在德克萨斯州参议员 特德·克鲁兹 推动取消银行在联邦储备银行存款上支付的利息后，高级经济学家 杰里米·西格尔 支持他的观点，而摩根大通的策略师则反对这一想法，警告可能带来严重的影响。
发生了什么： 克鲁兹在 6 月 5 日接受 CNBC 采访时建议，联邦储备应该取消对准备金余额（IORB）的利息支付，这可能在未来十年内节省近 2 万亿美元的不断膨胀的联邦赤字。
来自 WisdomTree 的西格尔以及宾夕法尼亚大学的前教授表示，这种对美联储操作机制的政治关注是一个 “潜在的被低估的发展”。
他表示：“这不是一个微不足道的担忧。美联储从一个盈利贡献机构转变为一个扩张赤字的机构，可能会引发对其操作框架的更大审查。”
西格尔解释说，联邦储备应该从当前的 “充足准备金” 机制转向 “稀缺准备金” 机制，这将消除对超额准备金的大额利息支付的需求。
此外，他还表示：“美联储当前的操作协议在过去 15 年中出现了严重问题。”
然而，根据彭博社的报道，摩根大通的策略师警告称，取消 IORB 将使银行管理流动性变得困难，它们将不得不将现金转移到货币市场，从而挤出现有的国债、回购协议和联邦基金市场的参与者。
他们的分析还强调，盈利能力可能会下降，持有准备金对银行来说将变得更加昂贵。
为什么这很重要： 中央银行在 2008 年开始对准备金支付利息，最初计划于 2011 年开始，但在全球金融危机后提前实施。
“从本质上讲，缺乏 IORB 可能会危及美联储对货币市场利率的控制，复杂化其通过联邦基金利率和其他货币市场利率引导更广泛金融条件的货币政策努力，”特蕾莎·霍 对彭博社表示。
价格走势： 跟踪标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数的 SPDR S&amp;P 500 ETF Trust SPY 和 Invesco QQQ Trust ETF QQQ 在周二的盘前交易中上涨。根据 Benzinga Pro 的数据，SPY 上涨 0.095%，至 600.25 美元，而 QQQ 上涨 0.14%，至 531.43 美元。
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图片来源：RozenskiP / Shutterstock

摩根大通

杰里米·西格尔支持参议员泰德·克鲁兹提出的结束美联储对超额准备金支付利息的提案，这可能在未来十年内为联邦赤字节省 2 万亿美元。西格尔认为，美联储当前的操作框架已从有利可图转变为扩大赤字，值得审查。然而，摩根大通的策略师警告称，取消这些支付可能会扰乱银行的流动性管理，并使货币政策复杂化，从而导致银行成本上升。美联储自 2008 年开始对准备金支付利息，这一举措对金融市场产生了重大影响

