《大行》野村上调三大中资电讯股目标价 升联通评级至「买入」

野村发表报告指，内地电讯业首季增长放缓，服务收入按年增长 0.7%，今年首四个月则按年增长 1%，中移动 (00941.HK)、中电信 (00728.HK) 及联通 (00762.HK) 分别按年增长 1.4%、0.3% 及 2.1%。

野村认为，核心业务包括流动及宽频继续受压，原因是消费市场饱和及竞争日趋激烈。由於 DeepSeek 的 LLM 和其他 Gen AI 应用速 AI 云端应用，IDC 等新兴业务保持健康增长。

中电信首季 IDC 收入达 95 亿元人民币 (下同)，按年增长 10.4%，而中联通同期 IDC 收入按年增长 8.8% 至 72 亿元。展望 2025 财政年度，该行料资本支出持续下降，以维持现金流及股息上扬。同时升联通 H 股评级至「买入」，并上调三大中资电讯股目标价，详见另表。