<div id="readability-page-1"><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/318d6812-b45e-42ab-be54-1f760e95cb21.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="2276" height="1280" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/318d6812-b45e-42ab-be54-1f760e95cb21.jpeg"/> 作者 | 柴旭晨 编辑 | 周智宇 将门店开进保时捷曾经的展厅，零跑进军香港的第一步棋就充满了火药味。这不仅是一场精心策划的产品落地行动，更是一次高调的品牌占位。 6 月 11 日，零跑的第 1500 家门店香港中环的中心商业圈开业。次日，零跑在香港国际车展上迅速亮出了它撬动市场的实际武器——其 SUV 销冠车型 C10 和小型车 T03。 其中，C10 主打年轻家庭用户，在内地被贴上 “半价理想” 的标签，是经过市场检验的爆款；而 T03 则更契合香港道路拥挤的用车环境。 零跑对香港市场有着敏锐的洞察。尽管高净值客群众多，但在高额首次登记税的影响下，香港市场呈现出 “价格敏感型消费” 的特征。零跑意图凭借其 “好而不贵” 的策略，从丰田等传统强势品牌手中争夺市场份额，复制其在内地的成功路径。 选择此时入港，零跑看中了当地的政策红利。华尔街见闻获悉，今年前四个月，香港新能源汽车渗透率已达 68%。这背后是港府的大力推动：纯电车型不仅可豁免首次登记税，还享有较低的牌照年费，有效降低了拥车成本。同时，政府正加速完善补能基建，为低养护成本的电车普及创造了有利条件。 然而，在当下车企竞相 “跑马圈地”，谋求决赛圈入场券的关键期，香港每年仅四至五万台的市场规模，似乎并不足以让零跑大费周章。 对此，零跑汽车创始人、董事长朱江明在访谈中向华尔街见闻解释了背后的深层考量。 他直言，香港作为国际金融中心，是品牌曝光和展示技术实力的关键窗口。同时，这里投资者云集，朱江明希望借此让更多资本了解零跑。 此外，这也是在为零跑即将推出的 20-30 万元价格区间的 D 系列旗舰车型铺路。香港家庭对 MPV 依赖，但燃油车养车成本高，D 系列可以解决这些痛点，率先在香港打出声量。 而在与 Stellantis 集团合作后，零跑更可借着进军香港市场，分摊右舵车型的研发成本，为后续进入英国、澳大利亚及东南亚等右舵车市场，开启全球份额扩张做准备。 可以看到，零跑正以香港为跳板，布下一盘全球化的大棋。对于这家新势力 “黑马” 而言，这会是赢得决赛圈入场券的重要一环。 朱江明坦言，过去一年零跑的发展顺遂，基本在按预想的方向前进。去年揽获近 30 万总销量，今年连续数月夺取新势力销冠，毛利率不断攀升，冲击盈利目标。 但朱江明深知，现在还不是开香槟的时候。决赛前夜，所有选手都在卯足了劲挤入第一梯队，深蓝、乐道、极氪、比亚迪王朝/海洋、吉利银河等对手的步步紧逼，正不断压缩零跑的 “舒适区”。在争取全年盈利、实现自我造血的关键节点，零跑不容有失。 “零跑必须保持奔跑的速度，才能够不断往前走不被人踩在脚下。” 朱江明认为，未来三年将是行业最惨烈的决赛期。 为此，他提出了激进的销量目标：今年实现 50 至 60 万台，两年后达到 100 万台，五年后冲刺 400 万台。 从产品规划来看，去年 10-20 万元区间的 C 系列产品矩阵构建完成，帮助零跑稳固了市场地位；今年 B 系列将进一步下探，在 6 万-10 万元区间寻找增量；2026 年 A 系列和 D 系列上市，最终形成覆盖 6 万至 30 万元主流价格带的完整产品线，满足不同层级消费者的需求。 全球化布局也在同步加速。目前，零跑已通过与经销商合作，在欧洲等地布局了约 600 家门店。此次香港门店的开业，则成为连接欧洲与东南亚市场的枢纽，进一步完善其全球版图。 有接近零跑的人士透露，其海外渠道铺设速度很快，尤其是在 Stellantis 的品牌背书下，B 系列等全球化车型有望迅速打开市场，带动今年出海销量超预期。 背靠 Stellantis 的全球资源，零跑的马来西亚工厂将在今年底实现 C10 的本地化组装，并预计在明年年中实现欧洲本地化生产。 