全球债券市场动荡：美国赤字上升引发金融市场的变化

金融格局的重大变化在近期债券市场的动荡中得到了体现，美国不断上升的赤字发挥了关键作用。

发生了什么：正如《华尔街日报》的 Greg Ip 所强调的，尽管在 2023 年秋季达到了 5% 的峰值，但 10 年期国债收益率已回落至年初的水平，现为 4.55%。

Ip 写道，本周收益率的上升并不表明危机或恐慌，但确实标志着金融市场的转变。追逐稀缺债券的丰厚储蓄时代已经结束，导致全球各国政府的借贷成本上升。

美国因其年度赤字而显得尤为突出，预计将超过 2 万亿美元，甚至可能接近 3 万亿美元。

“这一趋势是全球性的，但美国在这个故事中占据了特别重要的地位，因为年度赤字可能超过 2 万亿美元，接近 3 万亿美元，以及美元储备地位可能的侵蚀，” Ip 写道。

债券市场的动态受到多个因素的影响，包括美联储的短期利率和额外政府债券的发行。

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Ip 写道，自 2024 年 10 月以来，期限溢价，即持有 10 年期国债相对于持有同期限国库券所期望的额外回报，正在上升。这表明投资者对债券持有的回报要求更高。

特定国家的因素也在促成这一局面。例如，日本在 20 年期政府债券拍卖中的需求疲软引发了本周的全球债券动荡。德国在国防和基础设施方面的借款增加，而英国则在应对持续的通货膨胀。

美国的财政状况也受到关注。联邦赤字去年超过了 GDP 的 6%，预计在本周早些时候由众议院共和党批准的预算计划下，将在未来十年内超过 7%。这将创下美国历史上持续时间最长的记录，并超越几乎所有其他发达经济体。

穆迪评级上周决定剥夺美国最后的 AAA 债务评级，突显了该国的财政困难。投资者现在正在考虑在经历了二十年的稳定投资后，是否应该减少对美元资产的投资。

“穆迪评级上周五决定剥夺美国最后的 AAA 债务评级，并没有告诉我们任何我们已经知道的事情。美国是一个财政灾难，我们在 2023 年就已经知道这一点，当时 乔·拜登 担任总统，惠誉评级下调了美国评级，10 年期国债收益率触及 5%，” 他继续说道。

为什么这很重要：当前的债券市场动荡和美国日益增加的赤字对全球金融格局具有重要影响。

从丰厚储蓄和稀缺债券的时代转变为政府借贷成本上升的时代，可能会重塑全球金融的动态。

此外，美国的财政挑战及其对美元储备地位的潜在影响，可能对全球投资模式产生深远影响。

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