《大行》富瑞降金山云目标价至 16 美元 维持「买入」评级

富瑞研究报告指，金山云 (03896.HK)(KC.US) 今年首季收入及经调整 EBITDA 均逊预期，主要因企业云业务受季节性影响，以及客户仍处於编制预算阶段。而公有云业务专注於大客户，整个业务周期和收款过程均需时。该行维持对其「买入」评级，美股目标价由 18 美元降至 16 美元。

展望次季，该行料金山云整体收入将按季增 17%，当中公有云及企业云收入均按季升 17%，毛利率约为 14%，经调整 EBITDA 利润率达 19%。至於全年，该行料公司收入将按年升 18%，当中公有云收入按年升 27%，而企业云则只有轻微升幅；毛利率预测略升至 14.6%，经调整 EBITDA 利润率达 20%，相对於市场预期为 15%，而该行原先预期为 16%。