随着全球化车型的经验积累以及 Stellantis 在本地市场洞察上的支持，零跑的全球化道路，或将比多数新势力走得更快。 从曾经的行业 “后来者”，到如今站上新能源赛道 C 位的 “黑马”，零跑正加速蜕变。在业内人士看来，随着新车型矩阵的完善、毛利率的改善以及与一汽在零部件供应、股权合作预期推动下，零跑的市值仍有可观的增长空间。 这意味着，这家新势力黑马冲击千亿市值或将指日可待。接下来，朱江明和他的零跑将如何在这场终局之战中锁定胜局？ 以下是零跑董事长朱江明、高级副总裁曹力、副总裁李腾飞与华尔街见闻对话全文（经编辑）： 问：零跑选择香港是怎么考量的？ 朱江明：虽然香港市场不大，每年四五万辆销量，但我们我们足够重视，因为它是品牌露出的窗口，因为香港是全世界最出名的城市，也是展示零跑品牌和产品的场所。而且很多投资零跑的资本方在香港，这个我们也希望通过这个窗口让所有的资本界也更了解些零跑，所以我们才会这么重视。 零跑全球化的熟悉就会分摊很多研成本，右舵市场需要做很多开发。而这就能一次性满足欧洲、英国、东南亚这些右舵市场。我们做香港市场最大的优势就是零跑的国际化，走得更快，产品更丰富，有利于整个香港市场的发展。 问：零跑的出口和本地化的策略是怎样的？ 曹力：零跑是一个精打细算的公司，哪些区域该本地化，哪些区域该做 CBU 出口取决于到底哪一种成本更有优势。 问：怎么看待欧洲市场对于这种紧凑型跟小型车型的需求？ 曹力：T03 前几个月在德国单一市场就做到了新能源小车第一。我相信其实不光是零跑，中国新能源车在欧洲目前都是有这个成本优势，各家都会来去抢，那怎么样保持竞争优势，还是去保持成本控制能力，深度了解当地用户需求。 问：零跑今年的海外销量目标要翻几倍到 5 万-8 万辆，主要增量来自哪里？ 曹力：去年是我们海外第一批用户交付，刚刚起步。今年 1-5 月两个车型已经在局部的市场来到了头部水平，500 多家门店覆盖。我们在海外已经接近 600 家的门店，很大一部分在欧洲，接下来今年增量要去覆盖欧洲以外的南美、中东非以及亚太区域，5-8 万台的量是保守的预期。 问：零跑有一个百万销量的畅想，对应月销量要达到 5-10 万台，零跑要如何实现？ 朱江明：月销 5 万到 10 万这个就只是一个目标，什么时候实现要根据要整个这个产业链的前进的速度，比如说这个新能源的市占率，整个 90% 以上的市场都是新能源市场，那个时候我觉得才有这种可能性，现在言之过早。今年我们是已经具备了 50 万以上的产能，明年的目标产能建设也在匹配当中。 问：下半年将推出高端车型，是零跑目前最贵的车，接下来如何平衡性价比与高端化？ 朱江明：我们高端的 D 系列还是坚持一贯全域自研的原则，努力把整车成本做到极致。我们也希望给用户带来更多配置，更高品质，不卷价格而是提升配置品质。D 系列产品更豪华，但价格不走豪华车定价。当然 D 系列在技术、配置方面一定值得期待。 问：零跑门店拓展非常快，能不能具体介绍一下门店分布的格局？ 曹力：我们现在全球 1500 家门店，国内外占比 2:1。我们会选择有实力的，淘汰做得不好的经销商。我们对经销商要求也一样，大家必须要卖车和服务能力，国内我们坚持 1+N 的开店模式。另一个开店原则是在目前基盘稳定的情况下，覆盖更下沉的市场。在海外则先去占据成熟市场区域，再去挖掘高潜力区域。 问：零跑 2025 年目标全年盈利，具体将通过哪些举措实现？ 李腾飞：我们一季度微亏，二季度我们有很大希望盈利，年度盈亏平衡非常有信心。从盈利角度我们有几个举措：第一，规模实现年度 50-60 万，带来规模效应；第二，坚持全域自研带来成本的能力，让我们整体毛利率保持在十个点以上；第三不断推出改款车型改善我毛利；第四，在公司内部实现全员增效的动作来控制我们费用发生；最后，对外战略的合作对毛利有更好的构成。 问：车企的负债率保持在一个什么样的水准是比较健康的？ 朱江明：不是说负债率的高和低就决定一个企业的好和不好，跟体检一样要看所有指标，这是一个综合性的问题。零跑整体是良性健康的，零跑的节奏感以及对整个资产负债表的解读和把控，做得非常好。全年我们要争取实现盈利。 李腾飞：资产负债率受几个方面影响，首先根据发展阶段的不同，尤其像我们这样的制造型企业，在快速发展和后期达了一定规模平稳运行阶段肯定不一样。 企业性质对资产负债率影响很大，我们不能拿制造业的企业的资产负债率水平和科技、互联网企业去比。