“抛售美国”？投资者抛弃美债，但依然拥抱美股

“美国例外论” 终结是市场的热门话题，投资者对于超配美国资产的趋势是否终结观点不一。

美银的统计显示：

如图 1，2020 年代以来，外国投资者已购买了约 3500 亿美元的美国股票和 2000 亿美元的美国债券（包括国债和公司债）；

如图 2， 2025 年，流入美国股市的外国资金依然强劲（年化 1380 亿美元，为有史以来第二大流入年份）；

如图 3，流入美国国债/公司债券的资金从 1000 亿美元降至持平。

到目前为止，外国投资者对美国债券变得谨慎，但仍然看好美国股票。