预测：英伟达的股票将在 2025 年达到 200 美元

英伟达(NVDA -0.85%) 的股价自 2023 年初以来飙升了 870%，使其市值达到了惊人的 3.5 万亿美元。该公司的数据中心图形处理单元（GPU）的需求持续超过供应，这些 GPU 是开发人工智能（AI）模型的世界上最强大的芯片。

英伟达首席执行官黄仁勋表示，新的 AI 推理模型需要花费更多时间进行思考以产生准确的响应，这些模型所需的计算能力是传统大型语言模型（LLMs）的多达 1000 倍。因此，他认为到 2028 年，数据中心的支出将达到每年 1 万亿美元，因为公司们争相满足这一需求。

凭借最新的 GPU 架构，英伟达正准备迎接其历史上最强劲的一年，这些架构提供的性能超过目前市场上的任何产品。截至撰写本文时（6 月 10 日），英伟达的股价约为 142 美元，但我认为它将在年底前达到 200 美元。

图片来源：英伟达。

英伟达正在加速推出新芯片以满足需求

英伟达的 Hopper 架构是其 H100 GPU 的基础，该芯片是 2023 年和 2024 年大部分时间内销量最高的 AI 数据中心芯片。去年底，H100 被 Blackwell 架构所取代，像 GB200 这样的 GPU 在特定配置下的性能提高了多达 40 倍。这对于推理工作负载非常理想，推理工作负载是 AI 模型分析数据以为最终用户生成响应的过程。

推理需求正在飙升，因为我提到的推理模型包括 OpenAI 的 GPT-3 和 GPT-4、Anthropic 的 Claude 4、Meta Platforms 的 Llama 4、DeepSeek 的 R2 等。

之前的 LLMs 在生成一次性响应方面表现出色，创造了快速便捷的用户体验，但有时会产生不准确的信息。推理模型在后台精炼其响应，然后再将其交付给用户，这需要更长的时间并消耗显著更多的 tokens（单词、标点符号和符号）——根据黄仁勋的说法，消耗量在 100 到 1000 倍之间。

因此，Blackwell 在性能上比 Hopper 提高 40 倍仍然可能不足以满足某些推理模型的需求，这可能导致用户体验缓慢。英伟达最近推出了 Blackwell Ultra，提供了比 Hopper 稍微好一些的 50 倍提升，但开发者们必须等到明年才能迎来下一个重大性能飞跃。

这是因为英伟达将在 2026 年开始交付基于其新 Rubin 架构的 GPU，这可能比 Blackwell Ultra 快 3.3 倍——或比 Hopper 快约 165 倍。这种对性能的不断追求是黄仁勋认为到 2028 年年数据中心支出将达到 1 万亿美元的原因，而拥有最强大芯片的公司可能会占据最大的市场份额。

华尔街的共识估计（由 Yahoo! Finance 提供）表明，英伟达在其 2026 财年（截至 2027 年 1 月 30 日）可能会创造创纪录的 2000 亿美元收入。根据该公司最近的财务结果，数据中心部门将占该收入的约 89%，这就是为什么 AI 和 GPU 销售目前是投资者的主要关注点。

英伟达的股价有望在今年达到 200 美元

英伟达在过去四个季度中每股收益（EPS）为 3.19 美元，这使其股价的市盈率（P/E）为 46。这一数字远低于其 10 年平均值 59.9，表明该股目前可能被低估。

此外，华尔街预计英伟达在 2026 财年将实现高达 4.27 美元的每股收益（EPS），使其股价的前瞻市盈率为 33.4：

NVDA 市盈率数据来源于 YCharts

这意味着英伟达的股价在接下来的九个月中必须上涨 38%，才能维持其当前的 46 倍市盈率，而要与其 10 年平均市盈率 59.9 相符，则必须飙升 79%。这将使英伟达的股价在 2026 年初介于 196 美元和 254 美元之间。

然而，股市是一个前瞻性的机器，因此投资者通常会提前对未来收益进行定价。这就是为什么我预测英伟达的股价将在 2025 年结束之前超过 200 美元。如果黄仁勋对明年的 Rubin GPU 提供乐观的更新，华尔街分析师甚至可能会提高他们的每股收益预期，这将成为该股的另一个上涨催化剂。

但无论今年剩下的时间发生什么，投资者都应该关注长期，因为如果数据中心运营商在 2028 年每年在 AI 基础设施上花费 1 万亿美元，正如黄仁勋所预期的那样，回顾这一时刻时，200 美元可能实际上是英伟达股票的一个便宜价格。