谷歌-A 股价下跌 16%，你是否应该趁低买入？

从整体来看，Alphabet（GOOGL -0.01%）（GOOG 0.06%）对投资者来说是一个巨大的赢家。过去五年，股价上涨了 144%，而在过去十年中更是上涨了令人印象深刻的 525%。成为一家主导的互联网企业使得股东们非常满意。

但截至 5 月 28 日，这只顶级科技股的交易价格比 2 月 4 日创下的高点低了 16%。你是否应该利用市场的悲观情绪，趁机在 Alphabet 上买入？

图片来源：Alphabet。

人工智能是风险还是机会？

随着近年来生成性人工智能（AI）工具的普及，投资者合理地担心 Alphabet 的瑰宝——谷歌搜索（在第一季度占销售额的 56%）会受到冲击。这是因为人们认为用户在寻找各种主题的信息时会更多地转向 AI，从而减少对谷歌搜索的流量。这可能会对广告收入产生负面影响。

到目前为止，这些担忧似乎被夸大了。首先，谷歌搜索在搜索引擎市场中仍然占据惊人的 90% 的全球市场份额。此外，谷歌搜索在第一季度的收入同比增长了 10%。而 507 亿美元的销售额比三年前的同期增长了 28%。

最后，值得指出的是，Alphabet 并没有止步不前。该公司显然将人工智能作为首要任务。在 5 月的年度谷歌 I/O 开发者大会上，Alphabet 没有让人失望。宣布了 100 项显著的更新，新的 AI 功能将全面推出。

Alphabet 已经在寻找从 AI 中获利的方法。首席商务官 Philipp Schindler 在 2025 年第一季度的财报电话会议上表示：“对于 AI 概述来说，我们继续看到的货币化率大致与传统搜索相同。”

在广告客户方面，AI 正在帮助他们创建更有效的营销活动，从而提高投资回报率并增强目标定位能力。

在第一季度，Alphabet 实现了 345 亿美元的净收入。这使得它处于一个令人羡慕的位置，可以继续将大量财务资源投入到 AI 项目中，以增强其竞争地位。

Alphabet 的经济护城河

Alphabet 广泛的经济护城河是突显其业务卓越性的关键因素。该公司在搜索和 YouTube 中受益于强大的网络效应。还有一些无形的、宝贵的资产在起作用，比如 Alphabet 和谷歌品牌、无与伦比的技术专长，以及收集大量数据的能力，这些数据可以直接影响战略决策。

此外，特别是在谷歌云方面，Alphabet 还具有成本优势。该平台需要巨额的固定成本来建设基础设施。这解释了为什么这一部门长期以来一直处于亏损状态。然而，随着第一季度收入达到 490 亿美元的年化水平，谷歌云正在提升底线。2025 年头三个月的营业收入总计 22 亿美元。

谷歌云的客户也面临高昂的转换成本。一旦他们开始依赖 Alphabet 作为其关键的 IT 合作伙伴，留在原地就显得合情合理，除非他们想造成潜在的运营中断。

以低于市场的价格交易

投资者会注意到，Alphabet 的估值实在难以忽视。其股票的市盈率（P/E）为 19.2。这一估值低于 标准普尔 500 指数，考虑到该业务的质量，这似乎并不合理。在所有 “七大奇迹” 股票中，Alphabet 是最便宜的。

在股市中找到如此划算的交易可能会让投资者觉得他们忽略了什么。然而，最好不要过度分析这种情况。在下跌时，Alphabet 是一个明智的买入选择。