智通财经 APP 获悉，中金发布研报称，近期产业链抢装正式结束，从 5 月中旬起组件环节排产就开始显著下滑，价格持续下跌，上周跌幅有所放缓。根据 Infolink 统计，5 月实际产出约 58GW，低于月初排产计划，6 月排产约在 53GW，环比下滑约 10%。从历史上看，6 月、7 月通常为排产相对低点，8 月后将有所修复。SNEC 展临近，光伏新技术的关注度有所上升，重点关注浆料 (高铜浆料)、BC 技术、以及 beta 修复弹性相对较大的硅料环节和电池片等。<h2>中金主要观点如下：</h2>产业链价格跌幅放缓，后续仍有一定压力近期产业链抢装正式结束，从 5 月中旬起组件环节排产就开始显著下滑，价格持续下跌，上周跌幅有所放缓。根据 Infolink 统计，5 月实际产出约 58GW，低于月初排产计划，6 月排产约在 53GW，环比下滑约 10%。从历史上看，6 月、7 月通常为排产相对低点，8 月后将有所修复。重点关注 6-7 月企业的经营压力，以及机制电价的落地情况 (影响 8 月以后需求是否可以修复)。主产业链弱 beta 下，关注新技术 alpha 环节SNEC 展临近，光伏新技术的关注度有所上升，叠加银价上升，重点关注浆料企业中 (高) 铜浆料领先公司帝科股份、聚和材料；另外可关注招标量上升、毛利优势凸显的 BC 技术爱旭股份；可左侧关注一旦 beta 修复弹性相对较大的硅料环节和电池片等。光伏辅材产业链受组件排产下降影响，玻璃库存天数持续上升，价格下降，逆变器 Q2 排产有望增长。玻璃层面，受组件排产持续下降影响，玻璃需求低迷，上周玻璃价格下降 0.5 元/平，且库存天数持续上升，上周库存天数约 29.72 天，环比上升 1.94%，我预期 6 月玻璃库存天数或将持续上升。胶膜层面，建议关注胶膜企业第二增长曲线，如海优新材汽车材料业务，预期 25 年有望放量。逆变器层面，大型光储需求具备韧性，欧洲、印度、中东等市场大型光储多点开花，看好大型光储逆变器龙头企业。同时，Q2 为户储逆变器传统旺季，东欧、东南亚、非洲市场需求景气度有望提升。建议关注玻璃板块信义光能，胶膜板块海优新材，逆变器板块上能电气。风险因素光伏需求不及预期，供给侧改革不及预期，贸易政策风险。

爱旭股份

信义光能

海优新材

上能电气

中金发布研报指出，光伏产业链价格跌幅放缓，但仍面临压力。5 月组件排产显著下滑，实际产出约 58GW，6 月预计为 53GW。6 月和 7 月通常为排产低点，8 月后有望修复。SNEC 展临近，光伏新技术关注度上升，重点关注高铜浆料、BC 技术及硅料环节。玻璃需求低迷，价格下降，库存天数上升。

中金：光伏需求走弱关注淡季压力 SNEC 展到来新技术迎机遇