黄金需求可能会进一步上升，关键在于 “第 899 条” 条款是否落地。
高盛贵金属团队最新报告指出，全球央行和官方机构（不含美国）在今年 4 月通过伦敦场外市场（OTC）购入黄金 68 吨，远高于 2022 年疫情前的月均水平 17 吨。今年迄今为止，央行的平均月度购金达到了 88 吨，已经略微超过高盛原先的预测（到 2026 年中为 80 吨/月）。
高盛指出，如果美国正在讨论的第 899 条税收法案导致央行减少对美债的配置，黄金需求可能进一步增强。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/00132c6c-884d-4de9-961e-7912891a4b36.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="500" height="275" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/00132c6c-884d-4de9-961e-7912891a4b36.jpeg"/>
第 899 条条款属于美国国会正在审议的税收变化内容之一，目前表述含糊，未明确外国央行持有美国国债所获得的利息是否将被征收预提税。一旦实施，可能削弱外国央行持有美债的吸引力，转而增持黄金等非美元资产。
尽管如此，高盛经济学家认为该税改最终被取消或推迟的可能性较大。一方面，美国参议院有较大概率否决这一条款。另一方面，即使通过，央行等主权投资者也可能被明确豁免，或将执行时间推迟至 2027 年。
高盛重申做多黄金交易并指出，由于黄金作为避险资产的作用持续显现，我们维持此前的预测，即强劲的央行购金将推动金价到 202 年底升至每盎司 3700 美元，到 2026 年中期进一步升至每盎司 4000 元。
据华尔街见闻此前文章，由于全球央行大举增持黄金，加上金价飙升，黄金已取代欧元，成为全球央行持有的第二大储备资产，仅次于美元。

高盛

黄金 ETF - SPDR

高盛表示，若美国第 899 条税改落地并对央行美债收益征税，可能进一步刺激央行 “去美元化”，增配黄金。尽管该条款被取消或推迟的可能性较高，高盛仍重申做多黄金，预计金价到 2025 年底升至 3700 美元，2026 年中期达 4000 美元。

- 高盛报告显示，全球央行 4 月购入黄金 68 吨，超疫情前月均 17 吨。  
- 第 899 条税收法案可能影响央行对美债配置，推动黄金需求上升。  
- 高盛预测金价到 2026 年中期将升至每盎司 4000 美元。  

如果美国 “资本税” 落地，高盛预计央行还会买更多黄金