英伟达的第一季度财报即将公布，而 AMD 在边缘 AI 上的押注可能会改变市场叙事

英伟达公司 NVDA 可能仍然是人工智能训练堆栈的帝王，但先进微电子公司 AMD 正在提出一个令人信服的案例，成为其他一切的基础设施之王。

随着英伟达定于周三公布第一季度财报，华尔街预计将会有火花——每股收益为 88 美分，收入为 435.4 亿美元。过去一个月，股价上涨了 20.75%，尽管略低于其八日简单移动平均线 (SMA)，但技术指标依然强劲。

图表由 Benzinga Pro 创建

NVDA 股票交易价格远高于其 20、50 和 200 日 SMA。MACD（移动平均收敛/发散）为 6.29，RSI（相对强弱指数）接近超买区，达 63.8，明显看涨。

分析师们依然坚定看涨。Wedbush、BofA 和 UBS 的最新评级将平均目标价定为 170 美元——这意味着当前水平有近 30% 的上涨空间。NVDA 不仅是领导者；它仍然是基准。

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AMD 的推理聚焦战略迎来顺风

但 AMD 不再试图成为英伟达，这可能是人工智能军备竞赛中最明智的举动。

图表由 Benzinga Pro 创建

尽管 AMD 在过去一年中表现不佳，下跌了 35.72%，但在过去一个月中股价反弹了 14.44%。其近期技术指标混合——交易价格低于其八日 SMA，但高于 20 日和 50 日 SMA。200 日 SMA 仍然高悬，但 MACD 为 4.30，RSI 为 57.67，买入压力正在增加。

然后就是叙事的转变。

AI 基础设施正在演变——投资者偏好也在变化

正如 Shay Boloor 所说，AMD 并不是在追逐英伟达的王冠——它正在建立一个不同的王国。虽然英伟达主导训练，AMD 正在为人工智能的部署阶段做好准备：边缘计算、主权人工智能、成本效益推理和模块化堆栈。其 MI300X 芯片和 ROCm 平台并不是试图超越 CUDA，而是在解决 CUDA 无法解决的问题。

那笔 100 亿美元的 Humain 交易？这关乎控制，而非炒作。这是从追赶到重塑战场的大胆转变。

在一个人工智能基础设施变得政治化的世界里，每个企业都希望拥有主权，AMD 的开放、模块化方法不仅仅是一个计划 B。这可能是超大规模企业和不想被锁定在英伟达堆栈中的政府的计划 A。

NVDA 可能再次在本季度大获成功。但随着人工智能从集中式繁荣演变为去中心化浪潮，市场可能开始提出一个不同的问题：

不是 “AMD 能否追赶英伟达？” 而是 “我们是否低估了 AMD 正在成为的东西？”

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