早餐 | 中美原则上达成协议框架！量子计算概念股大涨

市场概述

中东紧张局势压倒降息利好，美股涨势消退，标普和纳指止步三连阳，道指收平；关税担忧下苹果跌近 2%；黄仁勋看好量子技术，量子计算股爆发，Quantum Computing 涨近 26%；宣称取得量子计算突破后，IBM 涨近 2% 创历史新高；旗下数字激光雷达获美国国防部批准后，Ouster 收涨 27%；季报优异的甲骨文盘后一度大涨 8%。

通胀超预期放缓，美国 CPI 公布后，美债价格盘中拉升，两年期美债收益率一度较日高跳水超 10 个基点；美元指数加速下跌、逼近三年来低位；离岸人民币短线转涨；黄金刷新日高、盘中涨超 1%。

中东风险增加，比特币一度跌近 2000 美元跌破 10.9 万关口。原油大反弹至两个多月高位，盘中涨超 5%，布油两月来首次盘中涨破 70 美元。

亚洲时段，A 股集体收涨，稀土永磁爆发，影石创新 IPO 首日涨超 270%，恒科指涨超 1%，泡泡玛特再创新高。

要闻

中国商务部国际贸易谈判代表：中美原则上达成协议框架。

美国联邦上诉法院为特朗普关税 “续命”，7 月底将迎关键听证。

特朗普关税大限将至，欧盟据称拒绝妥协，拟推迟贸易谈判至 7 月之后。

关税涨价仍未现，美国5 月 CPI 同比增 2.4%，核心 CPI环比增 0.1%、连续第四个月低于预期。

美财长贝森特听证会：美国通胀数据 “非常好”；国会不通过支出法案是 “灾难”、899 条款防止美企收入流失国外，对真诚谈判的贸易伙伴，很可能推迟暂缓的对等关税生效；回应是否愿做美联储主席：希望继续做财长直到 2029 年。

特朗普对伊朗核谈判 “信心减弱”，美官员称美将减少驻伊拉克使团规模；伊朗警告若谈判失败爆发冲突，将打击美在中东军事基地；伊拉克否认美国驻伊使馆准备撤离消息；原油盘中大涨超 5%。

“特马” 互撕大反转：马斯克公开认错，称后悔攻击特朗普，之前说得太过分，媒体称马斯克悔过前私下深夜致电特朗普，万斯是和解关键推手。

黄仁勋GTC 大会演讲：量子计算正迎来拐点，计划在欧洲新建 20 家 “人工智能工厂”。

火山引擎展示字节 AI 实力：新模型豆包 1.6 支持多模态思考，日均 token 调用量狂飙 137 倍。

市场收报

欧美股市：道指微幅收跌 1.1 点、几乎收平，标普 500 指数跌 0.27%，纳斯达克跌 0.5%。欧洲 STOXX 600 指数跌 0.27%。

A 股：沪指涨 0.52%，深成指涨 0.83%，创业板指涨 1.21%。

债市：到债市尾盘，美国十年期基准国债收益率约为 4.42%，日内降约 5 个基点，两年期美债收益率约为 3.95%，日内降近 7 个基点。

商品：WTI 7 月原油期货涨 4.88%。布伦特 8 月原油期货涨 4.33%。COMEX 8 月黄金期货大致收平。COMEX 7 月白银期货跌 1.04%。COMEX 7 月期铜跌 1.74%。

要闻详情

全球重磅

商务部国际贸易谈判代表：中美原则上达成协议框架。据人民日报，当地时间 6 月 10 日，商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢在伦敦谈到中美经贸磋商机制首次会议时表示，中美双方进行了专业、理性、深入、坦诚的沟通。双方原则上就落实两国元首 6 月 5 日通话共识以及日内瓦会谈共识达成了框架。

• 中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行。据央视新闻，中方重申，双方应相向而行，言必行、行必果，拿出恪守承诺的诚信精神和切实履行共识的努力行动，共同维护来之不易的对话成果，继续保持沟通对话，推动中美经贸关系行稳致远，为世界经济注入更多确定性和稳定性。美方表示，本次会议取得积极成果，进一步稳定了双边经贸关系，将按照两国元首通话要求，与中方相向而行，共同落实好本次会议共识。

美国联邦上诉法院为特朗普关税 “续命”，7 月底将迎关键听证。除非挑战者迅速寻求最高法院干预，否则这些关税措施至少将在未来一个月内持续有效，直到法律战在华盛顿上诉法院走完全程。无论哪一方在联邦巡回上诉法院失利，都可能进一步向最高法院寻求裁决。值得注意的是，特朗普关税暂停期将于一个月后到期。除非达成贸易协议或进一步延长暂停期，否则从 7 月 9 日起，美国对许多国家的关税税率将大幅上升。

