在精准捕捉到 3 月份 6000 点高位和 4 月份低点后，华尔街投行摩根大通市场情报团队再次发出警告：这轮让无数人踏空的反弹行情，可能即将迎来终结时刻。
据追风交易台消息，摩根大通市场情报团队负责人 Andrew Tyler 在最新报告中表示，鉴于地缘政治形势的快速变化和贸易协议到期的迫近期限，“市场很可能面临近期回调”。该团队正式将其观点从 “战术性看多” 转向 “战术性谨慎”，认为在多个资产类别波动性激增预期下，回调风险正在上升。该团队此举发生在标普 500 指数自 4 月低点强劲反弹 20% 并正式进入牛市区域之后。
回顾过去三个月，该团队堪称华尔街最准确的预测者之一。该团队在 3 月 3 日标普 500 指数位于 6000 点时成功转向战术性看跌，并在约两周前（即 5 月底/6 月初）市场低位时转向战术性看涨。
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<h2 style="text-align: left">四大风险因素浮现</h2>
Tyler 在报告中详细列举了促使其改变立场的关键因素：
地缘政治升级风险愈发突出。
摩根大通援引媒体报道称，特朗普暗示美国可能介入中东冲突。不过据环球网报道，美政府告诉中东盟友，不打算积极介入以伊冲突，除非伊朗将美国人视为目标。该行警告，如果冲突从摧毁核设施和导弹能力的行动升级为政权更迭，那将演变为持续数月甚至数季度的冲突。即使避免升级，市场也可能承受 1-3 周的负面冲击。
短期通胀冲击不容忽视。
据该行商品分析师预测，原油价格有可能升至每桶 120 美元。这将加剧当前的能源涨势（5 月至今 WTI 原油涨 20%，汽油涨 9.3%）。该行预计，若油价达 120 美元，可能推动 CPI 从当前的 2.4% 跃升至 5.0%，迫使美联储再次大幅收紧货币政策。
获利了结压力正在积聚。
自 4 月 8 日低点以来，标普 500 指数上涨 20%，纳斯达克 100 指数涨幅达 26.6%，科技板块更是大涨 33.35%，半导体指数 SOX 飙升 42.7%。历史数据显示，SOX 指数在 6 月至 9 月期间表现通常疲软。
仓位紧张与资金轮动潜力显现。
尽管美股表现强劲，但年初至今仍落后全球市场 350 个基点，落后亚太市场 748 个基点，近期科技和 AI 的强势反弹可能难以复制一季度美股的大幅领先表现。大宗商品价格上涨将利好资源国，而美元若重拾避险属性，将对非美资产构成压力。
<h2 style="text-align: left">交易策略大转向</h2>
尽管转向谨慎，摩根大通认为任何回调可能 “幅度有限”（shallow），并建议视回调为买入机会（buy-the-dip）。摩根大通建议采取市场中性或轻微看空倾向，看好商品导向国家如澳大利亚和拉美地区，在美股方面推荐防御性板块对冲周期性板块，能源和医疗保健板块值得关注。
值得注意的是，这一警告发出的时间点颇为微妙。据报道，就在一周前，高盛交易团队也发出类似警告，称&#34;表面之下正在酝酿麻烦&#34;，建议开始卖出&#34;这轮垃圾反弹&#34;（this junk rally）。
当华尔街两大巨头不约而同地转向谨慎，这轮由散户投资者和企业回购推动的反弹行情，能否继续上演逼空传奇，答案或许很快就会揭晓。

标普 500 指数

摩根大通

美股强势反弹、标普 500 确认进入牛市之际，摩根大通市场情报团队突然发出转向信号，警告市场回调在即。其认为多重风险积聚正在累积，包括地缘政治紧张升级、通胀压力骤增、投资者获利了结需求以及市场仓位紧张等。

- 摩根大通警告市场可能面临近期回调，转向战术性谨慎。  
- 关键风险因素包括地缘政治升级、短期通胀冲击和获利了结压力。  
- 尽管谨慎，摩根大通认为回调幅度有限，建议视为买入机会。  

本轮行情最准的摩根大通团队再发声：美股战术上要谨慎了