亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒和斯蒂芬·曼德尔已经退出了他们在英伟达的持股，并转而投资于这只领先的人工智能（AI）股票

数据是华尔街的货币，而这种数据的数量非常丰富。在每个季度的收益季节——大多数 S&P 500 公司报告其运营结果的六周时间段——以及经济数据发布之间，投资者需要吸收的信息几乎是压倒性的。有时，一些重要的信息可能会被忽视。

例如，5 月 15 日是管理至少 1 亿美元资产的机构投资者向证券交易委员会提交 13F 表格的截止日期——你可能错过了这一点。

这一提交的截止日期为季度结束后不超过 45 个日历天，详细列出了华尔街最聪明的资金经理在最新季度购买和出售的股票、交易所交易基金（ETFs）和（选择的）股票期权。这可以提供关于哪些有影响力的股票正在受到关注或失宠的重要线索。

虽然 伯克希尔哈撒韦 的沃伦·巴菲特是股市上最受关注的资金经理，但他并不是唯一一个能够影响市场的亿万富翁投资者。

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例如，杜克斯尼家族办公室的斯坦利·德鲁肯米勒和孤松资本的斯蒂芬·曼德尔都有着出色的投资记录，以及数十亿美元的管理资产。

德鲁肯米勒和曼德尔各自基金的第一季度 13F 报告中，特别值得注意的是他们对人工智能（AI）革命的态度。这两位亿万富翁都抛弃了华尔街的主要 AI 股票，转而投资于一家对企业 AI 数据中心至关重要的公司。

亿万富翁德鲁肯米勒和曼德尔完全抛弃了他们的英伟达股票

普华永道的分析师预计，到 2030 年，人工智能的可寻址市场将达到 15.7 万亿美元，这为数百家公司提供了分一杯羹的机会。然而，没有哪家公司比 英伟达（NVDA 1.69%）更直接地受益于 AI 的演变。这也是亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒和斯蒂芬·曼德尔抛售的股票。

考虑到英伟达在 2024 年 6 月进行的 10 比 1 的前分拆，杜克斯尼家族办公室在 2023 年 6 月结束的季度持有 9,500,750 股英伟达股票。同时，孤松资本在 2023 年 6 月底也持有 6,416,490 股英伟达股票。

但在接下来的 15 个月里，德鲁肯米勒和 12 个月里，曼德尔这两位亿万富翁将完全清空各自基金的英伟达持股。

尽管不可否认英伟达的霍普（H100）图形处理单元（GPU）和布莱克威尔 GPU 架构是 AI 加速数据中心的首选选项，并且很明显没有其他外部竞争对手在计算能力上能与英伟达的硬件相抗衡，但德鲁肯米勒和曼德尔仍然有合理的理由兑现他们的筹码。

一个明显的卖出理由就是简单的获利了结。英伟达的股票从 2023 年初飙升至 2024 年底，使其估值增加了超过 3 万亿美元。我们从未见过一家巨型企业如此迅速地增加 3 万亿美元的市值，这可能促使这两位亿万富翁锁定他们的收益。

但这次卖出活动背后可能不仅仅是获利了结。

例如，合理的预期是竞争压力将在硬件领域加大。尽管霍普和布莱克威尔在高计算数据中心中占据了大部分 AI-GPU 市场份额，但外部竞争对手正在加大现有芯片的生产，并推出更节能的硬件。

更重要的是，许多英伟达的顶级客户正在开发自己的 AI-GPU 和 AI 解决方案。尽管这些芯片的速度可能不及霍普或布莱克威尔，但预计它们会便宜得多，并且不会像英伟达的硬件那样出现积压。这对英伟达因 AI-GPU 稀缺而获得的定价权构成了直接威胁。

历史上，英伟达的处境也并不乐观。尽管 AI 支持着一个庞大的可寻址市场，但过去三十多年来，每一项下一个重大技术和创新都经历过早期泡沫破裂事件。简而言之，投资者历史上有强烈的倾向高估新创新获得实用性和被主流接受的速度。

随着人工智能可能需要时间来成熟，作为最直接受益者的英伟达，如果泡沫形成并破裂，可能会感受到痛苦。

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这是德鲁肯米勒和曼德尔眼中的新 AI 宠儿

尽管杜克斯尼和孤松的亿万富翁首席在动荡的第一季度减少了持有的股票数量，但他们都有在购买的一只人工智能股票——它在 AI 加速数据中心的扩展中扮演着至关重要的角色。

德鲁肯米勒和曼德尔眼中的新 AI 宠儿正是领先的芯片制造公司 台湾半导体制造公司（TSM 0.80%），通常被称为 “台积电”。杜克斯尼在 2023 年 3 月结束的季度中通过增加 491,265 股台积电的股份，使其现有股份增加了五倍以上，而孤松资本的 13F 显示在 2025 年第一季度购买了 104,937 股台积电。

大多数人工智能 GPU 公司依赖于台积电的制造服务，包括行业领导者英伟达和主要竞争对手 超微半导体。台积电正在快速扩大其每月的芯片 - 晶圆 - 基板（CoWoS）产能，从 2024 年的约 35,000 个单位预计到 2026 年达到 135,000 个单位。CoWoS 是一种用于封装高带宽内存的技术，这对于在高计算数据中心中进行瞬时决策的软件和系统是必需的。

由于过去两年对 AI-GPU 的需求超过了供应，台积电享有了其芯片制造服务的显著积压，并且其净销售额越来越多地倾向于高性能计算，这为公司带来了更高的利润率。截至 3 月底的季度，台积电来自高性能计算的净销售额同比激增，从 46% 上升至 59%。

尽管人工智能泡沫可能破裂对台湾半导体制造公司构成担忧，但公司的订单积压和收入多样化提供了一定程度的保护。

例如，第一季度 28% 的净销售额来自于用于智能手机的先进芯片。苹果 显著依赖台积电为 iPhone 提供芯片。智能手机和无线服务接入的一个好处是，它们都已演变为大多数美国人的基本需求。尽管智能手机芯片的需求增长速度不如以前那么快，但这一领域的现金流对台积电来说往往是高度可预测的。

台积电在物联网和汽车领域也有广阔的机会。随着家庭和车辆对技术的依赖加深，像台积电这样的公司将被依赖于制造这些先进芯片。

最后，德鲁肯米勒和曼德尔可能对台积电股票在第一季度的下跌感到鼓舞。尽管台积电的股票（目前）并不历史性便宜，但其股价在 3 月底的尾声时跌至接近 15 的前瞻市盈率。与英伟达相比，这使得其倍数具有吸引力。