After Sen. Ted Cruz (R-Texas) pushed for abolishing the interest paid by banks on their deposits with the Federal Reserve, senior economist Jeremy Siegel supported his arguments, whereas the JPMorgan Chase &amp; Co. strategists opposed the idea, warning of serious implications.
<div class="lb-trans">在德克萨斯州参议员 特德·克鲁兹 推动取消银行在联邦储备银行存款上支付的利息后，高级经济学家 杰里米·西格尔 支持他的观点，而摩根大通的策略师则反对这一想法，警告可能带来严重的影响。
</div>What Happened: Cruz, while speaking to CNBC on June 5, suggested that the Federal Reserve should eliminate paying interest on reserve balances (IORB), which could save nearly $2 trillion worth of the ballooning federal deficits over the next decade.
<div class="lb-trans">发生了什么： 克鲁兹在 6 月 5 日接受 CNBC 采访时建议，联邦储备应该取消对准备金余额（IORB）的利息支付，这可能在未来十年内节省近 2 万亿美元的不断膨胀的联邦赤字。
</div>Siegel, from WisdomTree and a former professor at the University of Pennsylvania, suggested that this political interest in the Fed's operating regime was a “potentially underappreciated development.”
<div class="lb-trans">来自 WisdomTree 的西格尔以及宾夕法尼亚大学的前教授表示，这种对美联储操作机制的政治关注是一个 “潜在的被低估的发展”。
</div>According to him, “This is not a trivial concern. The Fed's shift from a profit-contributing institution to a deficit-expanding one may provoke greater scrutiny of its operating framework.”
<div class="lb-trans">他表示：“这不是一个微不足道的担忧。美联储从一个盈利贡献机构转变为一个扩张赤字的机构，可能会引发对其操作框架的更大审查。”
</div>The Federal Reserve should shift from its current “ample reserve” regime to a “scarce reserves” regime that would eliminate the need for large interest payments on excess reserves, explained Seigel.
<div class="lb-trans">西格尔解释说，联邦储备应该从当前的 “充足准备金” 机制转向 “稀缺准备金” 机制，这将消除对超额准备金的大额利息支付的需求。
</div>Additionally, he said that “Fed's current operating protocol has gone very wrong in the last 15 years.”
<div class="lb-trans">此外，他还表示：“美联储当前的操作协议在过去 15 年中出现了严重问题。”
</div>However, according to a Bloomberg report, strategists at JPMorgan warned that abolishing IORB would make it difficult for banks to manage liquidity, and they would have to shift cash to money markets. thus, crowding out existing participants in Treasury bills, repurchase agreements, and fed funds.
<div class="lb-trans">然而，根据彭博社的报道，摩根大通的策略师警告称，取消 IORB 将使银行管理流动性变得困难，它们将不得不将现金转移到货币市场，从而挤出现有的国债、回购协议和联邦基金市场的参与者。
</div>Their analysis also highlighted that profitability would likely decline, and holding reserves would become more costly for banks.
<div class="lb-trans">他们的分析还强调，盈利能力可能会下降，持有准备金对银行来说将变得更加昂贵。
</div>Why It Matters: The central bank started paying interest on reserves in 2008, which was initially slated to begin in 2011 but moved forward after the Global Financial Crisis.
<div class="lb-trans">为什么这很重要： 中央银行在 2008 年开始对准备金支付利息，最初计划于 2011 年开始，但在全球金融危机后提前实施。
</div>&#34;In essence, the absence of IORB could jeopardize the Fed's control over money market rates, complicating its monetary policy efforts in guiding broader financial conditions through the fed funds rate and other money market rates,&#34; Teresa Ho told Bloomberg.
<div class="lb-trans">“从本质上讲，缺乏 IORB 可能会危及美联储对货币市场利率的控制，复杂化其通过联邦基金利率和其他货币市场利率引导更广泛金融条件的货币政策努力，”特蕾莎·霍 对彭博社表示。
</div>Price Action: The SPDR S&amp;P 500 ETF Trust SPY and Invesco QQQ Trust ETF QQQ, which track the S&amp;P 500 index and Nasdaq 100 index, respectively, were higher in premarket on Tuesday. The SPY was up 0.095% at $600.25, while the QQQ advanced 0.14% to $531.43, according to Benzinga Pro data.
<div class="lb-trans">价格走势： 跟踪标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数的 SPDR S&amp;P 500 ETF Trust SPY 和 Invesco QQQ Trust ETF QQQ 在周二的盘前交易中上涨。根据 Benzinga Pro 的数据，SPY 上涨 0.095%，至 600.25 美元，而 QQQ 上涨 0.14%，至 531.43 美元。
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</div>Photo courtesy: RozenskiP / Shutterstock
<div class="lb-trans">图片来源：RozenskiP / Shutterstock
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Jeremy Siegel Backs Ted Cruz's Plan To End Fed Interest Payments On 'Excess Reserves,' Potentially Saving $2 Trillion In Deficits: 'Not A Trivial Concern'

- 特德·克鲁兹提议取消美联储对银行存款的利息支付。  
- 经济学家杰里米·西格尔支持该提议，称其可能节省近 2 万亿美元。  
- 摩根大通策略师警告，取消利息支付将影响银行流动性管理。

杰里米·西格尔支持泰德·克鲁兹的计划，终止美联储对 “超额准备金” 的利息支付，这可能节省 2 万亿美元的赤字：“这不是一个微不足道的担忧”