在市场动荡的情况下，现在是否是购买特斯拉股票的好时机？

特斯拉(TSLA 3.85%) 可能是股票历史上讨论最多的股票。你可能会认为没有什么新鲜事可说——投资者应该只是买入并持有。

但作为一个自 2010 年特斯拉上市以来一直关注特斯拉股票的人，我认为推动股票的力量在过去几年中发生了很大变化——我认为特斯拉的牛市前景存在一些重大问题。

首先，特斯拉的销售额并没有朝着正确的方向发展。但还有一个更深层的原因让人对特斯拉股票三思而后。

图片来源：特斯拉。

特斯拉的汽车业务正在走向错误的方向

不久前，人们仍然可以相信特斯拉将不可避免地实现巨大的增长。发达国家正在迅速迈向零排放的未来，而特斯拉拥有市场上最好的电动汽车——并且正在扩大规模，每年生产数百万辆。有什么可能出错呢？

结果发现，问题很多。由于首席执行官埃隆·马斯克涉足右翼政治、特斯拉的产品线老化，以及其他汽车制造商推出越来越多优秀的电动汽车，特斯拉的销售受到了严重打击。2025 年第一季度，全球销售额同比下降了 13%。在欧洲和中国——可以说是目前电动汽车最关键的两个全球市场——在第二季度的销售额进一步下降，而电动汽车的整体销售仍在上升。

马斯克的回应是进行——或者至少是大力宣传——向机器人出租车的激进转型。特斯拉声称其服务的成本将远低于市场领导者 Waymo，主要是因为特斯拉不使用 Waymo 认为对安全至关重要的昂贵激光雷达传感器。

虽然乐观者可能会说这种成本优势将导致市场主导地位，但更现实的看法是，特斯拉坚持使用仅靠摄像头的系统，承担了巨大的安全风险——如果出现严重问题，机器人出租车业务可能会在一个新闻周期内突然终止。

当然，考虑到特斯拉目前的估值约为 1 万亿美元（仅为其过去一年收入的 169 倍），合理的想法是，完全的机器人出租车市场主导地位已经反映在公司的股价中。如果机器人出租车的推动出现问题，那将是一个问题。

但特斯拉股票真正的问题在于——这些都不再重要了。

特斯拉的股价现在并不真正与其业务相关

如今，特斯拉的估值主要反映了人们对埃隆·马斯克的受欢迎程度和成功的看法。这与表情币背后的动态非常相似，表情币通常缺乏任何目的（或者换句话说，缺乏任何基本价值），除了它们所持有的文化价值和周围的社区。

正如我的同事安德斯·比伦德最近所写：

表情币突显了数字时代社区和情感的力量。它们的价值主要由社交媒体、名人代言和在互联网上蓬勃发展的更广泛的表情文化驱动。

当然，特斯拉确实有_一些_基本价值——汽车和能源存储业务、（也许的）机器人出租车业务，以及（也许在某天）人形机器人业务。但汽车业务，即迄今为止为特斯拉创造大部分收入的部分，正朝着错误的方向发展。这种情况会导致大多数其他汽车制造商的股票下跌到仅几倍的收益。

但特斯拉股票并没有以这种方式受到影响——至少目前还没有——因为马斯克的公众形象和巨大的承诺。但退一步想：如果你希望现在购买特斯拉股票并赚取巨额财富，请意识到这艘船可能早已启航。

现在购买特斯拉的唯一理由

另一方面，特斯拉周围确实有一个强大的社区——还有一个较小但仍然强大的社区，他们对该股票保持非常乐观，并喜欢讨论其曲折变化。

如果加入后者的社区对你有吸引力，那么在特斯拉中持有一个非常小的头寸可能仍然是值得的。但作为长期投资，在 2025 年，我认为你应该为自己找到比特斯拉股票更稳固的投资。