预测：英伟达的股票将在 2025 年大幅上涨（原因在于这个数字）

英伟达(NVDA -2.85%) 在过去五年中已经为投资者带来了惊人的收益，增长超过 1400%。这得益于公司在人工智能（AI）革命中的主导地位以及由此带来的盈利增长爆炸。英伟达的收入每个季度都以双位数或三位数的速度增长，并达到了创纪录的水平。

然而，最近在进口关税不确定性和对中国的 AI 芯片出口限制的背景下，投资者对未来的增长感到担忧，这对英伟达的股票造成了压力，使其从年初以来下跌了 29%，在四月达到了最低点。

今天，英伟达与市场其他部分一起，从这些低点反弹。这是因为人们对关税形势不会像最初预期的那样严峻感到乐观，同时科技客户继续在英伟达的产品和服务上大举投资。现在，我的预测是，英伟达的积极势头可能还没有结束，预计到 2025 年，股票将因一个特定的数字而飙升。让我们进一步探讨。

图片来源：Getty Images。

为什么英伟达飙升

首先，快速回顾一下为什么英伟达的股票在过去几年中飙升。该公司以其图形处理单元（GPU）而闻名，这些高性能芯片能够同时处理多个任务。多年前，它们主要服务于游戏市场，但随后英伟达意识到它们的广泛潜力，并将其应用扩展到其他领域——而人工智能则成为 GPU 能够大放异彩的市场。

事实上，GPU 是最重要的 AI 任务的核心，例如大型语言模型（LLM）的训练和推理，以便这些模型能够解决复杂问题。英伟达还建立了一个完整的支持产品和服务的生态系统，所有这些都导致了令人难以置信的增长。在最近的财政年度，收入飙升 114%，达到了 1300 亿美元。

这种增长在最近的季度中持续，盈利数字证明英伟达的客户继续向公司的产品投入资金。在此期间，收入增长了 69%，达到了 440 亿美元，英伟达还指出推理需求显著增加——即 LLM 在处理问题和问题时所经历的 “思考” 过程。

来自主要客户的需求

来自英伟达客户的报告，如 Meta Platforms 和 Alphabet，支持我们在英伟达 2026 财政年度第一季度看到的积极盈利趋势。这些公司最近表示，人工智能仍然是优先事项，他们将继续在这一领域进行重大投资——Meta 甚至提高了今年的资本支出预测。

所有这些都支持了英伟达今年股市收益的观点。但有一个数字特别应该鼓励投资者投资英伟达——它可能会在未来几个月帮助股票飙升。这是一个反映公司销售高盈利能力的数字。我说的是英伟达的毛利率。该公司在最近几个季度保持了超过 70% 的毛利率，甚至达到了中 70% 的范围。

今年早些时候，英伟达预测第一季度毛利率将在推出其 Blackwell 架构时降至低 70% 的范围。（推出涉及额外成本，而 Blackwell 的推出由于其所有功能和可定制性特别复杂。）在最近的季度中，英伟达达到了其目标，毛利率为 71.3%，不包括与出口到中国的芯片相关的 10 亿美元费用的影响。

（如果包括该费用的影响，非 GAAP（非公认会计原则）基础上的毛利率为 61%，而 GAAP 基础上的毛利率约为 60%。）

扩大毛利率

从这里开始，英伟达预计第二季度的毛利率将在 GAAP 和非 GAAP 基础上分别达到 71.8% 和 72%。该公司表示，Blackwell 将推动持续进展，预计到今年晚些时候毛利率将在中 70% 的范围内。

因此，英伟达实现了强劲的盈利能力，并旨在继续保持这种状态。当然，该公司仍面临一些阻力，特别是美国对中国的芯片出口限制。如果这种情况恶化，可能会在短期内对股票表现产生制约。观察这一故事的发展将非常重要。

但即使考虑到这一挑战，我仍然保持乐观，考虑到英伟达在销售上的令人印象深刻的盈利能力。对其产品和服务的持续需求应该会保持这种势头。这就是为什么我预测，得益于英伟达稳固的盈利水平，股票将在 2025 年飙升。