十年一遇的投资机会：立刻大量买入的 1 只人工智能（AI）芯片股票（提示：这不是英伟达）

半导体股票是人工智能（AI）革命中最大的赢家之一。这也很有道理。AI 芯片是驱动和训练生成式 AI 模型的大脑，帮助企业以超快的速度构建新产品和服务——开启了一波新的生产力、效率和自动化浪潮。

然而，在芯片领域，有一个名字比其他名字更频繁地出现。显然，我说的是 Nvidia。我不能否认 Nvidia 在过去两年取得的成就令人印象深刻。别误会——我非常高兴能成为 Nvidia 股票的投资者。但作为一名长期投资者，我总是在寻找主流之外的机会。

这时，Advanced Micro Devices（AMD -0.25%）进入了视野。在过去一年中，AMD 的股价下跌了 31%，可能看起来不太吸引人。然而，我鼓励你保持开放的心态。让我们探讨一下 AMD 如何在 AI 芯片领域取得进展，以及为什么现在看起来是大量购买该股票的有利时机。

AMD 的数据中心业务正在取得重大进展...

AMD 在三个业务部门中报告其财务状况：数据中心、客户端和游戏，以及嵌入式。数据中心部门直接与 Nvidia 竞争，而这个业务单元的最新趋势确实引起了我的注意。

下表分解了 AMD 在过去一年中的数据中心财务状况。在过去一年中，AMD 显著扩大了其 AI 数据中心业务。与此同时，运营利润率也在扩大——这表明 AMD 能够满足需求并以盈利的方式发展其芯片业务。

数据来源：投资者关系。

需要指出的是，在过去六个月中，AMD 的芯片业务似乎开始显示出一些放缓的迹象。不过，我不会被这种想法所困扰。首先，半导体行业往往是周期性的。此外，Nvidia 在第四季度推出了其最新的图形处理单元（GPU）架构（Blackwell），这可能对 AMD 造成了一定的阻力。

尽管如此，AMD 在过去一年中几乎将其芯片业务的运营收入翻了一番，同时销售额仍以高双位数的百分比增长。此外，该公司计划在今年晚些时候推出自己的新架构——AMD 的首席执行官 Lisa Su 对这些产品能在客户中取得成功充满信心。

图片来源：Getty Images。

...这可能只是个开始

我对 AMD 未来感到兴奋的最大原因之一是该公司赢得显著客户的能力。例如，Microsoft、Oracle 和 Meta Platforms 都在使用 AMD 的 MI300 加速器，此外还使用各自的 Nvidia GPU。

此外，Amazon——另一家 Nvidia 客户——最近对 AMD 进行了战略投资。这很可能意味着 AMD 与 Amazon 蓬勃发展的云基础设施业务之间的合作机会。

在接下来的几个季度中，我的展望是，AMD 的数据中心业务将继续实现收入增长和利润率扩张的结合，这得益于 MI325、MI350、MI355 和 MI400 系列芯片组的良好出货趋势。

AMD 股票值得买吗？

目前，AMD 的前瞻市盈率（P/E）倍数远低于其 10 年平均水平。

AMD 前瞻市盈率数据来源于 YCharts。

在我看来，投资者正在质疑 AMD 能否从超大规模云计算公司那里获取不断上升的 AI 基础设施支出。然而，我觉得奇怪的是，AMD 已经证明它可以做到这一点，但出于某种原因，该公司并没有获得其数据中心业务增长的太多认可。

在我看来，AMD 现在是一个不容错过的买入机会，投资者应该考虑利用其当前估值倍数与历史趋势之间的差异。我认为该股票基于前瞻性收益是便宜的，长期投资者应该考虑在未来几年内持有 AMD 的头寸。