黄仁勋表示英伟达已经 “进入竞赛”。接下来可能会发生什么

英伟达(NVDA 3.23%) 近年来实现了如此增长——收入飙升至两位数和三位数的记录水平——以至于投资者开始怀疑这家人工智能（AI）巨头是否很快会失去动力。人们担心英伟达的最佳时光可能已经过去。毕竟，这种增长速度通常不会永远持续。

更糟糕的是，在过去几个月中，关于进口关税和对中国这一主要市场的 AI 芯片出口限制的担忧，使一些投资者在考虑购买英伟达股票时犹豫不决——尽管其交易价格处于低位。他们担心潜在的放缓确实正在发生。

这就是为什么本周所有目光都集中在英伟达的季度财报上，投资者希望从中获取关于当前 AI 需求和未来前景的线索。英伟达首席执行官黄仁勋说出了一个关键短语，为未来几个月和几个季度定下了基调。让我们考虑接下来可能发生的事情。

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在 AI 热潮中引领潮流

英伟达在这场 AI 热潮中迅速发展，得益于其芯片，这些芯片已成为全球最受欢迎的产品，以及其全系列的 AI 产品和服务。所有这些都帮助收入大幅增长，使其在最新的财政年度达到创纪录的 1300 亿美元，并推动股票在过去两年中上涨超过 800%。

在最新的三个月期间，英伟达继续做着它每个季度都在做的事情。它超出了分析师的收入和利润预期，而这次尽管面临重大阻力，即停止向中国出口 H20 芯片。在这一季度，美国表示之前授权的 H20 现在需要出口许可证。因此，英伟达宣布了一项 55 亿美元的费用，但由于能够重复使用某些 H20 材料，最终将其降低至 45 亿美元。

整体收入在这一季度增长了 69%，超过 440 亿美元，而数据中心收入（包括 AI 产品和服务）激增 73%，达到 390 亿美元。稀释后每股收益（不包括 H20 费用和税收影响）为每股 0.96 美元。

"一股强劲的新增长浪潮"

现在，让我们来看看黄仁勋的评论。他在英伟达的财报电话会议上表示：“这是一股强劲的新增长浪潮的开始。我们已经开始了。我们现在有多个重要的增长引擎。”

这个想法是，今天及未来，英伟达在多个层面上都在从 AI 中获益。它继续推动模型的训练，但其芯片现在也驱动推理，即 AI 在复杂问题上思考并生成最佳答案的过程。随着各国和公司旨在扩大其 AI 项目，英伟达在主权 AI、企业 AI 等领域也受益，并有望看到更多增长。

英伟达表示，在这一季度，它看到了推理需求的 “急剧上升”，其最新平台 Blackwell 使推理吞吐量增加了 30 倍。更好的是，英伟达有持续改进其架构的历史，因此 Blackwell 不会止步于此。例如，在两年内，英伟达将其 Hopper 架构的推理性能提高了 4 倍。

英伟达的下一步是什么？

考虑到这一切，英伟达的收益和股票表现接下来会发生什么？英伟达未来可能不会实现三位数或四位数的收入增长，但这并不是令人失望的理由。当一家公司从低收入水平起步时（例如在 AI 热潮刚开始时），其增长以这种比例爆炸性增长是正常的。

如今，去年同期的季度已经代表了极高的收入水平——因此英伟达的两位数增长代表了强劲的表现。这种增长应该会持续，英伟达预计第二季度收入同比增长 50%，达到约 450 亿美元。

而且，英伟达在 AI 芯片市场的持续创新将使其保持主导地位，帮助其在建设持续进行以及 AI 在各行业实际应用的过程中进一步繁荣。

所有这些对股价都是好消息，因为这种收益势头表明，尽管近年来英伟达的股价飙升，但仍有很大的上涨空间。