投资慧眼 Insights - 立即掌握全球市场动态，尽在投资慧眼财经早餐！川普正式签署行政命令，将钢铁和铝材关税提高一倍，白宫证实要求各国提交最佳贸易协议条款。经合组织（OECD）下调美国以至全球今明两年经济增长预测。不过，美国 4 月职位空缺出乎意料增至 739.1 万个，就业市场稳健，美元、美股、美债殖利率、油价齐涨。市场关注美中领导人通话及美国参议院开始讨论税改及开支法案。美国三大股指延续上涨势头，道指升 0.51%，连续四日上涨；标指涨 0.58%，纳指转升 0.81%，抹去 2025 年以来的跌幅并转涨；中国金龙指数涨 0.56%。热门股方面，辉达升 2.9%，为表现最强道指成份股，市值达到 3.45 万亿美元，超越微软和苹果的 3.44 万亿和 3.04 万亿美元，市值重新「登顶」。可口可乐回吐 1.1%，为跌幅最大道指成份股。美元指数涨 0.55%，重返 99.0 上方；美元/日元涨 0.92%，终结连续三日下跌，欧元/美元跌 0.64%，失守 1.1400；黄金跌 0.87% 回落至 3360 美元下方；WTI 原油涨 0.48%，连续第二日上涨；比特币跌 0.16%，连续三日上涨，以太坊跌 0.32%。<h3 id="jbf1y2q8j">宏观要闻</h3>川普正式签令，钢铝关税升至 50%，市场期待美中领导人通话美国白宫发言人莱维特 (Karoline Leavitt) 公布，总统川普已正式签署行政命令，把钢铝关税增加一倍，由 25% 上调为 50%。美国财长贝森特（Scott Bessent）认为，中国仍然可以选择是否成为世界上可值得信赖的贸易伙伴。他强调，中国不能依赖过度出口去解决问题，而是应加大财政刺激力度，推动以消费为主的经济模式，这有助改善环球经济不平衡现象。川普希望美国拥有更多的制造业，亦希望吸引更多外来投资。目前市场聚焦美中领导人或将于本周的通话，法国外贸银行全球市场策略主管 Mabrouk Chetouane 指，环球投资者正等待中国政府实施更多财政刺激，从而推动内部需求回升，惟中央暂时所展现的取态是不太可能推出一些大规模财策。财新中国制造业采购经理指数（PMI）降至 48.3，较 4 月下降 2.1%，是 2024 年 10 月来首次跌至临界点以下，并创下 2022 年 9 月以来最低水准。美国商务部长卢特尼克 (Howard Lutnick) 表示，谈判正在取得进展，对美国和印度达成贸易协议的前景「非常乐观」，相信很快就能达成一项协议，双方都努力争取在 7 月的最后期限之前结束谈判。OECD 降今年全球经济增长预测至 2.9%经济合作暨发展组织（OECD）表示，由于川普政府的贸易战对美国经济造成更大冲击，全球经济增长放缓幅度将超过其几个月前的预期，因此下调全球经济展望。OECD 指出，若保护主义加剧，进一步加剧通胀，扰乱供应链并扰乱金融市场，增长前景可能会更加疲软。经合组织将今年全球经济增长预测，由之前的 3.1% 下调至 2.9%；将明年全球经济增长预测由 3% 下调至 2.9%。OECD 将美国今年经济增长预测由之前的 2.2% 下调至 1.6%，预计美国明年经济增长 1.5%。OECD 计算时假设 5 月中旬实施的关税将持续到今年剩余时间和明年。经合组织预计欧罗区今年经济增长 1%，明年增长 1.2%；预计英国今年经济增长 1.3%，明年增长 1%；料德国今年经济增长 0.4%，明年增长 1.2%。《大而美法案》遭反对，联准会债券组合帐面损失逾 1 万亿美元六名诺贝尔经济学奖得主联署公开信，批评川普推动的税务改革及开支法案，令到低收入家庭变得更困难。上周刚结束政府效率部 (DOGE) 任职的马斯克（Elon Musk），猛烈抨击这项税收及开支法案是「令人作呕的恶行」，称法案将使原本已巨大的美国政府预算赤字激增到 2.5 万亿美元，令国民背负难以承受的债务。获川普支持的《大而美法案》(One Big Beautiful Bill Act)，早前以 1 票之差获众议院通过，周一开始在参议院进行讨论。共和党希望参议院在 7 月 4 日完成法案审理，交由川普签署生效。众议院于 5 月底通过的法案版本，将把美国债务上限提高 4 万亿美元。目前参议院审议的版本，将进一步提高债务上限，总计达 5 万亿美元。美国纽约联储银行报告显示，联准会去年因持有的债券贬值，而录得逾 1 万亿美元帐面损失。根据报告，去年录得的帐面损失是由于市场利率较高。帐面损失反映联准会持有的证券组合市值与面值之间的差额，不影响联准会的货币政策操作，只要联准会持有证券至到期日，便毋须担心亏损问题。美国 4 月 JOLTS 职位空缺 739.1 万人，瑞银料美经济可避免硬著陆美国 4 月 JOLTS 职位空缺 739.1 万人，预期 710 万人，前值 719.2 万人。