哪只股票更好：亚马逊还是阿里巴巴？

亚马逊(AMZN -0.08%) 和 阿里巴巴(BABA -1.46%) 是全球科技领域的巨头，未来都有继续扩展其主导地位的前景。

这两家公司有许多相似之处，但在许多方面又截然不同。那么，在未来几年中，哪一只股票更值得拥有呢？让我们进一步探讨。

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这两家科技巨头有很多共同点

乍一看，亚马逊和阿里巴巴似乎是被地理位置隔开的公司。一家主导美国及许多西方国家，而另一家则在中国国内市场占据主导地位。但仔细观察，你会发现这两位科技巨头有更多共同之处。

这两家公司都是在电子商务上建立了庞大的帝国，但随着时间的推移，它们也扩展到了新的领域。亚马逊最初是在线销售书籍，但后来扩展到了其他类别和盈利业务，包括云计算、广告、物流和媒体。

而阿里巴巴则最初作为一个跨境电子商务平台，帮助海外商家进入中国庞大的供应链。直到后期，它才推出了旗舰产品淘宝市场，随后是天猫。它在电子商务上的成功推动了其进入新的业务领域，包括金融科技、云计算、物流、娱乐等。

随着这两家公司扩展到新领域，它们逐渐多样化了收入来源，使其对外部环境变化的抵御能力更强。此外，这种多元化的商业模式为资本配置到高增长领域开辟了新机会。例如，这两家公司都在人工智能（AI）和云计算方面进行了大量投资，以利用这一千载难逢的转型趋势。

虽然这两家公司有着截然不同的文化根源，但在客户满意度、创新、投资新兴技术和业务以及长期思维等价值观上却有相似之处。这种基因源于其创始人杰夫·贝索斯和马云的重大影响。尽管他们已经不再积极管理自己的企业，但都留下了深远的遗产。

总之，这两家巨头都处于良好的位置，能够维持和发展其业务，利用其稳固的商业模式和长期文化。

然而，它们在其他方面有所不同

虽然亚马逊和阿里巴巴在各自的电子商务市场中都是领导者，但它们的商业模式却有显著差异。亚马逊运营着第一方零售业务——购买和销售库存——以及其第三方市场。相比之下，阿里巴巴则是一个纯平台。它连接买卖双方，而不持有库存。

亚马逊还拥有并运营着一个庞大的物流网络，雇佣数十万员工以确保快速可靠的交付。阿里巴巴的物流部门菜鸟则采用轻资产模式，协调第三方配送服务。

这种差异解释了利润率的差距。阿里巴巴的市场模式轻资产且利润丰厚。亚马逊的零售业务虽然在战略上重要，但压缩了利润率——尽管这被其高利润率的业务部分（如亚马逊网络服务和广告）所抵消。

在地理上，亚马逊在北美、欧洲、印度和拉丁美洲等地拥有广泛的国际足迹。阿里巴巴则更集中于中国，尽管它通过 AliExpress、Lazada 和 Trendyol 在海外扩展。

在云计算方面，亚马逊网络服务（AWS）是全球领导者，市场份额超过 30%。阿里云在中国占据主导地位，但全球市场份额仅为 4%，受限于对尖端芯片的有限访问和地缘政治挑战。

确实，这是两家公司之间最显著的战略差异之一。作为一家美国公司，亚马逊受益于对最新 AI 芯片和全球市场的访问。阿里巴巴则面临监管压力和美国制裁，限制了其在新兴技术（如生成式 AI）方面的全球竞争能力。

今天哪家公司具有更好的价值主张？

现在我们已经探讨了相似之处和差异，是时候问了：哪只股票提供更好的价值？

截至目前，亚马逊的市盈率为 35，而阿里巴巴的市盈率仅为 14。这一估值差距表明阿里巴巴显著便宜。

但仅仅依靠估值并不能讲述整个故事。投资者还必须权衡增长潜力、竞争力和风险暴露。

亚马逊的高估值反映了其强大的全球定位、在 AI 和云计算领域的领导地位以及持续执行的良好记录。另一方面，阿里巴巴的交易价格大幅折扣——并不是因为缺乏增长潜力，而是由于其面临中国不可预测的监管环境。

这对投资者意味着什么

如果你在寻找稳定性、全球覆盖和长期可持续增长，亚马逊看起来是一个不错的选择。

但如果你能接受额外的地缘政治和监管风险，阿里巴巴可能是今天市场上最被低估的科技巨头之一。其核心商业仍然高度盈利，而其股票的定价则仿佛增长已经停滞——尽管实际上并没有。

选择哪只股票取决于你更倾向于可靠性还是不对称的上行潜力。