受以色列 - 伊朗紧张局势推动，近期油价急剧上涨，布伦特原油上周五盘中触及 78.5 美元高位，创下过去 30 年来最大 3 日涨幅之一。
据追风交易台消息，高盛在 16 日发布的报告中表示，油价上涨是受 “短期地缘冲击” 的影响，预计油价在夏季最高可达 90 美元/桶，但随着地缘风险缓解，预期 2025 年四季度将回落至 59 美元。
而油价上涨对其他资产的影响取决于推动因素：当油价因经济增长改善而上涨时，风险资产往往表现良好；而在油价冲击期间（周期性股票表现不佳），安全资产往往表现更好。
<h2>“短期地缘冲击” 下，预计油价在夏季最高可达 90 美元/桶</h2>
高盛表示，上周以色列 - 伊朗紧张局势主导市场走势，布伦特原油价格出现过去 30 年来最大的 3 日涨幅之一，周五盘中高点达到 78.5 美元。
值得注意的是，布伦特原油 2 个月期权的看跌/看涨偏斜度达到 20 多年来的最低水平，显示市场对油价进一步上涨的担忧情绪达到极值。
该行大宗商品团队上调了 2025 年夏季的价格路径预测，纳入了更高的地缘政治风险溢价。分析师估计，如果伊朗出口基础设施遭受潜在损害，导致伊朗供应减少 175 万桶/日并持续 6 个月，布伦特原油价格可能跳涨至略高于 90 美元/桶的峰值。
然而，展望夏季之后，高盛预期在中东石油供应未受干扰的假设下，美国页岩油以外的强劲供应增长将使布伦特原油价格在 2025 年第四季度再次回落至 59 美元。
截止发稿，布油价格上涨 1.52% 至 74 美元。
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<h2>跨资产表现分化明显</h2>
地缘政治风险的升温对不同资产类别造成了显著影响。股市在上周末出现抛售，股票与石油价格的相关性急剧转为负相关。
高盛分析指出，油价上涨对其他资产的影响取决于推动因素：当油价因经济增长改善而上涨时，风险资产往往表现良好；而在油价冲击期间（周期性股票表现不佳），安全资产往往表现更好。
过去 3 天，黄金和瑞士法郎的涨幅远超历史水平。高盛外汇团队认为，如果地缘政治背景进一步恶化，瑞士法郎可能在短期内继续上涨，尽管面临国内政策阻力。同时，央行持续购买继续支撑金价。
高盛认为，尽管美元上周下跌，但其与股票的日内相关性转为负值，表明在足够大的地缘政治风险冲击下，美元有可能更像&#34;安全资产&#34;进行交易。
高盛表示，石油相关资产如能源股票和信贷产品的表现与油价基本一致，这进一步推动了外汇市场中石油出口国相对进口国的优异表现。然而，美国盈亏平衡通胀率成为例外：在 2024 年底已与油价出现分化后，6 月份因 CPI 数据低于预期而下跌，与油价走势进一步背离。

高盛

高盛表示，如果伊朗出口基础设施遭受潜在损害，导致伊朗供应减少 175 万桶/日并持续 6 个月，布油价格可能在夏季涨至略高于 90 美元/桶，而此后美国页岩油以外的强劲供应增长将使布油在 2025 年第四季度再次回落至 59 美元。

- 受以色列 - 伊朗紧张局势影响，布伦特原油价格创下 30 年来最大 3 日涨幅。  
- 高盛预计油价夏季最高可达 90 美元，2025 年四季度回落至 59 美元。  
- 地缘政治风险升温导致股市抛售，黄金和瑞士法郎涨幅超历史水平。  

高盛：油价上涨是受 “短期地缘冲击”，最高到 90 美元/桶，四季度回落至 59 美元