贸易战阴云下的通胀博弈即将分化欧洲央行决策层，本周可能是欧洲央行毫无争议的 “最后一次降息”！
6 月 2 日，据彭博新闻社报道，过去一年里，欧洲央行管理委员会在七次降息决定上几乎没有摩擦，本周四（6 月 5 日）的第八次降息预计将把存款利率降至 2%，但这种和谐局面正在瓦解。
报道指出，一些官员希望 2% 成为利率底部，担心欧洲各国政府即将到来的大量支出，而另一些人则希望进一步降息以支撑疲弱的经济增长。他们关键分歧点在于特朗普关税政策及其对欧元区价格的连锁反应。
PGIM Fixed Income 首席欧洲经济学家 Katharine Neiss 认为，这意味着欧洲央行必须密切关注通胀可能高于或低于 2% 目标的双向风险。
值得注意的是，在本周降息之后，投资者仍然认为还会有一次降息。
<h2 style="text-align: left">关于通胀：鹰派警告 VS 鸽派反击</h2>
报道指出，短期内，通胀前景看似温和：能源成本暴跌，欧元自 4 月美国首次宣布&#34;对等关税&#34;以来走强。但价格走势将取决于欧盟可能的报复措施。
欧盟统计局周二（6 月 3 日）公布的 5 月数据可能显示通胀率达到 2% 的目标水平。
长期而言，欧洲在国防和基础设施方面的支出增加、供应链断裂以及劳动力老龄化都可能推高通胀压力。
面对这种复杂局面，欧洲央行执行委员会鹰派成员 Isabel Schnabel 警告不要进一步宽松，认为欧洲央行&#34;处于评估经济可能未来演变的有利位置&#34;，可以根据需要采取行动。
荷兰央行行长 Klaas Knot 和德国央行行长 Joachim Nagel 也警告称，中期通胀前景模糊不清。
Berenberg 首席经济学家 Holger Schmieding 认为，未来将主要面临价格上行威胁：
<blockquote>
&#34;主要原因是人口结构变化和结构性劳动力短缺。目前很多问题都被特朗普政策所掩盖，但货币政策已经在发挥作用，现在没有必要大幅增加刺激。&#34;
</blockquote>
欧洲央行管理委员会的一些成员则对更大力度的行动持开放态度。
比利时央行行长 Pierre Wunsch 表示，欧洲央行可能需要&#34;稍微&#34;支持经济，以确保通胀不会跌破目标。
立陶宛央行行长 Gediminas Simkus 称，价格下行的风险正在增加。
PGIM Fixed Income 首席欧洲经济学家 Katharine Neiss 称，从宏观形势来看，近期很可能需要降息来支持经济度过这段不确定时期，但如果财政等其他政策杠杆发挥作用，则需要进一步提高利率。不过，Neiss 也表示：
<blockquote>
“虽然如此，欧洲央行仍需警惕重返过低通胀的风险，正如 2020 年前的十年所经历的那样。”
</blockquote>
<h2 style="text-align: left">是否还会降息？市场预期分化</h2>
投资者预计本周降息后还会有一次降息。彭博调查的分析师似乎更加确定，预测6 月和 9 月将各降息一次，终端利率为 1.75%。彭博经济学家 David Powell 指出：
<blockquote>
&#34;欧洲央行几乎肯定会在下次会议上再次降息 25 个基点。美国关税的反通胀影响、最新的工资增长数据和我们的预测都表明，欧元区不再真正存在通胀问题。&#34;
</blockquote>
然而，一些分析师预期更大幅度的宽松。安盛集团首席经济学家 Gilles Moec 表示，来自美国的持续阻力和中国商品转向欧洲的危险，都指向更温和的通胀和利率可能低至 1.25%。Moec 警告道：
<blockquote>
&#34;从现在开始，每一次降息都将变得更加困难，将会出现越来越大的阻力，因此需要依靠数据来说服欧洲央行管理委员会走得像我认为他们最终必须走的那样远。&#34;
</blockquote>

一些欧洲官员希望 2% 成为利率底部，担心欧洲各国政府即将到来的大量支出，而另一些人则希望进一步降息以支撑疲弱的经济增长。他们关键分歧点在于特朗普关税政策及其对欧元区价格的连锁反应。

- 欧洲央行本周可能进行第八次降息，存款利率降至 2%。
- 官员间对降息的看法分歧，部分人担心政府支出影响通胀。
- 投资者预期未来仍有一次降息，市场对通胀前景看法不一。

贸易战引发通胀压力，欧央行本周可能 “最后一次降息”