特朗普关税大限将至，欧盟据称拒绝妥协，拟推迟贸易谈判至 7 月之后。据报道，欧盟明确表态拒绝在谈判桌上匆忙妥协，认为最佳情况下仅能达成原则性协议，具体细节需延续至 7 月后继续谈判。欧盟已准备覆盖超千亿美元美国商品的两轮反制措施，若谈判破裂，欧盟反制措施最迟 7 月 14 日生效。

关税涨价仍未现，美国 5 月 CPI 同比增 2.4%，核心 CPI环比增 0.1%、连续第四个月低于预期。美国 5 月 CPI 数据全线低于预期，能源主导整体 CPI 的放缓，汽车、服装价格均出现下滑，玩具、家电受关税影响更直接的品类价格上涨。交易员加大对美联储降息的押注，基本预计今年将降息两次，9 月份前降息的可能性为 75%。

美财长贝森特听证会：怎么看通胀、贸易协议、支出法案、债务上限、接替美联储主席？

• 贝森特将美国通胀放缓归功于特朗普的政策，称通胀数据 “非常好”。
• 他称有关减税和支出的大漂亮法案能让制造业回归美国、该行业得到 “前所未有” 的投资，法案中的899 条款防止数千亿美元美国企业收入流失国外；警告国会不通过法案将是 “灾难”、会迎来史上最大增税、或引发2008 年来 “从未见过的金融危机”；对于大漂亮法案会否提高国债水平，他表示有待观察。
• 贸易伙伴提供的协议 “好得难以想象”，对真诚谈判的贸易伙伴，很可能推迟暂缓的对等关税生效。
• 对于是否愿做美联储主席，贝森特说，希望继续做财长直到 2029 年。
• 他说金融稳定性从来不存在问题，美国债市运行平稳、一切正常，穆迪是 “滞后指标”，戴蒙的美债警告似乎是指市场结构、不是政府财政。
• 他预计触及债务上限的 X 日在今夏中后期，认为他的 “333” 目标仍可实现。

特朗普对伊朗核谈判 “信心减弱”，美将减少驻伊拉克使团规模，布油涨超 5%。特朗普表示，伊朗方面似乎在拖延。他强调，无论协议是否达成，伊朗都不会拥有核武器。伊朗国防部长纳西尔扎德警告，若谈判失败，美伊之间爆发冲突，伊朗将以美国在中东地区的军事基地作为目标。据央视新闻，伊朗伊斯兰革命卫队总司令表示，已为任何战斗准备好升级版导弹。

• 伊拉克否认美国驻伊使馆准备撤离。据央视新闻，11 日周三稍早，伊拉克安全官员和美国消息人士称，由于 “地区安全风险不断升级”，美国驻伊拉克使馆正准备撤离。

“特马” 互撕大反转：媒体称马斯克公开悔过前私下深夜致电特朗普，万斯是和解关键推手。特朗普称马斯克反悔做得很好，觉得马斯克对说过的话深感内疚，说不会责怪他，只是对他批评共和党的支出法案 “有点失望”。被问及能否与马斯克和解时，特朗普说：“我想我可以。”

• 媒体称，美国副总统万斯和白宫幕僚长怀尔斯在上周五的通话中敦促马斯克结束争执；马斯克周五与万斯和怀尔斯私下讨论了 “休战” 途径，周一与特朗普的通话促使马斯克周三发帖悔过。
• 马斯克低头认错：对攻击特朗普感到后悔，说得太过分了。周三，马斯克在 X 上公开发帖称，我对我上周发布的关于总统特朗普的一些帖子感到后悔，帖子内容说的太过分了。这句话是他迄今最强烈的认错信号。马斯克发言后，特斯拉美股夜盘瞬间拉升，一度涨近 2%。
• 大摩解读 “特马” 开撕：马斯克精心设计，市场低估了他的能力，后续会有很多交易机会。大摩认为，“特马之争” 并非临时起意，而是马斯克精心策划的战略，旨在实现特定目标和获得最大公众关注。他将美国预算赤字与债务的议题推到公众面前，是因为他相信无论特斯拉、SpaceX 等企业在个体层面多么成功，这些企业最终都与国家的整体财政实力紧密相关。大摩警告，若 “特马” 分歧持续升级，特斯拉股价将面临更剧烈波动，但同时也将创造大量交易机会。

马斯克：Robotaxi 于 6 月 22 日开始试运行。马斯克透露，此次试运行规模极小，仅涉及 10 到 20 辆 Robotaxi，车型锁定为 Model Y，搭载公司全新的 “无监督版” FSD 技术；初期仅在特定区域内运营，同时公司员工将远程监控车队运行状况。

黄仁勋 GTC 大会演讲全文：量子计算正迎来拐点，计划在欧洲新建 20 家 “人工智能工厂”。黄仁勋在 11 日举行的 GTC 大会上宣布，计划在欧洲新建 20 家 “人工智能工厂”，欧洲的 AI 算力将在两年内增长 10 倍，将配备 10000 个 GPU。量子计算正迎来关键拐点，未来几年将强大到足以 “解决一些有趣的全球性问题”。

