智通财经 APP 获悉，国网 2025 年计量设备 1 批招标电能表 3200 万只，同比下降 27.5%，环比提升 7.8%；计量设备总中标金额 75.0 亿元，同比下降 39.4%，环比下降 6.3%。国内智能电表市场较为成熟，需求主要由存量替换升级需求拉动。从国家电网智能电表招标量看，智能电表上一轮周期的高点位于 2014-2015 年，单年度招标量超过 9 千万只。2020 年新版智能电表定型，随后招标量逐渐爬升，2024 年国网智能电表招标总量为 8939 万台，中标总金额为 249.2 亿元（含集中器、采集器、专变采集终端等），正处于新一轮周期高点。今年计量设备招标仍保持 3 个批次，机构预计全年的电表招标需求或维持在 9000 万只左右，换装高峰期有望延续至 2026 年。 华泰证券研报指出，预计全年的电表招标需求或维持在 9000 万只左右（2024 年 8939 万台），本轮替换周期高峰有望延续至 2026 年。价格层面，继续呈现下滑趋势，整体环比降幅约 9.6%；市场集中度相对稳定。后续分布式 “四可” 要求下对于智能电表模块升级要求与物联表需求提升，相关设备投资有望受到带动。近年来电表企业股利支付情况较好，当前我们认为电表企业估值已处于低位。电表相关港股：威胜控股 (03393)：公司在能源计量和能效管理细分行业中的领先企业，在国内份额保持稳定的基础上实现了海外多点扩张，收入和利润均保持高速增长，2024 年海外市场收入 23.97 亿元，同比增长 50%，占公司收入比为 27%，在亚洲、非洲和欧美市场实现均衡布局。智能配用电系统及解决方案（ADO）24 年收入 29 亿元，同比增长 17%。毛利 7.7 亿元，同比增长 32%。毛利率 26.4%，同比提升 2.9 个百分点。其中国内电网客户、国内非电网客户和海外客户收入分别为 8.6 亿元/17.0 亿元/3.4 亿元，同比分别增长 12%/1%/819%。公司对国内集中招标采购业务结构不断优化，开拓市场。在国家电网总部变电项目持续中标，部分新产品首次中标，同时开拓西北市场。不断加深与国内电网市场和非电网市场的行业合作。

威胜控股

国内智能电表市场正处于替换高峰，预计将持续至 2026 年。国网 2025 年招标电能表 3200 万只，同比下降 27.5%。2024 年招标总量为 8939 万台，预计全年需求维持在 9000 万只左右。电表企业估值已处于低位，相关港股如威胜控股在海外市场实现高速增长。

港股概念追踪 | 国内正处智能电表替换高峰 有望延续至 2026 年（附概念股）

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