受关税冲击，英国经济 4 月遭遇 18 个月来最严重打击。
周四，英国国家统计局（ONS）数据显示，英国 4 月 GDP 环比增速由正转负，萎缩程度达 0.3%，远超预期的收缩 0.1%。
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这是英国经济 18 个月来最严重的月度下滑，也标志着今年初的短暂复苏——第一季度 GDP 增长 0.7%，领先欧元区和美国——彻底画上句号。
市场反应方面，交易员们几乎在数据公布的同时就开始调整仓位，将对英国央行今年降息幅度的预期推升至 52 个基点。
但有分析指出，目前英国通胀率仍远高于英国央行 2% 的目标，限制了货币政策的宽松空间——与欧洲央行相比，英国央行降息的空间明显更小，可能会采取更为谨慎的立场。
<h2 style="text-align: left">关税政策重挫英国出口业</h2>
ONS 指出，对美出口创纪录下跌直接拖累了整体经济表现。
在关税政策落地前，美国进口商的抢购潮一度导致年初英国工厂生产激增，但 4 月政策生效后，需求骤减，工厂产出应声下跌。英国经济的外贸依赖性在这一刻暴露无遗。
Capital Economics 首席英国经济学家 Paul Dales 直言：
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“第一季度的强劲增长不可持续。”
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全球贸易环境的恶化让当地企业陷入观望。英国工业联合会（CBI）副主席 Alpesh Paleja 在接受采访时表示：
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“企业投资是最受不确定性影响的领域，而全球贸易壁垒的增加进一步加剧了谨慎情绪。”
</blockquote>
英格兰银行行长 Andrew Bailey 近期也向议员坦言，企业在全国范围内普遍反映，投资作为 “不可逆的决定”，在当前环境下更倾向于等待。
<h2 id="4fe11338">结构性问题加剧经济担忧</h2>
外部冲击之外，英国经济还深陷自身的慢性病。
分析指出，长期的低投资和生产率停滞，让英国的经济增长基础本就脆弱，而脱欧、疫情等连续冲击责进一步削弱了其经济韧性。
尽管此前，英国首相斯塔默承诺增加国防开支，英国财政大臣 Rachel Reeves 也宣布了数十亿英镑的新支出计划，但 CBI 的 Paleja 警告称，这些措施短期内难以提振增长：
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“住房建设需要时间，经济效应不会立即显现。”
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4 月生效的税改新政也给企业增添负担。雇主税负增加、最低工资上调等措施，直接推高了运营成本。
经济学家还警告，原本在低迷经济中表现坚韧的劳动力市场，可能即将迎来失业率激增。金融服务公司 Ebury 的市场策略师 Matthew Ryan 评论称：
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“英国企业正身处完美风暴，招聘冻结与裁员压力齐增。”
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英国 4 月 GDP 环比萎缩达 0.3%，远低于预期的-0.1%。数据公布后，交易员迅速对英国央行今年降息幅度的预期推升至 52 个基点。但分析指出，由于英国的通胀率仍高于英国央行 2% 的目标，该行在利率路径上可能会采取更为谨慎的立场。

- 英国 4 月 GDP 环比萎缩 0.3%，为 18 个月来最严重下滑。  
- 关税政策导致对美出口大幅下跌，拖累整体经济表现。  
- 结构性问题加剧经济担忧，企业投资受不确定性影响显著。  

英国经济出现 18 个月来最严重萎缩，降息预期飙升