刚刚，“互联网女皇” 发布首份 “AI 趋势报告”，长达 340 页，引发业界围观

被誉为 “互联网女皇” 的玛丽·米克尔 (Mary Meeker) 重出江湖，这一次她瞄准了 AI 界的霸主 OpenAI。

米克尔是风投公司 Bond 的创始人兼普通合伙人，曾因其之前的年度互联网趋势报告而被誉为 “互联网女王” 。在创立 Bond 之前，她曾于 2010 年至 2019 年负责凯鹏华盈（Kleiner Perkins）的增长业务，投资了 Facebook、Spotify、Ring 和 Block（当时是 Square）等公司。

这篇长达 340 页名为《Trends – Artificial Intelligence (AI)》的重磅报告中，这位曾精准预测谷歌、苹果崛起的传奇分析师明确表示，人工智能的增长速度超越了历史上任何技术浪潮。

这份报告延续了 Meeker 一贯的宏大视野，从印刷术发明到 Roomba 扫地机器人应用无所不包，试图为 AI 时代描绘全景图。报告指出，AI 的发展速度前所未见，其用户增长、使用量和资本支出均呈现出爆炸式增长，正在深刻改变全球互联网格局和工作方式。

AI 的变革速度 “前所未有”

米克尔在报告中 51 次使用"前所未有（unprecedented）” 一词，用以描述 AI 的开发、采用、投入和使用速度。

比如，ChatGPT 在 17 个月内达到 8 亿用户，这个增长速度超越了人类历史上任何一项技术。

ChatGPT 还在蚕食搜索市场份额，其年度搜索量已经达到 3650 亿次，是谷歌的 5.5 倍。但这种史无前例的普及速度，也意味着竞争的白热化程度同样史无前例。

技术优势将转化为全球主导权

最引人注目的是 Meeker 对 AI 地缘政治影响的判断。

她直言 “AI 领导地位可能决定地缘政治主导权”，这一表述暗示技术竞争已上升到国家战略层面。对于投资者而言，这意味着 AI 相关投资不仅要考虑商业回报，更要评估地缘政治风险对资产配置的潜在冲击。

印度用户撑起 OpenAI 估值神话

报告数据显示，印度已经成为 ChatGPT 最大的月活用户来源，使用量甚至超过美国本土。

这意味着 OpenAI 高达数千亿美元的估值，很大程度上要感谢印度用户的贡献。

这个发现颇具讽刺意味——一个总部位于旧金山、靠硅谷风投资金堆积起来的 AI 巨头，其用户增长引擎竟然来自大洋彼岸的新兴市场。更关键的是，印度用户对价格的敏感度远超美国用户，这为低成本竞争对手提供了绝佳的突破口。

成本暴跌背后的残酷现实

报告揭露，虽然训练顶级 AI 模型的成本在过去八年里飙升了 2400 倍，但 AI 推理成本却在两年内暴跌 99.7%。

这种剪刀差效应正在重塑整个行业的游戏规则。

当硬件成本急速下降——英伟达 2024 年 Blackwell GPU 的单 token 能耗比 2014 年 Kepler GPU 降低了 105000 倍——那些专注于定制化场景的轻量级模型开始展现出致命的竞争优势。它们不需要 OpenAI 那样的巨额投入，却能在特定场景下提供 “足够好” 的服务。

两者结合，使得顶尖 AI 产品的成本自问世后迅速下跌。这对于消费者而言是好事，但这也意味着那些希望充分利用技术获取商业利益的公司，将需要更加雄厚的资金实力。

中国 AI 企业崛起，烧钱模式遭遇生存危机

数据显示，OpenAI、xAI 和 Anthropic 这三家美国顶级 AI 公司的预期年化总收入已达 120 亿美元，但为此它们总共筹集了 950 亿美元的资金。

米克尔毫不客气地指出，OpenAI 的估值与收入相比 “看上去贵了”。

报告指出，随着中国模型和开源替代方案的快速崛起，这些 “贵族式” AI 公司面临的不仅是成本压力，更是商业模式的根本性挑战。

对于投资者，米克尔的建议则是 “只投资你愿意损失的金额”。她表示：

“把所有鸡蛋放在一个篮子里是很冒险的，因为现在一切都在上涨，看起来无往不利——直到某一天情况突然反转。”