财报前夜，报道称英伟达 GB200 的 “技术问题” 已解决，产量正在迅速攀升

在季度财报发布前夜，英伟达迎来关键利好消息，该公司新一代 GB200 AI 服务器机架的技术障碍已获突破。

据《金融时报》5 月 28 日报道，英伟达的供应链合作伙伴已攻克 GB200 AI 服务器机架的一系列技术难题，出货量正在迅速攀升。这一进展缓解了市场对其 430 亿美元季度营收目标的担忧，也为周三的财报披露注入强心剂。

GB200 关键技术突破缓解市场担忧

上周，在台北 Computex 大会上，英伟达的合作伙伴富士康、英业达和纬创表示，GB200 机架已于第一季度末开始出货，产能现正迅速提升。

一位参与制造的工程师透露：

我们的内部测试显示有连接问题……供应链与英伟达合作解决了这些问题，这发生在两到三个月前。

这些包括由 72 个高性能 GPU 引起的过热问题、液冷系统泄漏、软件漏洞以及芯片间连接问题，而这些障碍曾威胁到英伟达的年度销售目标，并对公司股价造成负面影响。

作为英伟达新一代 AI 基础设施，GB200 机架堪称 “算力怪兽”：单台整合 36 个 “Grace” 中央处理单元和 72 个 Blackwell 图形处理单元，通过英伟达的 NVLink 通信系统连接。

咨询公司 SemiAnalysis 的台北分析师 Chu Wei-Chia 表示：

这项技术确实非常复杂。没有公司曾尝试在如此短的时间内让这么多 AI 处理器同时在服务器中工作，而且时间框架如此短。英伟达没有给供应链足够的准备时间，因此导致（供应）延迟。随着制造商在下半年增加机架产量，GB200 的库存风险将会缓解。

这些突破为英伟达打了一剂强心针。去年公司 CEO 黄仁勋宣布推出 Blackwell 时，曾承诺该产品将大幅提升训练和使用大型语言模型所需的计算能力。同时，英伟达还正在为下一代 GB300 AI 机架的推出做准备，该机架具有增强的内存能力，设计用于处理更复杂的推理模型。

市场聚焦英伟达财报

当前，市场焦点现已转向定于周三发布的英伟达第一季度财报，这家市值 3.2 万亿美元的公司被视为人工智能需求的风向标。投资者最想知道的应该是过去几年强劲的 AI 需求以及乐观的展望能否延续。

摩根士丹利在 5 月 19 日的报告中指出，英伟达下半年重回增长轨道的路径已经明晰。同时前期困扰市场的多项中期担忧正逐一解决，包括客户消化周期、GB200 瓶颈以及生态系统协作等问题，英伟达有望在 2025 年下半年重回强劲增长。

尽管英伟达股价在过去七周内反弹约 40%，但仍较 1 月创下的历史高点低约 14%。数据显示，该股当前市盈率约为 28 倍，远低于其五年平均估值 40 倍。