2 个月涨超 1 万亿美元，英伟达重回 “市值第一” 宝座

AI 狂潮仍未降温！英伟达市值超越微软，再度加冕全球最贵公司。

在特朗普贸易政策威胁和市场波动加剧之际，周二，英伟达股价上涨约 3% 至 141.22 美元，市值达到 3.45 万亿美元，超越微软的 3.44 万亿美元，1 月以来首次重登全球市值最高公司宝座。

这意味着英伟达的市值在两个月内反弹了 1 万亿美元。去年 6 月以来，英伟达一直与苹果和微软在市值榜首位置交替，上一次登顶还是在今年 1 月 24 日。

英伟达的强劲表现也带动了整个芯片板块走高。Broadcom 上涨 3%，美光科技上涨 4%，追踪一篮子芯片股的 VanEck 半导体 ETF 上涨 2%。

尽管面临关税担忧，但英伟达的股价在过去一个月飙升近 24%，自 4 月低点以来上涨逾 45%，证明了市场对其核心业务和增长前景仍信心十足。

Globalt Investments 高级投资组合经理 Thomas Martin 表示：

“那些关于英伟达的问题已经得到了积极的回答，现在是时候增持了。”

财报亮眼：增长引擎未见减速迹象

上周，英伟达公布了令市场惊艳的财报：第一财季调整后每股收益 0.96 美元，销售额 440.6 亿美元，同比增长 69%。

对于一家如此规模的公司而言，这一增长率几乎令人难以置信。

这一表现有效缓解了投资者心中的几大担忧：出口限制压力是否会破坏英伟达的快速收入增长、人工智能支出前景如何、以及公司扩大最新 Blackwell 芯片供应的能力。

估值优势：仍低于其他科技巨头

尽管股价大幅上涨，英伟达目前的预期市盈率约为 29 倍（基于未来 12 个月的预期收益），远低于过去十年 34 倍的平均水平。

相比之下，纳斯达克 100 指数的市盈率为 26 倍，而分析师预测英伟达今年的收入增长将远高于纳斯达克 100 成分股的平均水平。

根据彭博社报道，该公司的 PEG 比率（估值相对于增长的衡量指标）低于 0.9，远低于 Mag 7 中的其他成员。

AI 资本支出持续飙升：需求未见顶

目前，微软、Meta、Alphabet 和亚马逊这四家公司贡献了英伟达超过 40% 的收入，它们继续在 AI 基础设施上进行大规模投资。

根据彭博社汇编的分析师预估平均值，这四家公司的资本支出预计将在 2026 年达到约 3300 亿美元，比今年预估支出增长 6%。亚马逊云服务主管上周五还重申了公司积极扩张数据中心的计划。

WisdomTree 的宏观策略师 Samuel Rines 表示：

“我们还没有看到任何形式的 AI 支出放缓，只要资本支出继续增长，英伟达的估值就不太可能大幅压缩。”

机构持仓偏低：潜在买盘仍在等待

尽管华尔街普遍看好英伟达，根据美银上周五发布的数据，只有 74% 的长期持有基金持有英伟达股票，低于亚马逊、苹果和微软（微软是最受欢迎的，持有率为 91%）。

CFRA Research 高级股票分析师 Angelo Zino 指出：

“有很多投资者过早退出了这个市场，现在他们又被迫重返这个市场。”

Zino 认为，相对较低的曝光度加上对更多算力基础设施的需求可能会推动英伟达股价在 2026 年继续走高。