智通财经 APP 注意到，周五债市下跌推动各期限美债收益率全线上涨至少 5 个基点。基准 10 年期美债收益率上升 7 个基点至 4.46%，而对美联储货币政策最敏感的两年期美债收益率同样攀升 7 个基点至 3.99%。利率互换市场显示，交易员目前预计 9 月前降息 25 个基点的概率约为 70%。市场对全年降息的定价已不足两次。根据美国劳工统计局周五公布的最新数据，上月美国非农就业人数增加 13.9 万人，创 2 月以来最低，前两个月则合计被下修 9.5 万人。失业率持平于 4.2%，而薪资增速加快。与经济学家们普遍预期相比，13.9 万人的非农就业人数大幅优于 12.6 万-13 万人左右的普遍预期，失业率则与经济学家预期相吻合。贝莱德投资组合经理杰弗里·罗森伯格在接受采访时表示，&#34;可以看到债券市场正在小幅修正对美联储政策的预期，&#34;&#34;关键信息是劳动力市场正在放缓但仍保持强劲。&#34;<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250606/1749216877558008.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1749216877558008.png" alt="image.png" width="1173" height="715" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250606/1749216877558008.png"/>美联储降息的掉期市场定价美联储政策制定者表示，在平衡通胀高企与经济放缓风险之际，他们需要更多数据支持才会降息。官员们称，可能需要数月时间才能厘清大规模政策调整 (尤其是贸易政策) 对经济的影响。本周数据在特朗普政府关税战的不确定性中，描绘出就业市场喜忧参半的图景。私营部门就业数据显示 5 月招聘速度放缓至两年来最低，而 4 月职位空缺数却意外上升。哥伦比亚 Threadneedle 投资公司利率策略师埃德·阿尔 - 侯赛因在谈及周五报告时表示，&#34;这些数据不会改变美联储的现行政策，&#34;&#34;部分押注今夏降息的空头头寸可能会平仓。&#34;华尔街对美联储今年降息幅度的预测从零到 100 个基点不等。多数大型银行的预测是仅降息一次，时间可能在 9 月或 12 月。交易员仍押注决策者将在 6 月会议上按兵不动，最早可能在 9 月或 10 月降息。高盛资产管理公司多行业固定收益投资主管林赛·罗斯纳表示，&#34;我们预计美联储本月会议将维持利率不变，&#34;&#34;劳动力市场数据需要进一步软化，美联储才可能继续宽松周期。&#34;策略师卡梅伦·克里斯表示，“虽然债券市场最初的反应主要集中在数据超过预期（可能还有边际的头条新闻优于），但总的来说，这些数据并没有真正改变我们对劳动力市场的理解。”与此同时，彭博美元指数在报告发布后升至日内高点，随后涨幅收窄。该指数本周累计下跌 0.4%，外汇市场越来越聚焦经济数据表现。

美国非农就业数据超出预期，导致美债收益率全线跳涨 5 个基点。基准 10 年期美债收益率升至 4.46%，两年期收益率升至 3.99%。利率互换市场显示，交易员预计 9 月前降息 25 个基点的概率约为 70%，全年降息预期已不足两次。尽管劳动力市场放缓，但仍保持强劲，市场对美联储政策的预期正在小幅修正。

- 周五债市下跌，10 年期美债收益率上升 7 个基点至 4.46%。  
- 美国非农就业人数增加 13.9 万人，失业率持平于 4.2%。  
- 市场预计美联储在 9 月前降息 25 个基点的概率约为 70%。  

非农超预期！美债收益率全线跳涨 5 基点 降息预期回撤至全年不足两次

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