<div id="readability-page-1">时隔两年，第十二届富国论坛隆重召开。本次论坛以 “重估·重构·重燃——AI 驱动下的中国资产价值跃迁” 为主题，汇聚国内顶尖专家学者，来自券商的首席经济学家、首席分析师以及来自富国基金的资深基金经理 “精英荟聚一堂”。 本次论坛以围绕全球秩序变局、AI 产业趋势、资产配置方向和行业投资机会展开热议，精彩观点不断，其中精彩观点摘录如下 <h2> 宏观变局何往？</h2> 本次论坛中有一场精彩的首席对话圆桌。由富国基金袁宜主持，华创证券张瑜、浙商证券李超、广发证券刘晨明、兴业证券张启尧和申万宏源证券王胜一起讨论 “地缘博弈升温与 AI 技术革命的双重冲击”，聚焦 “宏观锚点与资产配置”，从中美博弈、大类资产到产业趋势，为投资者厘清变局中的核心逻辑。 华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜认为，中美经贸深度绑定决定 “无损脱钩” 不可行，中国政策储备充足，金融市场波动率将低于经济数据波动。 浙商证券首席经济学家李超强调，抢出口以及工业生产的韧性是短期的确定性抓手，而中长期视角下，中国或采取纾困的方式来应对贸易磨擦，其中货币政策有望优先发力，通过释放流动性应对外部的不确定性。 <h2> 投资主线何在？</h2> 广发证券首席策略分析师刘晨明表示，他将资产划分为三类：强周期类（地产链）、稳定类（黄金、高股息）及科技新兴类（AI、创新药）。他强调，黄金是美元信用弱化的 “终极对冲工具”，而创新药出海与 AI 硬件渗透率提升是科技主线核心。 兴业证券首席策略分析师张启尧提出 “东稳西荡” 格局下，在全球中国资产是更具优势的一类资产选择，其中军工与黄金为战略配置首选，科技赛道需聚焦 AI 应用从上游开始往中下游扩散的投资机遇。 <h2>中国资产确定性更强</h2> 刘晨明建议关注低波红利与创新药出海；张启尧看好 AI 下游应用及服务消费的 “双阶升级”； 王胜表示，经历过去几年赚钱效应的调整，权益资产在未来有望迎来实实在在的牛市，行业层面来看，他关注港股互联网龙头与无人驾驶；李超总结称：“中美对抗可关注红利，中美合作可关注科技”——红利资产提供防御底线，AI、智能驾驶等新质生产力代表长期进攻方向。 他们还普遍认为，尽管外部扰动加剧，但中国资产在全球再平衡中凸显配置价值。政策呵护、制造业韧性及技术突破构成核心支撑，黄金、军工、AI 应用成为穿越波动的 “压舱石”。 富国基金首席经济学家袁宜总结：“即使我们面临那么大的不确定性，但环视全球，中国经济和中国资产确定性反而相对更强。” <h2>如何 “中流击水”</h2> 国联民生证券研究所副所长包承超与富国基金五位资深基金经理曹晋、赵伟、孙彬、徐智翔、俞晓斌，以 “中流击水，基金投资势与道” 为主题，共话市场机遇，围绕贸易摩擦、科技趋势与新规应对展开深度探讨。 富国中小盘精选基金经理曹晋认为，外需型企业需加速国际化布局，分散产能并提升产品力，龙头公司或迎竞争格局优化；内需企业则应聚焦刚性需求与创新升级。 富国精准医疗基金经理赵伟以医药行业为例，认为 CXO 和创新药企凭借人才与技术壁垒，可抵御脱钩风险，全球化授权合作成突围关键。 富国价值优势基金经理孙彬强调中国制造业韧性，出海企业通过高效组织能力对冲贸易摩擦扰动，长期优势显著。 富国新材料新能源基金经理徐智翔提出，中国供应链优势不可替代，企业需从 “制造出海” 转向 “品牌出海”，提升附加值。富国稳健增强基金经理俞晓斌回溯 2018 年经验，指出外向型企业已通过产能全球化分散风险，当前应对更趋理性。 徐智翔还表示，科技投资最关键的就是科技飞轮效应，高投入的研发能带来技术突破，从而生产出更优秀的产品，进一步推动生产规模的扩大，他将 AI 发展分为感知 AI、生成式 AI、智能助理 AI、物理 AI 四阶段，今年 DeepSeek 的横空出世代表着 AI 应用进入落地元年，往后看，智能助理 AI 方向更关注 AI 眼镜等可穿戴设备，物理 AI 方向则更关注智能驾驶和人形机器人。 曹晋分析，AI 硬件资本开支仍处深水区，从长期来看，中国在 AI 应用上的空间更广阔。 赵伟从医药视角判断，创新药企通过全球化授权打开市场空间，政策引导与商业化能力缺一不可。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</div>

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第十二届富国论坛以 “重估·重构·重燃——AI 驱动下的中国资产价值跃迁” 为主题，汇聚顶尖专家讨论全球秩序变局、AI 产业趋势及资产配置。华创证券张瑜认为中美经贸深度绑定使 “无损脱钩” 不可行，浙商证券李超强调短期内抢出口和工业生产的韧性。广发证券刘晨明将资产分为强周期、稳定和科技新兴类，建议关注黄金和创新药出海。兴业证券张启尧看好中国资产及 AI 应用的投资机会。

- 第十二届富国论坛以 “AI 驱动下的中国资产价值跃迁” 为主题召开。  
- 专家讨论中美博弈、资产配置及科技投资机会。  
- 中国资产在全球再平衡中凸显配置价值，政策与技术支撑强劲。

王牌首席 + 王牌基金经理 “共聚一堂”，讲了什么？