火山引擎展示字节 AI 实力：新模型豆包 1.6 支持多模态思考，日均 token 调用量狂飙 137 倍！字节跳动旗下火山引擎发布豆包大模型 1.6 系列，实现多模态思考，能在高考数学中取得 144 分，并支持 GUI 操作。其首创的统一定价模式，将企业常用区间的综合成本直接降低 63%。截至 2025 年 5 月底，豆包大模型日均 tokens 使用量超过 16.4 万亿，较去年 5 月刚发布时增长 137 倍。

国内公司

60 天账期能否结束车圈内卷？支付账期缩短，供应商拿到回款的时间是不是真的就缩短了？60 天前后，是否还有更多文章可做？车企们仍需要用更实际的行动，来证明自己是言行一致。

蔡崇信：DeepSeek 取得突破后，阿里巴巴工程师春节无休全力追赶 AI 浪潮。阿里巴巴董事会主席蔡崇信表示，中国充满活力的消费互联网环境，加上本地工程师之间激烈的竞争文化，正不断推动中国在 AI 领域的创新。阿里巴巴是在 DeepSeek 发布 R1 模型之后，才意识到自己在 AI 领域已经落后了，工程师们取消了假期，在春节假期期间继续工作，才有了后来的 Qwen 系列模型的推出。阿里巴巴选择将 Qwen 系列模型开源的原因之一，是为了推动 AI 应用的普及，这将有利于公司的云计算业务。

知情人士称泡泡玛特年初已扩产能，但需求远超供应链反应速度。据澎湃新闻，随着 IP 热度的持续攀升，泡泡玛特春节开始紧急找工人复工，扩充产能以面对不断激增的消费需求。对于品牌来说，当市场需求远超供应链的反应速度，其实是一件非常痛苦的事，“甜蜜的烦恼吧，把缝纫机都踩冒烟了也跟不上需求”。

海外宏观

10 年期美债拍卖扛住了，需求稳健，缓解市场担忧！在全球长期债券供应激增、拍卖债券变得非常危险的时期，本次 10 年期美债拍卖表现相对出色。分析称，在美国，动物精神如今又回来了，市场显然在疯狂买入一切。拍卖结果出炉后，10 年期美债收益率跌至盘中低点，并创下过去一周的最低水平。

华尔街大佬 Tudor Jones：特朗普将挑选 “极鸽派” 美联储主席，贝森特成首选。亿万富豪投资人 Paul Tudor Jones 认为，特朗普很可能会任命一位 “极度鸽派” 的美联储主席，以配合其推动经济增长的政策方向，而美国财政部长贝森特是最有可能的接班人选。

“新债王” 冈拉克警告：美债不再是避险资产，“清算时刻即将来临”。冈拉克周三表示，美国的债务负担和利息支出已经变得 “难以为继”，这意味着长期美债不再被视为真正无风险的投资。他将当前的市场环境比作 1999 年互联网泡沫破裂前，以及 2006 到 2007 年全球金融危机前的情形。他表示，投资者应考虑增加非美元资产的配置，并透露他管理的公司正开始将外币纳入旗下基金中。

黄金取代欧元，成为全球第二大储备资产。周三，欧央行发布报告称，2024 年全球央行黄金储备占比升至 20%，超越欧元的 16%，成为全球第二大储备资产，仅次于美元的 46%。而且，全球央行购金量连续三年超 1000 吨，是 2010 年代年均水平的两倍，购金速度创历史新高。去年黄金主要买家包括中国、印度、土耳其和波兰。

海外公司

OpenAI 开源模型发布推迟至夏末，为了狙击 DeepSeek R2？OpenAI 原定 6 月推出的开源模型推迟至夏末，Altman 称团队取得 “意外突破” 需更多时间优化。该模型瞄准超越 DeepSeek R1 等开源推理模型，具备类似 GPT-4o 的复杂推理能力。网友猜测 OpenAI 如果现在匆忙发一个，等 DeepSeek R2 出来，打不过就很尴尬了。

IBM 股价创历史新高，真 “量子计算” 突破！IBM 宣称已找到在 2030 年前构建全球首台大规模 “容错” 量子计算机的 “可行路径”，其操作能力预计可达现有量子计算机的两万倍。公司计划今年晚些时候推出用于测试架构的 IBM Quantum Loon。

任天堂 Switch 2 四天狂卖 350 万台，创历史纪录，分析师喊出 2000 万目标！目前，Switch 2 在沃尔玛、GameStop、Target 和 Best Buy 等美国主要零售商的在线商店上均处于缺货状态。任天堂为 Switch 2 设立了在 2026 年 3 月财年结束前 1500 万台的销售目标，但分析师们普遍认为这一预期过于保守。

今日要闻前瞻

美国 5 月 PPI。

美国上周首次申请失业救济人数。

美联储公布《美国季度金融账户报告》。

Adobe 财报。

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