英伟达财报压轴登场 或巩固科技股强劲涨势

智通财经 APP 获悉，英伟达 (NVDA.US) 将于周三美股盘后公布 2026 财年第一季度财报。这家全球市值最高的芯片制造商是美国大型科技公司中最后一家公布财报的公司，其业绩可能会为本轮财报季大型科技股的强势表现画上一个圆满的句号。数据显示，自 4 月中旬本轮美股财报季开启以来，纳斯达克 100 指数跑赢标普 500 指数。

根据分析师共识预期，英伟达第一季度营收预计为 433 亿美元，上年同期为 260 亿美元;调整后每股收益预计为 0.88 美元，上年同期为 0.61 美元。

此前，微软 (MSFT.US)、Meta(META.US) 及其他几家大型科技公司的业绩表明，尽管美国总统特朗普不断变化的关税政策引发了不确定性，但市场对这些科技巨头的预期依然稳固。这些财报叠加中美贸易紧张局势暂时缓解，推动科技股强势反弹。Ingalls & Snyder 的高级投资组合策略师 Tim Ghriskey 表示：“整体来看，科技高盛的财报表现是积极的，有些甚至非常亮眼。我认为，如果英伟达的业绩继续保持强势，将进一步巩固科技股整体的上涨趋势。”

对于英伟达第一季度财报，市场重点关注其 Blackwell 芯片的供应状况以及利润率。今年 2 月，英伟达曾表示，Blackwell 产能增长带来的成本上升将拖累第一季度的毛利率。该公司首席财务官 Colette Kress 当时表示，第一季度毛利率大约为 71%，而到年底应能恢复至 “70% 中段水平”。

Zacks Investment Research 的股票策略师 Andrew Rocco 表示：“我们上季度已经看到毛利率下滑，如果本季度再次下降，可能会打压股价。虽然我不认为这份财报会有巨大意外，但前景指引仍然存在风险。”

另外，由于特朗普政府禁止英伟达 H20 芯片对华出口，英伟达的这份财报面临着不确定性。以 Joseph Moore 为首的摩根士丹利分析师在周二发布的一份研报中指出，华尔街对相关禁令的影响预期差异较大，可能导致一个 “表现混乱” 的季度。

英伟达的股价已较 4 月的低点上涨了逾 40%，原因是该公司最大的客户们承诺将继续在人工智能基础设施上大举投资。微软和 Alphabet(GOOGL.US) 承诺明年将进一步增加支出，Meta 也因 AI 相关需求的强劲势头上调了其资本支出预期。再加上亚马逊 (AMZN.US)，这四大科技公司在 2026 年的资本支出预计将达到近 3300 亿美元，较今年的预估支出增长 6%，

MFS 投资管理公司全球投资策略师 Rob Almeida 表示：“超大规模企业仍然认为他们承担不起不投资 AI 的后果，这一事实是一个非常强烈的信号，表明他们在未来四个季度的意图。”

与此同时，英伟达还拿下了来自中东的大订单。据悉，沙特人工智能公司 Humain 称将与英伟达在沙特建设人工智能工厂。同时，英伟达首席执行官黄仁勋宣布，将向沙特出口 1.8 万块顶级人工智能芯片。另据知情人士透露，特朗普政府正在考虑一项允许阿联酋进口超过 100 万颗英伟达先进芯片的协议，这一数量远远超出了拜登时代人工智能芯片法规的限制。

尽管英伟达股价有所反弹，但该股当前估值相对未来 12 个月预期收益仍有折价。数据显示，英伟达当前市盈率为 29 倍，低于其过去五年均值 40 倍。

在 Parnassus Investments 的投资组合经理 Krishna Chintalapalli 看来，作为 AI 支出的最大受益者，英伟达的吸引力仍然很强。他表示：“在过去的三个月里，我没有看到任何迹象表明情况发生了戏剧性的变化。尽管中国市场是一个因素，但中东的交易表明，美国和中国之外对英伟达芯片的需求广泛存在。”