Palantir 与 Alphabet 股票：华尔街建议买入其中一个，卖出另一个

华尔街分析师建议购买 Alphabet 股票，同时建议出售 Palantir 股票。尽管 Palantir 在人工智能驱动的收入方面增长强劲，但由于估值过高，其股票预计将下跌 20%。相反，Alphabet 的股票预计将上涨 16%，受益于其搜索产品中的人工智能整合以及来自 Google Search 和 YouTube 的稳定收入增长。虽然 Alphabet 面临监管挑战，但其财务表现依然强劲，显示出持续增长的潜力

自 2022 年 10 月最近的熊市底部以来，人工智能（AI）一直是股市上涨的推动力。生成性 AI 能力的突破引发了对 AI 在企业中新用途潜力的极大兴奋。

Palantir Technologies（PLTR 7.69%）在其数据挖掘软件中使用 AI 找到了巨大的价值，并迅速增加了使用该软件的客户数量。这导致了强劲的运营结果和飙升的股价。与此同时，Alphabet（GOOG 0.06%）（GOOGL -0.01%）通过其 Google Cloud 平台增加了对 AI 开发的投资，同时将生成性 AI 战略性地整合到其核心搜索产品中。投资者对该股票给予了回报，自 2023 年初以来几乎翻了一番。

但正如俗话所说，过去的表现并不能预测未来的结果。华尔街分析师仅预计这两只股票中有一只将在未来 12 个月内继续上涨。

Palantir 的中位目标价为 100 美元，基于 28 位跟踪该公司的分析师的观点。这表明在未来 12 个月内有 20% 的下行空间。在这些分析师中，仅有六位给予该股票超配或买入评级。
Alphabet 的中位目标价为 200 美元，基于 71 位跟踪该公司的分析师的观点。这表明在未来 12 个月内有 16% 的上涨空间。在这些分析师中，有 60 位将该股票评级为超配或买入。

以下是投资者需要了解的内容。

图片来源：Getty Images。

Palantir：华尔街为何看到 20% 的下行空间

Palantir 推出的人工智能平台（AIP）帮助其增长加速，尤其是在美国企业中。AIP 使 Palantir 的软件对非技术用户更为可及，扩大了其在企业中的应用场景。因此，Palantir 在 2024 年的美国商业收入增长了 54%。在 2025 年第一季度，其同比增长超过 70%。

作为一家软件公司，Palantir 展现出极强的运营杠杆。由于美国企业的快速收入增长，其调整后的运营利润率在 2025 年第一季度扩大至 44%。这一数字较 2023 年第一季度的 24% 有所上升。

其增长预计不会很快放缓。管理层在发布第一季度财报时提高了 2025 年的指导预期。现在预计收入增长为 36%，并在全年保持 44% 的运营利润率。

但 Palantir 股票面临的问题是：其估值超过管理层预期销售的 75 倍，极为高昂。在企业价值与 EBITDA 的基础上，该股票的交易倍数超过 160 倍。没有其他企业软件公司有接近如此倍数的估值。从长期来看，考虑到业务的前景，即使该股票继续产生极强的财务结果，投资者的回报也可能低于平均水平。华尔街似乎认为该股票在不久的将来将面临重置。这种下跌可能为投资者提供买入机会。但目前，Palantir 股票的价格过高，不建议买入。

Alphabet：不仅仅是搜索引擎

在过去几个月中，Alphabet 股票承压，因为该公司面临监管挑战和法院裁决，认为其在搜索引擎技术领域行为不当，构成非法垄断。因此，可能需要剥离某些资产，包括其 Chrome 浏览器。

加剧这种压力的是 Apple 的 Eddy Cue 在 5 月初的报告，称由于使用 AI 聊天机器人（如 ChatGPT）的增加，其 Safari 浏览器的搜索量下降。Alphabet 每年向 Apple 支付约 200 亿美元，以获得在 Safari 中成为默认搜索引擎的权利（这一做法受到司法部和反垄断案件法官的质疑），并且它从在 Apple 生态系统中的位置中获得了大量价值。

但 Alphabet 的财务结果显示了另一种情况。Google 搜索的收入在第一季度同比增长 10%。这一增长得益于 Google 将新 AI 功能整合到其核心搜索产品中。最显著的是，AI 概述提供了对搜索查询的 AI 生成答案，并附有其来源的链接。管理层表示，该功能提高了用户参与度和满意度，并且现在以与没有该功能的搜索结果相同的速度实现了货币化。这导致整体收入的增加。其他 AI 功能包括 Google Lens 和 Circle to Search，帮助产生更多高价值的产品搜索。

但 Alphabet 不仅仅是一个搜索引擎。它还拥有 YouTube，第一季度的收入增长了 10%。其 Waymo 业务正在强劲发展，正在将其自动驾驶出租车服务扩展到新城市。现在每周完成超过 250,000 次乘车服务。

也许 Alphabet 最大的增长驱动力是其 Google Cloud 业务。它是 AI 开发支出增长的主要受益者，Alphabet 一直在努力尽快扩大其数据中心的容量。第一季度 28% 的同比收入增长掩盖了对其计算服务需求的真实增加。这从其运营利润率扩大 8.4 个百分点至 17.8% 中可见一斑。根据 Alphabet 在云基础设施领域的主要竞争对手的表现，Google Cloud 在进一步扩展时可能会享有更多的运营杠杆。

尽管围绕 Alphabet 未来的所有不确定性，公司的估值已降至仅 18.2 倍的未来收益预期。这对于像谷歌搜索这样拥有庞大现金流生成业务、快速增长的云计算业务以及在蓬勃发展的自动驾驶领域中占据巨大领先优势的公司来说，是一个很好的价格。难怪华尔街分析师预计该股票将上涨，尽管公司面临监管挑战。