亿万富翁 Philippe Laffont、Chase Coleman、Terry Smith 和 Stephen Mandel 都持有相同的头号股票——而且这并不是 Nvidia

对于许多投资者来说，财报季是每个季度的巅峰。这是一个为期六周的时间段，提供了对推动股市涨跌的大多数最具影响力的上市公司表现的深入了解。

但可以说，向证券交易委员会（SEC）提交的 13F 表格的季度申报同样重要。

13F 是一个强制性申报，必须在季度结束后的 45 个日历日内提交，适用于管理至少 1 亿美元资产的机构投资者。5 月 15 日是资金经理向 SEC 提交其 13F 的截止日期。该申报详细列出了华尔街最聪明的资产管理者所买卖的股票和交易所交易基金（ETF）。

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尽管 13F 数据对于活跃的对冲基金来说可能显得陈旧，但它们在帮助投资者筛选出哪些股票、行业、部门和趋势受到全球最聪明的基金经理关注方面仍然具有洞察力。

根据第一季度的 13F，出现了一个有趣的现象：一只股票成为了亿万富翁 Philippe Laffont（Coatue Management）、Chase Coleman（Tiger Global Management）、Terry Smith（Fundsmith，亦称 “英国的沃伦·巴菲特”）和 Stephen Mandel（Lone Pine Capital）的最大持股。

四种不同的投资风格汇聚于一只股票——而它不是 Nvidia

在成千上万的上市公司和 ETF 中，四位知名亿万富翁资金经理选择同一只股票作为各自基金的最大持股的概率统计上是非常小的。

当你意识到这四位基金经理的投资风格各不相同时，事情变得更加奇怪：

• Philippe Laffont 在 Coatue Management 管理 227 亿美元，因专注于大盘成长股和华尔街最热门的趋势（如人工智能）而闻名。
• Chase Coleman 在 Tiger Global 管理约 266 亿美元，也偏好成长股，但更倾向于小盘股。
• Terry Smith 在 Fundsmith 管理 220 亿美元的资本，以其坚定的价值投资者身份而闻名，类似于沃伦·巴菲特。
• Stephen Mandel 在 Lone Pine 管理接近 116 亿美元，倾向于将基金资本投入到成长股和进行转型的公司中。

大多数投资者可能会倾向于相信，人工智能巨头 Nvidia（NVDA -0.27%）是这四位亿万富翁选择的最大持股公司。Nvidia 符合 Laffont 对华尔街热门趋势的热爱；它是一只成长股，Coleman 和 Mandel 都可以支持；而且在股市第一季度下跌期间，其股价的前瞻市盈率（P/E）降至 19，这是多年来最便宜的前瞻市盈率（即，Terry Smith 可能会对此感兴趣）。

此外，Nvidia 提供了一个看似可持续的护城河，顶级资金经理们喜欢将资本投入其中。其 Hopper（H100）图形处理单元（GPU）和 Blackwell GPU 架构是 AI 加速数据中心中部署的领先选项。没有任何直接的 AI-GPU 开发者能够接近 Nvidia 的计算能力或创新时间表。

但 Nvidia 并不是正确的答案。然而，所讨论的股票无疑是 “壮丽” 的。

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四位知名亿万富翁的第一大持股自 IPO 以来已上涨 1570%

很少有公司能满足亿万富翁 Philippe Laffont、Chase Coleman、Terry Smith 和 Stephen Mandel 的所有要求——但社交媒体巨头 Meta Platforms（META 0.18%），作为 “壮丽七侠” 的一员，与 Nvidia 并列，符合这一标准。

根据最新一轮的 13F 申报，Meta 在所有四位亿万富翁中以市值明显成为第一大持股，分别占比：

• Coatue Management：投资资产的 9.55%
• Tiger Global Management：投资资产的 16.18%
• Fundsmith：投资资产的 10.19%
• Lone Pine Capital：投资资产的 8.75%

自 2012 年 5 月首次公开募股（IPO）以来，Meta Platforms 的股价已上涨 1570%，截至目前。这些收益得益于四个因素，所有这些因素可能在使 Meta 成为四位成功亿万富翁资产管理者的第一大持股中发挥了至少某种作用。

Meta 的第一个有利变量是其基础社交媒体平台。该公司的应用程序家族，包括 Facebook、WhatsApp、Instagram、Threads 和 Facebook Messenger，在 2025 年 3 月吸引了平均 34.3 亿日活跃用户。没有其他社交媒体公司能接近这个数字，这使 Meta 拥有了更强的广告定价权。

其次，基于第一个观点，Meta 的运营表现和股票往往随着美国经济的健康状况而波动。该公司目前近 98% 的净销售额可以追溯到广告。由于美国经济扩张的平均持续时间远远超过典型的衰退，Meta 以广告驱动的核心在长期内处于良好位置。

第三个可能吸引所有四位亿万富翁投资者的变量是 Meta 在人工智能领域的可寻址市场。它已经在其广告平台上部署了生成性人工智能解决方案，以便企业能够为其应用程序的用户量身定制独特的信息。但 Meta 也在积极投资未来，这很可能包括该公司作为通往元宇宙的主要入口——一个人们可以相互互动和与周围环境互动的 3D 数字世界。首席执行官马克·扎克伯格擅长在时机合适之前不急于将新创新货币化。

第四个也是最后一个原因，菲利普·拉丰、查斯·科尔曼、特里·史密斯和斯蒂芬·曼德尔可能纷纷投资 Meta 股票，是因为该公司的现金充裕的资产负债表。Meta 在三月底时现金、现金等价物和可交易证券超过 700 亿美元，并在今年前三个月的运营活动中产生了 240 亿美元的净现金。它可以投资于更高增长的项目，并承担其他公司难以匹敌的风险。

预计 Meta Platforms 将维持中十位数的销售增长率，其前瞻市盈率为 22，仍然相当具有吸引力。