贸易风向牵动美股神经，标普 V 形反转，盘中美元跌近三年低点、黄金涨近 3%、美油涨超 5%

特朗普政府的 “钢铁关税” 令全球贸易紧张局势迅速升级，地缘政治风险也因周末俄乌冲突而急剧上升。欧美股市盘中承压下行，黄金和原油强劲反弹。但此后，随着俄乌直接谈判结束、传出大国领导人可能直接沟通的消息，美股大盘转涨，6 月惊险开门红。

美股指早盘呈 V 形反弹势头，疲软的美国 ISM 制造业指数公布后，美股指刷新日低，传出主要经济体领导人可能会谈的消息后，美股大盘转涨。

上周日到本周一，据央视，俄乌第二轮会谈周一举行前，飞出数只 “黑天鹅”。乌克兰称用无人机摧毁了俄 41 架战略轰炸机，俄罗斯主要机场中约 34% 的战略轰炸机遭攻击。有俄罗斯军事博主将此次袭击的规模和影响比作 “俄罗斯珍珠港事件”，但俄媒表示，乌方说法纯属谣言。

欧股盘中，欧盟发言人表示，对美国总统特朗普宣布要将钢铁关税从 25% 提高至 50%深感遗憾；若欧美谈判无法达成可接受的方案，欧盟准备实施反制措施，现有和可能追加的反制措施 7 月 14 日自动生效，不排除可能更早生效。

美股盘前，据央视，俄乌第二轮直接谈判结束。央视援引报道称，俄方代表团满意第二轮谈判的成果，并向乌方提交和平备忘录；消息人士称，不排除俄乌领导人在伊斯坦布尔会晤可能；媒体俄乌在停火条件上分歧大。此后，原油逐步收窄过半盘中涨幅。

美股早盘，美国 5 月 ISM 制造业指数显示制造业活动连续三个月处于萎缩区间，衡量进口的分项指数创十六年新低，体现关税冲击。数据公布后，三大美股指刷新日低，美债收益率回吐盘中升幅，美元指数跌幅扩大、逼近六周前所创的三年来最低水平。

美股早盘，媒体援引白宫官员消息称，两国领导人可能很快直接交谈，后白宫新闻秘书称可能本周对话。三大美股指先后转涨，中概指数也转涨，美债收益率升幅重新扩大，美元跌幅略有收窄。

美 ISM 制造业指数后，三大美股指刷新日低，传出两国领导人可能会谈消息后，纳指和标普先后转涨，道指尾盘也转涨。特朗普称美国将提高钢铁关税，钢铁股盘中大涨，福特等传统汽车厂商下挫。

美股指：早盘刷新日低时，道指跌逾 416 点、跌近 1%，标普跌近 0.9%、纳指跌近 0.7%。此后，纳指不止一次转涨，早盘尾声时彻底摆脱跌势，标普和道指分别午盘和尾盘转涨。

• 三大指数集体收涨，道指三连涨，上周五回落的纳指和标普反弹。标普收涨 0.41%，报 5935.94 点，刷新 5 月 20 日以来高位。纳指收涨 0.67%，报 19242.61 点，刷新 2 月 24 日以来高位。道指收涨 35.41 点，涨幅 0.08%，报 42305.48 点。
• 价值股为主的小盘股指罗素 2000 收涨 0.19%，科技股为重的纳斯达克 100 指数收涨 0.71%，衡量纳斯达克 100 中科技股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收涨 1.03%，纳斯达克生物科技指数收涨 1.62%。

美股 ETF：生物科技指数 ETF 收涨 1.63%，半导体 ETF 涨 1.48%，能源业 ETF 涨 1.31%，全球科技股指数 ETF 涨 0.9%，银行业 ETF 则收跌 0.68%，区域银行 ETF 跌 0.74%。

标普 500 板块：各板块中，周一只有跌逾 0.2% 的工业收跌，能源涨近 1.2% 领涨，芯片股所在的 IT 涨约 0.9%，Meta 所在的通信服务涨约 0.6%。

“科技七姐妹”（Magnificent 7）：美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数涨 0.67%，报 162.41 点。

