：玄戒芯片开启公司 “硬科技十年路”，YU7 或成爆款 SUV

隔夜小米举行 15 周年战略产品发布会，发布玄戒 O1 芯片、YU7、以及小米 15SPro、小米平板 7Ultra 等多个重磅新品，高盛、德银在随后的报告中一致看好小米。

据追风交易台消息，高盛在最新的报告中点评，玄戒芯片标志着小米技术自立迈出关键一步，通过玄戒芯片和澎湃系统的深度整合，小米有望提升产品竞争力并构建用户体验优势。而 YU7 的配置在多个关键指标上领先同级 SUV 车型，有望成为中国高端新能源 SUV 市场的热销车型。

德银则认为，芯片发布标志着小米迈向全球科技领导者的重要里程碑，软硬件深度整合有助于在全球科技竞争中建立更强的品牌认知度和技术护城河。YU7 直击高端电动车市场核心竞争区间，预计 2025 年全年交付量预计达到 10 万台，小米汽车业务有望成为 2025 年重要的收入和利润增长点。

因此，德银将小米目标价定为 74 港元，较目前有的 53 港元有 20% 上涨空间。而高盛则维持 62 港元的目标价，潜在上涨空间 16.5%。同时，高盛还指出，未来数月内多个催化剂可能推动股价上行，包括 5 月 27 日的一季度业绩、6 月 3 日的投资者日、6.18 购物节（通常贡献 Q2 智能手机和 AIoT 收入的三分之二）以及 YU7 的正式发布。

“芯片自研” 显示小米技术野心提速，软硬件整合对标苹果生态战略

小米正式发布了玄戒 O1 芯片，这是该公司首款自研 3 纳米旗舰 SoC 芯片，搭载于小米 15S Pro 智能手机和小米 Pad 7 Ultra 平板电脑上。同时推出的还有玄戒 T1，小米首款自研 4G 基带处理器，搭载于小米手表 S4 eSIM 版本。

小米管理层表示，2025 年全年预计投入 60 亿元用于自主芯片开发，并承诺在 2026-30 年间投资 2000 亿人民币用于研发，每一代 SoC 至少需要 10 亿美元研发投入。

高盛在报告中表示：

小米成为全球第四家拥有自研 3nm 工艺 SoC 的公司，标志着小米在未来十年突破核心技术的新起点，包括芯片、AI 和操作系统。

虽然短期内销量贡献有限，但长期来看将显著增强公司的技术护城河。小米计划在保持自研芯片投资的同时，继续与芯片合作伙伴深度合作，这种策略与三星的芯片策略类似，通过玄戒和澎湃的深度整合，小米有望提升产品竞争力并构建用户体验优势。

德意志银行表示：这标志着小米从手机制造商向综合科技生态企业转型的重要里程碑，软硬件一体化战略有望提升产品竞争力和盈利能力，支撑股价上涨空间。

这些产品标志着小米在硬核技术领域的重大突破，公司在芯片、AI 和操作系统领域的深度布局将成为长期增长的关键驱动力，将有助于小米在全球科技竞争中建立更强的品牌认知度和技术护城河。

小米通过玄戒芯片和澎湃系统的结合，实现硬件软件深度整合，旨在提供更流畅的产品性能体验。公司明确表示这一策略学习自苹果，后者通过自研 A18 芯片与 iOS 操作系统的结合，在性能上超越基于安卓系统的竞品。

YU7 电动 SUV：直击高端电动车核心竞争区间

YU7 电动车的推出，德银和高盛均表示，YU7 电动车在尺寸、性能和续航方面均超越同级竞品，有望成为中国高端新能源 SUV 市场的热销车型。

小米同时展示了第二款电动汽车型号 YU7，定位为高端性能纯电动 SUV，将于 7 月正式发布。与同类车型相比，YU7 在尺寸、性能和续航方面均具有明显优势：

1. 尺寸优势：YU7 尺寸为 4999/1996/1600 毫米（比 SU7 宽 30 毫米，高 150 毫米），轴距 3000 毫米（与 SU7 相同），在同类 SUV 车型中轴距最长。特别是，YU7 提供 77 毫米后排头部空间（相比 Model Y/卡宴的 72/65 毫米）和 73 毫米后排腿部空间（相比 Model Y/卡宴的 63/69 毫米）。

2. 性能/动力总成：YU7/YU7 Pro 最高速度 240 公里/小时（快于 SU7/SU7 Pro），而 YU7 Max 最高速度达 253 公里/小时（接近 SU7 Max 的 265 公里/小时），超过多数同类 SUV 车型。YU7 Pro 配备双 V6s Plus 电机，从 SU7 Pro 的单电机升级而来，YU7/YU7 Pro/YU7 Max 最大功率分别为 235/365/508kW，高于相应 SU7 版本和大多数同类车型。

3. 续航里程：YU7 搭载 96.3kWh 磷酸铁锂电池，CLTC 续航里程达 835 公里，是市场上所有中大型纯电 SUV 中续航最长的。YU7 Pro 和 Max 版本分别支持 770 公里/760 公里 CLTC 续航。

4. YU7 搭载先进的端到端自动驾驶能力，采用英伟达 Thor-U 自动驾驶 SoC、禾赛激光雷达、4D 毫米波雷达和高清摄像头等硬件配置。此外还有独特的"HyperVision"全景抬头显示系统横跨整个仪表台。

对此，德银表示：

小米 YU7 大型纯电 SUV 将直接对标特斯拉 Model Y、极氪 7x、智界 R7、阿维塔 07、智己 LS6、乐道 L60、问界 M5、腾势 N7 和小鹏 G7 等主流高端电动 SUV。

预计小米将在 7 月 YU7 正式发布的同时启动交付，YU7 SUV 在 2025 年全年交付量预计达到 10 万台，SU7 轿车全年交付量预计为 28 万台，小米汽车业务有望成为 2025 年重要的收入和利润增长点。

高盛也对 YU7 需求前景持乐观态度，认为其有望成为中国高端新能源汽车 SUV 市场的畅销车型，与特斯拉 Model Y（近 6 个月平均月销量 3.5 万辆）等竞品一较高下。YU7 的发布可能进一步巩固小米在新能源汽车领域的地位，增强其 “人×车×家” 生态战略的吸引力。