当然我们会有一个警戒值，不同阶段我们资产负债率的上限也不一样。 问：怎样评判市场中的 “真”、“假” 全域自研？ 朱江明：全域自研需要很长时间积累，零跑之所以能走到今天，我们很多零部件，电驱、车灯、电池包、智舱、智驾、所有控制器 95% 以上是我们自己研发制造的。每做一种零部件就要做到极致，要做到更高品质更优成本更好性能，否则不如供应商便宜反而成了累赘。 曹力：真正的全域自研是考验深度研发能力的，我们之前对接的是 TR1 的供应商，整个座舱总成给我供货就好，那现在要对接芯片级的供应商，考验底盘软件开发能力，这样才能配合好，把真正具有竞争力的零部件做出来，真假全域自研的区别是深度开发能力。 问：坚持自研路线，在公司在抗风险能力的优势是什么？ 朱江明：零跑的资产负债表是说是最健康、最良性的。虽然也有很多应付账款，但我们 Q1 有 280 亿现金储备，有息负债非常少。 我们明年争取就往百万台销量目标努力，那就要储备百万台产能，这都要投钱，整个固定资产就五六十个亿，到年底不会超过 100 亿。 零跑的管理能力、抗风险能力、抗风险意识都是最高的，我们几乎没有无形资产，所有研发都是费用化，不形成无形资产。因为我们做实业做了三十几年，我们是充分地注意风险。 问：行业都在反对价格战，但如果不参加价格战可能会影响销售，带来产能的闲置，零跑如何看待较为矛盾的这种现象？ 李腾飞：最近比亚迪提出来降价，它是我们的主要竞争对手，我们也在一直在观察。我们以全域自研实现优秀的成本控制能力，无论在定价还是政策制定中，都一直坚持自己的节奏，包括盈利预期。目前零跑没有受到竞争对手影响，对手的出牌在我们预测和承受的范围之内。 朱江明：价格战也没有大家想象的那么激烈，只是说原来是各种名目的优惠合在一起了，可能为了吸引眼球而为之。我们能够给到用户更好的配置、体验，现在 C 系列基本已经齐了，B 系列今年也会基本推完，明年登场的是 D 系列。我们对每个品类都是做了充分的行业趋势预判，经销商也很开心，因为零跑价格很稳定。我们是最不希望打价格战的。 问：零跑怎么看 60 天账期的风波？ 李腾飞：从成立至今我们一直坚持着 60 天内付款的原则，在供应商处零跑一直有口皆碑。 问：最近行业 0 公里二手车非常普遍，原因是什么？ 李腾飞：我们不存在 0 公里二手车的现象。行业里经销商的维度可能多多少少会有一点，有一些经销商在做平行出口的时候，可能要在国内上牌再出口到周边国家。零跑平行出口的量也非常非常少，零跑国际成立以后，除了大中华区以外的这个销售业务都给到了零跑国际，在海外有成熟的销售服务体系，这也是零跑的优势。 问：零跑和一汽除了技术合作在资本是否有合作的空间？ 李腾飞：预期第一个项目成果会在明年下半年会体现出来。我们跟一汽其实是全面性的战略合作，除了车型项目后续项目比如零部件也在探讨中，资本方面双方也都有比较高的意向。但毕竟一汽作为央企，投资决策要更加的谨慎，整体流程要更加完善，需要一定的时间。 问：零跑会跟小鹏一样，依赖合作迅速提高毛利率水平吗？ 李腾飞：零跑和一起合作之后，对公司整体毛利率影响不是很大。从长期公司战略的角度来看，我们首先要做好自己，这方面朱江明是很坚定的。我们不会复制类似于华为的合作模式，因为我们是家主机厂，我们会专注于自己品牌，对外合作更多的是跟核心合作伙伴。 通过这样的合作实现优势的互补。我们成立十年也还有很多需要跟一汽等传统车企学习，通过这样的战略合作不断地去弥补自己的短板啊。类似这样的合作伙伴我们会非常慎重地选择，不会把合作业务作为未来公司的主业来发展。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</div>

零跑汽车

零跑汽车在香港开设第 1500 家门店，标志着其进军香港市场的战略布局。公司在香港国际车展上展示了 C10 和 T03 两款车型，旨在通过 “好而不贵” 的策略争夺市场份额。香港新能源汽车渗透率已达 68%，政府政策支持降低了购车成本。零跑创始人朱江明表示，香港是品牌曝光的重要窗口，并为即将推出的 D 系列旗舰车型铺路。

- 零跑在香港开设第 1500 家门店，意在提升品牌曝光。  
- 其 SUV C10 和小型车 T03 适应当地市场需求，争夺市场份额。  
- 零跑计划通过香港市场布局全球化，目标销量逐年提升。

零跑极速出征香港