• 媒体称 Meta 计划明年底以前用 AI 实现广告创建自动化后，Meta 收涨 3.62%，英伟达涨 1.67%，亚马逊涨 0.80%，苹果涨 0.42%，微软涨 0.35%；而报道显示特斯拉在瑞典、法国等欧洲多国 5 月销售更疲软后，特斯拉收跌 1.09%，Alphabet（谷歌 A）跌 1.58%。

钢铁股：Cleveland-Cliffs（CLF）收涨约 23.2%，Nucor（NUE）收涨 10.1%，Steel Dynamics（STLD）涨 10.3%。

汽车股：福特汽车（F）收跌 3.85%，通用汽车（GM）跌近 3.9%，Stellantis 美股（STLA）收跌 3.55%。

芯片股在上周五回落后反弹：费城半导体指数收涨近 1.6%；美光科技收涨近 4%，AMD 收涨逾 3.5%，博通涨逾 2.7%，高通和英特尔涨近 1%，台积电美股涨约 0.8%。

AI 概念股总体上涨。Tempus AI 收涨 15%，超微电脑（SMCI）收涨近 3%，Applovin 涨近 2.3%，甲骨文（ORCL）涨逾 0.7%，Palantir 涨 0.2%，而 C3.ai 收跌近 6.1%，戴尔跌近 2.9%。

中概股：纳斯达克金龙中国指数（HXC）早盘刷新日低时跌超 0.5%，未到早盘尾声即转涨，收涨逾 0.5%。

• 小米粉单收涨 3.9%，腾讯粉单涨超 2%，在美上市中概股百度、京东、网易、阿里涨超 1%，小鹏则跌 0.2%，蔚来跌 0.7%，理想跌 1.8%，新东方跌 3.4%，小马智行跌 9.5%。

波动较大的个股：

• BioNTech（BNTX）收涨逾 18%，媒体称该司与百时美施贵宝达成高达 111 亿美元的协议、合作开发实验性 PD-1/L1xVEGF 双抗抗癌药。
• Applied Digital（APLD）收涨近 48.5%，该司与英伟达支持的云服务商 CoreWeave 签订了两份为期 15 年的租赁协议，将从中合计获得收入 70 亿美元。CoreWeave（CRWV）收涨约 8%。

泛欧股指回落，对关税前景敏感的汽车板块跌超 2%，Stellantis 收跌近 5%。

• 泛欧股指：上周五扭转两连跌的欧洲斯托克 600 指数收跌 0.14%。
• 斯托克 600 各板块中，汽车收跌近 2.1%，成分股中，米兰上市的 Stellantis 欧股收跌近 5%，奔驰收跌近 2.7%、宝马跌逾 2.4%、大众跌近 2.2%。
• 个股中，媒体称 Meta 计划明年底以前利用 AI 实现广告创建自动化后，传媒股 Publicis Groupe 收跌 3.8%。英国首相宣布将投资 150 亿英镑保障核威慑力量、将扩打造 12 艘攻击型核潜艇后，伦敦上市的军工股 Babcock International Group 收涨 8.2%。
• 主要欧洲国家股指周一多数下跌。三连涨的德法意股回落，而西班牙和英国股指分别九日和四日连涨。

美制造业数据后，美债收益率曾有所回落，后持续反弹，在连降两日后回升。投资者担心美国政府赤字问题恶化，长端美债承压增加。20 年期美债收益率低于 30 年期美债收益率的息差为 2021 年以来最大。

美国 10 年期基准国债收益率在美股早盘美国 ISM 制造业指数公布后曾回吐升幅、一度下破 4.42%，后恢复升势，美股午盘曾靠近 4.47% 刷新日高，到债市尾盘时约为 4.44%，日内升约 4 个基点。

2 年期美债收益率在 ISM 数据公布后曾下破 3.91% 靠近日低，后也回升，美股午盘曾升破 3.94% 刷新日高，到债市尾盘时约为 3.94%，日内升约 4 个基点。

长期美债：到美股尾盘，20 年期美债收益率升 6.07 个基点，报 4.9935%，美股午盘曾达到 5.0060%；30 年期美债收益率涨 5.88 个基点，报 4.9883%，美股午盘曾升至 5.0008%。

