周四上市，Chime 是美国穷人的 “支付宝” 和 “花呗”

美国数字银行 Chime 即将于 6 月 12 日周四上市，估值超过 110 亿美元。这家专门服务美国低收入群体的数字银行，从十年前被 200 多家风投拒绝，到如今已经成为部分早期投资者的 “印钞机”。早期投资者 Crosslink Capital 将 640 万美元投资变为 4.3 亿美元，回报超过 67 倍。

作为专注下沉市场的金融科技独角兽，Chime 通过无月费账户、现金预支和智能储蓄工具，为低收入人群提供了类似 “支付宝 + 花呗” 的金融服务。

美国 “穷人支付宝 + 花呗”

Chime 成立于 2013 年，总部位于旧金山，其核心用户是年收入低于 10 万美元的美国人。通过与 Bancorp Bank 和 Stride Bank 合作，Chime 推出无月费账户、工资提前到账（节省 4-5 个工作日）等功能，解决了低收入群体的燃眉之急。

截至 2025 年 3 月，Chime 已拥有 860 万活跃会员，用户规模较 2024 年增长 23%，其中 67% 的会员将其作为主力账户，堪称美国低收入群体的 “支付宝”。

同时，Chime 自 2023 年起推出 MyPay 小额贷款产品，允许用户 “提前消费”，与 “花呗” 模式类似，贷款业务已贡献其一季度收入的 12%。

早期投资者收获天价回报

2014 年，当 Chime 的 CEO Chris Britt 向风投们推销他的 “无费用银行账户” 概念时，得到的回应大多是礼貌的拒绝。The Information 报道称，投资人会质疑：“有什么问题吗？我在摩根士丹利不用付任何费用，我不明白这个商业模式。” 超过 200 家机构说了不。

然而，两家名不见经传的早期投资机构却看到了机会。Crosslink Capital 在 2014 年投资 640 万美元参与 A 轮融资，如今这笔投资价值约 4.3 亿美元，即使该公司已经通过二级市场出售了超过 8000 万美元的股份。

前红杉资本合伙人 Tim Connors 创立的 PivotNorth Capital 更是精准退出——在 2019 年以近 60 亿美元估值卖出全部股份，获得约 100 倍回报。Connors 在邮件中表示：“这是我第一只基金中第一个重大变现机会，我抓住了它。”

然而，后期进入的知名投资机构却成了 “接盘侠”。红杉资本全球股票基金和软银在 2021 年中期以 250 亿美元估值投资 Chime，如今面临账面亏损。General Atlantic 等中途加码者，收益也大幅缩水。

其背后原因是，Chime 估值在疫情期间虚高。2020 年疫情期间，Chime 业务爆发式增长，收入增长两倍至约 6 亿美元。零利率环境和金融科技热潮将其估值推至 250 亿美元峰值。

估值争议：是颠覆者还是收费机器？

据 The Information 分析，Chime 估值面临的核心问题是：它究竟是银行业的真正颠覆者，还是一个简单的费用收集器？

如果对标以借贷为主的 Affirm 公司 13 倍预期毛利润倍数，Chime 估值可达 210 亿美元。但如果按照以费用为主的 Remitly 公司 3.8 倍倍数计算，其估值仅为 60 亿美元。

Foundation Capital 投资者 Charles Moldow 表示：“金融科技 IPO 的悲惨历史是，银行和金融科技公司都在优化估值，然后市场随着时间推移对它们失去兴趣。”

随着消费信贷环境恶化的信号增多，这个 “美国穷人的金融基础设施” 能否在公开市场获得认可，周四的表现将给出答案。