智通财经 APP 获悉，瀚亚投资称，鉴于全球经济增长下行风险上升，尤其是美国近期宣布加征关税，考虑到美股的短期风险，对美股持更审慎立场。由于经济数据胜预期且相对估值更为吸引，欧洲及新兴市场可能继续跑赢美国。据瀚亚投资分析，特朗普政府的政策 (包括但不限于减少移民、削减联邦政府支出及职位以及将美国实际关税税率上调约 20%) 预计将导致今年美国经济增长率下降至 1% 以下。特朗普的关税措施实际上对美国经济造成供应冲击，可能导致美国通胀在短期内显著上升。估计相关措施可能推动美国整体消费物价指数在今年四季度同比升至 4.5% 或以上。亚洲国家 (中国除外) 方面，美国关税类似于负面需求冲击，将阻碍经济增长，从而压抑亚洲通胀。燃料及硬商品价格下跌将进一步加剧通胀的下行压力。预计这将进而扩大亚洲放宽货币政策的空间。亚洲通胀率低，因此具备降息及降低收益率的空间。瀚亚投资看好政府债券及现金，以作为对抗经济衰退的避险工具，而假如经济数据清晰显示经济衰退，瀚亚投资考虑增加存续期配置。如果经济前景显著恶化，企业债券将表现落后，但预计美国投资级别债券将跑赢美国高收益债券。短期而言，瀚亚投资偏好新兴市场美元债券多于美国信贷，因为前者的估值吸引，并可能因美元贬值而受惠。此外，亚洲美元债券可能因亚洲基本因素较稳定以及 2025 年债券录得净负供应而受到支持。中期而言，除非市场显著明朗化，否则在动荡日益加剧的全球环境下，预测市场结果将变得更加困难 (甚至不可能)。因此，瀚亚投资对风险资维持防守立场，同时更加看好政府债券，以对冲经济衰退可能性增加的风险。

瀚亚投资对美股持审慎态度，认为短期风险上升，预计美国经济增长将降至 1% 以下。由于经济数据超预期，欧洲及新兴市场可能继续跑赢美国。预计美国通胀将显著上升，亚洲经济增长受阻，通胀压力减轻。瀚亚投资看好政府债券和现金作为避险工具，短期偏好新兴市场美元债券。整体上，维持防守立场，关注经济衰退风险。

- 瀚亚投资对美股持审慎立场，因全球经济增长风险上升。  
- 特朗普政策预计将导致美国经济增长率降至 1% 以下，通胀可能显著上升。  
- 瀚亚投资看好政府债券及现金，认为新兴市场美元债券估值吸引。  

瀚亚投资：对美股愈发审慎 欧洲及新兴市场或继续跑赢美国

瀚亚投资：对美股愈发审慎欧洲及新兴市场或继续跑赢美国