期权专栏：特斯拉提供 65% 的概率优势，利好看涨交易者

电动汽车制造商 特斯拉公司 TSLA 今年面临困境，这并不是一个特别令人惊讶的结果。总体而言，市场在经历了 特朗普 总统的关税政策带来的广泛不确定性后，刚刚开始显现出一些积极的迹象。加上首席执行官埃隆·马斯克与政府的密切关系，给 TSLA 股票带来了不必要的干扰。但随着马斯克重新集中精力，期权交易者应该重新关注 TSLA。

从表面上看，情况对这家备受推崇的电动汽车领导者来说相当严峻。最显著的是，特斯拉第一季度的财报引发了基本面的担忧。特别是，19.34 亿美元的收入同比下降了 9%。此外，销售额未能达到华尔街共识目标的 213.5 亿美元。

显著的是，核心汽车收入为 139.7 亿美元，同比下降了 20%。管理层解释称，销售额未达预期部分是由于车辆的平均售价降低，这反映了更广泛的经济挑战以及日益加剧的竞争压力。

在此期间，马斯克将越来越多的时间转向他的政治活动。这一发展带来了两个挑战。第一，任何未投入特斯拉的时间意味着更多的领导资源被浪费，这些资源本可以用于扭转局面。第二，马斯克的观点倾向于民族主义的右翼意识形态，这几乎注定会引发不必要的争议。

因此，像凯西·伍德这样的知名投资者削减了他们在 TSLA 股票中的持仓并不令人感到震惊。然而，所有这些中的好消息是，马斯克正在离开他在特朗普政府中的角色。正如 Wedbush Securities 分析师 丹·艾夫斯 所指出的，这一举动对特斯拉股东来说是 “耳边的音乐，因为马斯克现在专注于特斯拉及其未来的自动驾驶愿景。”

这也可能意味着快速获利的机会。

定量框架对 TSLA 股票的前景乐观

投资者可能会为马斯克终于回归特斯拉而欢呼。离开有争议的政府角色的决定象征着 TSLA 股票的 “原因”。但在期权交易方面，市场参与者更关心的是 “如何”——例如多少、速度多快以及可能性有多大。

换句话说，期权交易者在一个概率生态系统中运作，这在考虑框架时是完全合理的。在投资环境中，参与者在投机上享有相当大的灵活性。这部分也是华尔街分析师给出 12 个月价格目标的原因。这是一个让理论得以实现的较长时间。

在期权交易中？策略的成功基于在分配的时间段内达到定义的盈利阈值。未能满足这两个标准可能意味着整个交易失败。因此，交易者需要更具体的数据点来微调他们的投机实践。

为了满足这一要求，考虑市场广度或积累和分配的模式是重要的。市场广度实际上是需求，而需求是一个离散的、二元的事件。这些事件可以在较长时间内进行分类和量化，而标量信号（如股票价格）则无法做到这一点。

因此，交易者可以回顾过去，定量确定特定的需求结构如何引发向前的运动，从而实现可预测性。这也是为什么价格（因此标准技术分析）不是未来可靠预测的原因。价格变化很大，尤其是随着时间的推移，很难进行分类。

相比之下，需求就是需求。它要么发生，要么不发生。

就 TSLA 股票而言，在过去两个月中，它形成了一个 “6-4-U” 序列：六周上涨，四周下跌，在 10 周期间内净正向轨迹。值得注意的是，在 65.62% 的情况下，下一周的价格走势会出现上涨，平均回报为 4.1%。

周五，TSLA 股票收于 346.46 美元。如果 6-4-U 序列的含义如预期那样实现，它可能在短期内上涨至 360.66 美元，也许在一两周内。如果多头保持市场控制，TSLA 可能在接下来的三周内上涨至 366 美元，甚至 370 美元。

对特斯拉的激进而明智的交易

那些想要激进但聪明地玩数字游戏的人可以考虑在 6 月 20 日到期的 350/355 牛市看涨价差。这笔交易涉及购买 350 美元的看涨期权，同时出售 355 美元的看涨期权，净支付 230 美元。如果 TSLA 股票在到期时突破短期行使价，最大回报为 270 美元，回报率超过 117%。

主要是，这笔交易之所以如此吸引人，是因为市场做市商对 TSLA 股票的看法不乐观。作为基准，任何给定周的多头头寸盈利的机会为 54.19%。这很好，但仅比抛硬币多出 4.19% 的优势。但市场没有意识到的是 6-4-U 序列，这往往将上述概率提升至 65.62%。

这几乎比抛硬币多出 16% 的优势。如果一个人相信这个统计框架，那么显然有动力应用基于借记的期权策略来利用这些 “免费赔率”。

当然，交易者可以通过将目标设定为 360 美元，甚至更高，来对他们的牛市价差的短（第二）腿进行更激进的操作。这样的决定将取决于个人的风险承受能力。就个人而言，如果市场做市商愿意给你三位数的回报，承担较低的概率风险可能更为明智。

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