<div id="readability-page-1">市场屏息以待将于今晚 20:30 公布的 CPI 数据，大摩预测通胀可能意外回落。 据追风交易台消息，6 月 10 日，摩根士丹利利率策略师 Aryaman Singh 及其团队发布研报称，互换市场正在暗示 5 月 CPI 数据将意外下行。 报告指出，互换市场定价显示，5 月整体 CPI 同比增长 2.4%，低于彭博经济学家普遍预计的 2.5%；环比看，互换市场定价 CPI 环比增速为 0.13%，核心 CPI 环比增速为 0.23%，均低于彭博共识预期的 0.2% 和 0.3%。 值得注意的是，在过去八次 CPI 发布中，互换市场成功预测了其中七次的数据走向。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/9a528475-fb29-4b84-a4e7-bb655a986693.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="599" height="261" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/9a528475-fb29-4b84-a4e7-bb655a986693.png"/> 报告补充称，5 月 CPI 数据对于理解关税对核心商品的初步影响将非常关键。如果关税对核心商品的推动作用比预期更为温和，可能成为 5 月其它经济数据下降的驱动因素。 <h2>美元面临短线下行风险</h2> 报告进一步指出，在过去两年中，CPI 数据每出现一个标准差的意外下行，美元指数通常在数据发布后的一小时内下跌约 0.4%。 按照当前互换市场定价与经济学家预期之间的差距，此次可能出现-0.62 个标准差的下行意外。基于历史规律，这意味着美元指数可能会在数据发布后短期下跌 0.3%。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/bfd0e68a-e444-4115-859f-787871837add.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="617" height="296" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/bfd0e68a-e444-4115-859f-787871837add.png"/> 报告指出，关税对价格的影响规模和时机都难以精确估算，这将成为未来几个月预测误差的主要来源。 报告特别提及，目前两年期通胀预期目前约为 2.79%，已经超过十年期的 2.48%——这种倒挂现象自去年大选以来一直持续。因此市场应该做好准备迎接短期通胀预期回落至长期预期下方的转折点。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</div>

摩根士丹利

摩根士丹利预测今晚公布的 CPI 数据可能意外回落，互换市场显示 5 月 CPI 同比增长 2.4%，低于预期的 2.5%。报告指出，美元面临短期下行风险，历史数据显示 CPI 意外下行时，美元指数通常会下跌。市场需关注关税对核心商品的影响，短期通胀预期可能回落至长期预期下方。投资需谨慎，本文不构成个人投资建议。

- 市场关注今晚 20:30 公布的 CPI 数据，大摩预测通胀可能回落。  
- 互换市场显示 5 月 CPI 同比增长 2.4%，低于预期的 2.5%。  
- 报告称，美元面临短期下行风险，可能下跌约 0.3%。  

今夜美国 CPI 要爆冷？大摩建议交易员押注通胀意外回落