美国 4 月职位空缺数量意外大幅增加，招聘活动也出现加快，表明尽管经济不确定性加剧，但用工需求依然稳健。瑞银认为，川普暂缓高于 10% 基准关税的对等关税措施后，美国经济将不会硬著陆，但衰退概率上升。瑞银经济分析团队以硬数据、利率及信贷讯号等因素，分析美国经济衰退的机会。综合三项指标，瑞银认为，美国经济陷入衰退的概率达到 37%，较去年 12 月低位 26% 高 11 个百分点，依然有步入衰退的风险。联准会强调通胀前景不确定性美国芝加哥联储银行总裁古尔斯比 (Austan Goolsbee) 指出很多大企业高层近期均提及要调高产品售价，当中很大部分是受到关税影响，相信加价行动将于未来一两个月内反映在通胀数据方面。至于经营成本上升对经济造成的冲击，相信要一段时间才会浮现。美国亚特兰大联储银行总裁博斯蒂克 (Raphael Bostic) 表示，截至 4 月，还没有清晰的迹象显示关税推高通胀。某些迹象则表明劳动力市场走弱，但还没有清晰的证据显示就业市场严重恶化。认为联准会还未能宣布抗通胀任务已经取得胜利，希望看到通胀问题取得显著进展，年内仍有降息一次机会。联准会理事库克（Lisa Cook）认为，川普的贸易政策将影响通胀回落势头及劳动力市场，关税措施可能令物价扳升，导致回落中的通胀反弹；另外，贸易政策也可能导致就业市场偏软。<h3 id="s7nktnwma">市场行情</h3>美股：美股三大指数全线上涨，道指涨 0.51%，标指涨 0.58%，纳指涨 0.81%。欧股：欧洲股市普遍上涨，德国 DAX 30 指数涨 0.67%。法国 CAC 40 指数涨 0.34%。英国富时 100 指数涨 0.15%。债市：美国十年期基准公债殖利率约 4.45%，较上一个交易日涨 1 个基点。商品：黄金跌 0.87%，报 3353 美元/盎司。WTI 原油涨 0.48%，报 63.34 美元/桶。外汇：美元指数涨 0.55%，报 99.15。美元/日圆涨 0.92%，欧元/美元跌 0.64%。加密货币：比特币 24 小时内跌 0.43%，目前报 105600 美元。以太币 24 小时内跌 0.55%，目前报 2600 美元。港股：恒指夜市期指收报 23397 点，升 29 点，较昨日恒指收市 23512 点，低水 115 点，成交 13188 张。国指夜市期指收报 8458 点，较昨日国指收市低水 62 点。<h3 id="yvt5enddg">全球公司要闻</h3>马斯克料 SpaceX 今年收入将达 155 亿美元马斯克周二在社交平台上表示，预计旗下太空探索科技公司 SpaceX 今年收入将达到约 155 亿美元。SpaceX 的收入主要来自其卫星网路服务 Starlink，马斯克表示该服务将会上市，但没有提供时间表。德意志银行上调标普 500 指数目标至 6550 点德意志银行首席美国股票和全球策略师 Binky Chadha 周二发表报告，上调标普 500 指数预期，从 6,150 点上调 6.5% 至 6,550 点，以周一收市价约有 10% 的上涨空间。Chadha 表示，该行基本预测是如果贸易政策得到持续缓和，股市将大幅上涨，且美国政府的缓和比预期来得早，主要是受市场反应的推动。CrowdStrike(CRWD.US) 本财季收益指引逊预期 股价盘后下跌 7%网路安全公司 CrowdStrike(CRWD.US) 公布，截至 4 月底止财季经调整每股盈利为 73 美仙，高于市场预期的 66 美仙，惟预计本财季营收逊预期，该股股价盘后下跌 7%。公司表示，预料第二财季销售额将达到 11.5 亿美元，低于市场预期的 11.6 亿美元。<h3 id="uzf7yd5th">今日要闻前瞻</h3>澳大利亚第一季度 GDP 年率欧元区 5 月服务业 PMI 终值美国 5 月 ADP 就业人数联准会博斯蒂克、库克出席活动美国 5 月标普全球服务业 PMI 终值加拿大央行公布利率决议美国 5 月 ISM 非制造业 PMI美国至 5 月 30 日当周 EIA 原油库存联准会公布经济状况褐皮书

苹果

微软

美元、美股上涨，黄金价格回落至 3360 美元。辉达市值达到 3.45 万亿美元，超越微软和苹果，成为市值最高公司。川普签署行政命令，将钢铝关税提高至 50%。尽管 OECD 下调美国及全球经济增长预测，但美国 4 月职位空缺意外增至 739.1 万个，就业市场依然稳健。市场关注美中领导人通话及美国税改讨论。

- 川普签署行政命令，将钢铝关税提高至 50%。
- OECD 下调全球经济增长预测至 2.9%，因贸易战影响加剧。
- 美股三大指数全线上涨，市场关注美中领导人通话。

6 月 4 日财经早餐：美元、美股上涨，黄金止步 3400，辉达市值再「登顶」！