智通财经 APP 获悉，亚特兰大联储的一项最新调查显示，企业预计将把约 50% 的关税相关成本转嫁给仍在疫情期通胀冲击中恢复的美国消费者。亚特兰大联储研究人员周四在一篇博文中指出，这一结果表明，许多企业预期将采取与 2018 年不同的策略——当时企业几乎将所有关税成本都转嫁给了客户。“我们的研究显示，许多企业认为，当前消费者对价格足够敏感 (或许是因为近期的通胀潮尚未远去)，以至于他们无法在不削弱需求的情况下转嫁全部成本增幅，” 亚特兰大联储研究员凯文·福斯特 (Kevin Foster)、亚伦·贾尔卡 (Aaron Jalca) 和布伦特·迈耶 (Brent Meyer) 写道。这项于 4 月 7 日至 18 日开展的调查要求企业根据当前需求水平，估算能将多高比例的关税成本转嫁给客户。结果显示，需求较强的企业预计转嫁成本的比例高于销售疲软的企业。调查期间，唐纳德·特朗普总统已对几乎所有国家实施 10% 的基准关税，并对所有外国制造的汽车及零部件征收 25% 的关税，中国和欧盟当时面临的关税水平显著更高。平均而言，企业告诉亚特兰大联储研究人员，他们预计在成本增加 10% 的情况下，能够转嫁 51.1% 的成本而不影响当前需求;若成本增加 25%，企业称可能转嫁 47.3% 的关税。自特朗普宣布关税政策以来，企业主不得不应对多次政策调整：总统对部分产品给予延期征税，在谈判期间暂时降低多个国家的关税。上周，美国法院在上诉程序中先阻止后恢复大部分关税，进一步增加了不确定性。由于关税的最终状态及其对价格和经济增长的影响尚不明确，美联储官员目前维持利率稳定，等待更多数据。关税尚未在价格或劳动力市场的官方数据中清晰显现，通胀有所缓和，就业保持稳定。但消费者和企业领袖均对关税将如何影响其利润感到担忧。美联储周三发布的《褐皮书》调查显示，在不确定性下，最近几周经济活动有所下降。报告发现，计划因关税涨价的企业预计将在三个月内实施，部分地区预计这些涨价幅度将 “强劲、显著或巨大”。

亚特兰大联储最新调查显示，企业预计将约 50% 的关税成本转嫁给美国消费者。研究指出，企业对价格敏感，无法完全转嫁成本以免削弱需求。调查显示，需求强劲的企业能转嫁更多成本。自特朗普实施关税以来，企业面临政策调整和不确定性，美联储维持利率稳定，等待更多数据。

- 亚特兰大联储调查显示，企业预计将约 50% 的关税成本转嫁给消费者。  
- 调查期间，企业对转嫁成本的预期与需求水平相关，需求强劲的企业转嫁比例更高。  
- 由于关税政策不确定性，美联储维持利率稳定，经济活动有所下降。  

亚特兰大联储：企业预计将 50% 关税成本转嫁给消费者