美制造业数据后，美元指数创近六周新低、日元涨 1%、欧元近六周新高、离岸人民币收复 7.21 短线转涨，比特币跌幅收窄、重上 10.4 万美元。

• 美元指数：美国 ISM 制造业指数公布后，ICE 美元指数（DXY）加速下跌，美股早盘跌至 98.61，刷新 4 月 22 日以来低位，日内跌逾 0.7%。到周一汇市尾盘，ICE 美元指数处于 98.70 一线，和彭博美元现货指数均日内跌约 0.6%，均在上周五反弹后回落。

• 日元、欧元：日元三连涨，美国 ISM 指数公布，美元兑日元在美股早盘刷新日高至 142.53，日内跌约 1%，欧元兑美元涨至 1.1450，刷新 4 月 22 日以来高位，日内涨近 0.9%。
• 离岸人民币（CNH）兑美元在亚市盘中曾跌至 7.2241，刷新 5 月 20 日以来低位，较亚市盘初的日高跌 234 点，美国 ISM 指数公布后，曾再度短线转涨，北京时间 6 月 3 日 4 点 59 分，离岸人民币兑美元报 7.2106 元，较上周五纽约尾盘跌 55 点，两连跌。
• 比特币（BTC）在美股早盘跌破 10.38 万美元刷新日低，较欧股盘中的日高跌超 2000 美元、跌超 2%，美国 ISM 指数公布后，跌幅有所收窄、曾重上 10.47 万美元，美股收盘时处于 10.45 万美元上方，最近 24 小时跌 0.6% 左右。

地缘政治风险加剧，原油大反弹，盘中美油涨超 5%、布油涨近 5%，美股早盘美国制造业指数公布后，加速收窄涨幅。美股午盘媒体称，特朗普政府对伊朗铀浓缩态度 180 度转变，上周六提议允许伊朗进行有限的低水平铀浓缩活动，美油日内涨不足 3%。

国际原油：

• 美股盘前刷新日高时，美国 WTI 原油接近 63.90 美元，日内涨近 5.1%，布伦特原油 8 月合约涨破 65.70 美元，日内涨超 4.7%。
• 到收盘，两连跌的原油反弹。WTI 7 月原油期货收涨 2.84%，报 62.52 美元/桶，布伦特 8 月原油期货收涨 2.94%，报 64.63 美元/桶，分别刷新 5 月 20 日和 5 月 21 日以来高位。

美国汽油和天然气期货均在两连跌后反弹。

• NYMEX 7 月汽油期货收涨近 1.86%，报 2.0525 美元/加仑；NYMEX 7 月天然气期货收涨超 7.16%，报 3.6940 美元/百万英热单位。

美元走软加之贸易战风险和地缘政治风险增加，黄金盘中涨近 3%、创逾三周新高；投资者担心继钢铁之后铜也面临高关税，纽铜一度涨近 6%；伦锌收涨近 3%，和伦锡伦铅扭转四连跌，伦铜反弹超 1% 至两月高位。

黄金：美国制造业数据公布后，黄金涨幅进一步扩大，美股尾盘刷新 5 月 8 日以来盘中高位时，纽约黄金期货涨破 3400 美元至 3407 美元上方，日内涨近 2.8%，现货黄金涨至 3382 美元上方，日内涨逾 2.8%。

• 上周五回落 0.85% 的 COMEX 8 月黄金期货收涨 2.47%，报 3397.2 美元/盎司。美股收盘后不久，现货黄金略低于 3380 美元，日内涨近 2.8%。

纽约期铜：COMEX 7 月期铜收涨 3.87%，报 4.8585 美元/磅，欧股盘中刷新日高时，日内涨逾 5.8%。

伦敦基本金属：收涨近 3% 的伦锌领涨，和涨约 1% 的伦锡、涨超 1% 的伦铅均在四连跌后反弹。伦镍涨近 2% 至一周多来高位，和涨超 1% 的伦铜均在上周五回落后反弹，伦铜刷新约两个月来高位。三连跌至三周低位的伦铝收涨 0.9%。