德银看好微软 Build 2025：All in 代理式 AI 将带来重大竞争优势

智通财经 APP 获悉，美国科技巨头微软 (MSFT.US) 于上周举行了 Build 2025 开发者大会。对此，德意志银行在近日发布的研报中称，微软对代理式人工智能的全面投入将令该公司从中受益。该行维持对微软的 “买入” 评级，目标价为 475 美元。

据悉，微软在 Build 2025 开发者大会上发布了全面战略，并将该战略定位为 “开放智能体网络 (open agentic web)” 的核心。微软推出了 10 余款人工智能 (AI) 工具和平台，发布了涵盖全产品线的 50 余项更新，从 GitHub、Azure 到 Windows 和 Microsoft 365，所有产品都聚焦于推进能独立或协作解决复杂商业问题的 AI 智能体技术，帮助开发人员创建可在有限人为干预下自主决策并完成任务的 AI 系统。

微软首席传播官 Frank Shaw 在一篇博客文章中表示：“我们已进入 AI 智能体 (Agent) 时代。得益于推理与记忆能力的突破性进展，AI 模型如今具备更强能力和更高效率，我们正见证 AI 系统将如何以全新方式帮助人类解决问题。”

德意志银行在近日发布的研报中指出，正如外界所预料，微软在 Build 2025 开发者大会上全力投入对 “代理式人工智能”(Agentic AI) 未来的构想，发布了大量新产品、功能和更新，阵容庞大，足以体现一家每年在研发上投入 300 亿美元的公司应有的实力。

德银指出，这些发布大多围绕 AI，特别是推动微软产品组合中全面落地代理式 AI 的功能。虽然没有某一项成为标志性事件，但总体传达的信息很清晰——微软正在迅速创新，致力于为开发者提供构建和集成代理式 AI 到其工作流、组织和产品中的必要工具。德银补充称，在主旨演讲中被重点介绍的 Azure AI Foundry 和 Copilot Studio 是微软 AI 生态系统中的两大旗舰开发平台，帮助开发者将代理应用从构想到落地。

德银在研报中表示，微软首席执行官 Satya Nadella 将当前时点比作 AI 平台转型的 “中场阶段”，也就是准备大规模扩展的时期。Satya Nadella 认为，这意味着建设一个开放的代理网络，从以往少数垂直整合应用的模式，转变为基于平台实现目标的范式。微软显然希望在这一领域建立领导地位，凭借其广泛的产品覆盖与庞大的用户基础，在多个层面提供横向解决方案。德银强调，几乎只有微软具备这种能力。

德银称，微软的这一愿景明确且富有共鸣。如果人类真的进入 AI 解决方案生产级部署的时代，那么大量艰难的工作都需要依靠 Build 2025 开发者大会上发布的这类工具，与日益可靠、单位成本不断降低的 AI 技术共同完成。

德银表示，真正的考验将是微软如何实现从基础设施向更高层次的 PaaS 和应用软件的变现。例如，微软的 AI 业务在不到三年内就实现了 130 亿美元的年化收入，主要来自 Azure 基础设施服务，而 GitHub、M365、Dynamics 和 DAX 等平台上的 Copilot 仅处于初期发展阶段。

德银称，在大量投资与广泛试验持续推进的背景下，该行相信相关用例将逐步落地。即使短期内需要更多耐心，微软依然是最有能力从中受益的企业之一。