美联储褐皮书：最近几周美国经济活动略有下滑，劳动力需求减弱，涨价预期更强

当地时间周三，美联储公布的褐皮书显示，自上次报告以来，最近几周美国的经济活动略有下滑，表明关税和高度不确定性正在对经济产生连锁反应。报告称：“所有地区都报告了较高水平的经济和政策不确定性，这导致企业和家庭在决策时持谨慎和观望态度。”

褐皮书报告指出，美国的物价以 “适度” 的速度上涨。此外，有广泛的报告称，联系人预计未来成本和价格将以更快的速度上升。有些地区预计这些上涨将是强劲的、显著的或实质性的。报告指出，有计划将关税相关成本转嫁给消费者的企业，预计将在三个月内实施。

美国总统特朗普已对许多美国进口商品加征关税，并威胁对美国主要贸易伙伴征收更高关税。本周，他将钢铁和铝的关税加倍。关税最终的形式和规模仍高度不确定。在这期《褐皮书》中，“关税” 一词共出现了 122 次，而上期为 107 次；词语 “不确定” 及其变体则出现了 80 次。

大多数地区将就业描述为 “持平”，并普遍提到由于不确定性导致招聘推迟。所有地区都指出劳动力需求减弱。工资继续以 “适度” 的速度增长。

报告指出，经济前景仍 “略显悲观且不确定”，与上一期褐皮书类似。

这期《褐皮书》由圣路易斯联邦储备银行编写，使用了截至 5 月 23 日收集的信息。报告包括来自美联储 12 个地区的商业领袖和其他联系人的评论和轶事。美联储下次会议定于 6 月 17 日至 18 日召开。

地区亮点

以下为各地区联储的报告要点：

• 明尼阿波利斯：雇主普遍报告劳动力供应持续改善。威斯康星州一位联系人称最近的招聘会上 “出勤情况非常好”，还笑称 “穿睡衣来的人变少了。”

• 堪萨斯城：消费者和工业领域的企业都对资本支出采取谨慎态度，仅进行 “零遗憾” 投资，即回报期更短、规模更小、对政策变化敏感性更低的项目。

• 达拉斯：零售业出现裁员。一些联系人对移民政策变动及其对劳动力的影响表示担忧。

• 旧金山：许多企业提高了最终售价。有些公司在报价和合同中明确列出了关税专属项目。一位联系人指出，即使某些预期关税未能实施，基于这些预期涨价的定价也未被回调。

• 里士满：一家跨国机械制造商因出口关税而关闭了一条面向国际市场的美国国内产品线。一家家具制造商将平均每周工作时间减少至四天。

• 亚特兰大：联系人报告称赴美国际游客减少，最初主要是加拿大游客，现在已经扩展到亚洲和欧洲游客。美国国内休闲旅游保持持平。

• 圣路易斯：肯塔基州的一位餐馆老板表示顾客仍然来吃晚餐，但他们跳过了开胃菜和甜点。零售销售略有下降，尤其是非必需品。

• 波士顿：一家服装零售商，通常提前数月标价，这次罕见地重新贴上了更高的价格标签，以覆盖关税成本，这些商品将在夏季上架。

• 纽约：一家家具厂指出，因市场限制其调价能力，导致成本上升未能转嫁，利润空间被大幅压缩。一家重型建筑设备供应商则提前提高未受关税影响商品的价格，以便在关税影响成本之前获取额外利润。

• 克利夫兰：一位联系人提到，资金削减导致主要棕地修复项目的资金被撤回，致使现场清理工作和警察、消防、911 服务的整合项目部分停滞。