<p>在人工智能股票方面，<strong>英伟达</strong>（NVDA 1.71%）是王者。其图形处理单元（GPU）被广泛认为是行业中最好的。由于人工智能革命依赖于这些专用芯片，它已成为整个行业的重要供应商。</p>
<p>唯一的问题是：唐纳德·特朗普总统与中国的贸易战可能对 GPU 行业产生重大影响，这种影响可能会持续数十年。一些分析师认为英伟达会受到贸易战的影响，而另一些人则认为该公司会从中受益。</p>
<p>特朗普的贸易战在未来三年内将如何影响英伟达？我正在密切关注两个因素。</p>
<h2>英伟达可能失去 100% 的中国销售</h2>
<p>与中国的持续贸易战给英伟达当前的商业模式带来了几个挑战。对包括 DeepSeek 和 Qwen 在内的开源中国人工智能模型的限制可能会抑制消费者和企业对人工智能的需求，从而导致对 GPU 的需求减少，因此对英伟达产品的需求也会减少。</p>
<p>这些限制也可能阻碍开发和创新的努力，减少英伟达 GPU 的短期和长期需求。但芯片制造商在持续的贸易战中面临的最直接打击是对 GPU 本身的出口限制。</p>
<p>最近几个季度，销售给中国的收入占公司总销售额的 10% 以上，仅在出口限制实施前的一个季度，H20 芯片的销售额就达到了 46 亿美元。管理层估计，出口限制在第一季度使其损失了 25 亿美元的潜在销售，第二季度预计损失额为 80 亿美元。</p>
<p>英伟达最近完全将中国排除在其持续的销售预测之外。尽管情况仍在变化，但这应该表明管理层对中国市场的预期非常低。这无疑对股票构成负面影响，但还有另一个因素在长期内可能同样具有影响力。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjE1OTUvZ2V0dHlpbWFnZXMtMjE0ODExMzM1MC0xMjAxeDc3Mi1mOWZkMGM2LmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="449" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjE1OTUvZ2V0dHlpbWFnZXMtMjE0ODExMzM1MC0xMjAxeDc3Mi1mOWZkMGM2LmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>预计制造业将转移到美国本土</h2>
<p>贸易战在制造供应链方面造成了大量不确定性。在其他国家生产 GPU 可能随时会面临高额关税甚至完全禁令。为了应对这一点，许多公司承诺将支出重定向到美国。</p>
<p>今年早些时候，首席执行官黄仁勋表示，公司将大力投资以增加美国的制造能力：“总体而言，在接下来的四年中，我们可能会采购总计约 5000 亿美元的电子产品。我认为我们可以轻松地看到在美国制造其中几千亿美元。”</p>
<p>这一切都不是铁板一块。很多内容可能只是政治信号。与其他国家相比，在美国制造芯片的平均成本更高。</p>
<p>此外，贸易战可能使从中国等国家获取稀土矿物变得更加困难，增加了旨在减少制造复杂性的举措的复杂性。</p>
<p>总体而言，特朗普的贸易战在未来三年内可能对英伟达产生两个影响。其中国销售额应远低于潜在水平，而如果在美国生产，制造成本应会上升——即使公司的努力在某种程度上使其免受未来贸易战升级的影响。</p>

英伟达

2 倍做多英伟达 ETF - GraniteShares

南方两倍做多英伟达

南方两倍做空英伟达

英伟达期权收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英伟达 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

半导体 3 倍做多 - Direxion

<p>英伟达作为人工智能股票的领军者，因特朗普与中国的贸易战面临重大挑战。分析师们对其影响意见不一，预计对中国的销售可能损失高达 100%，而中国市场占其收入的 10% 以上。出口限制可能使英伟达损失 105 亿美元的销售额。相反，该公司计划在美国制造业进行大量投资以降低风险，尽管这可能会增加成本。总体而言，英伟达在中国的销售预计将保持低迷，而美国制造业可能导致更高的生产费用</p>

<p>When it comes to AI stocks, <strong>Nvidia</strong>(NVDA 1.71%) is king. Its graphics processing units, or GPUs, are widely considered the best in the industry. And because the AI revolution runs on specialized chips like these, it has become a crucial supplier for the entire industry.</p>
<div class="lb-trans"><p>在人工智能股票方面，<strong>英伟达</strong>（NVDA 1.71%）是王者。其图形处理单元（GPU）被广泛认为是行业中最好的。由于人工智能革命依赖于这些专用芯片，它已成为整个行业的重要供应商。</p>
</div><p>There's only one problem: President Donald Trump's trade war with China could have a sizable effect on the GPU industry that could reverberate for decades to come. Some analysts think Nvidia will suffer from the trade war. Others think the company will benefit.</p>
<div class="lb-trans"><p>唯一的问题是：唐纳德·特朗普总统与中国的贸易战可能对 GPU 行业产生重大影响，这种影响可能会持续数十年。一些分析师认为英伟达会受到贸易战的影响，而另一些人则认为该公司会从中受益。</p>
</div><p>How exactly will Trump's trade war play out for Nvidia over the next three years? There are two factors I'm monitoring closely.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普的贸易战在未来三年内将如何影响英伟达？我正在密切关注两个因素。</p>
</div><h2>Nvidia could lose 100% of its sales to China</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英伟达可能失去 100% 的中国销售</h2>
</div><p>The ongoing trade war with China brought several challenges to Nvidia's current business model. Restrictions on open-source Chinese AI models including DeepSeek and Qwen could inhibit AI demand from consumers and businesses, resulting in less demand for GPUs, and thus less demand for Nvidia's products.</p>
<div class="lb-trans"><p>与中国的持续贸易战给英伟达当前的商业模式带来了几个挑战。对包括 DeepSeek 和 Qwen 在内的开源中国人工智能模型的限制可能会抑制消费者和企业对人工智能的需求，从而导致对 GPU 的需求减少，因此对英伟达产品的需求也会减少。</p>
</div><p>These restrictions may also hinder development and innovation efforts, reducing both near-term and long-term demand for Nvidia's GPUs. But the most direct hit the chipmaker is set to incur from the ongoing trade war is export restrictions on GPUs themselves.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些限制也可能阻碍开发和创新的努力，减少英伟达 GPU 的短期和长期需求。但芯片制造商在持续的贸易战中面临的最直接打击是对 GPU 本身的出口限制。</p>
</div><p>Sales to China represented more than 10% of the company's total sales in recent quarters, with $4.6 billion in H20 chip sales alone in the quarter before export limits were put into place. Management estimates that export restrictions cost it $2.5 billion in potential sales in the first quarter, with another $8 billion in lost sales estimated for the second quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近几个季度，销售给中国的收入占公司总销售额的 10% 以上，仅在出口限制实施前的一个季度，H20 芯片的销售额就达到了 46 亿美元。管理层估计，出口限制在第一季度使其损失了 25 亿美元的潜在销售，第二季度预计损失额为 80 亿美元。</p>
</div><p>Nvidia recently eliminated China entirely from its ongoing sales forecasts. While the situation remains fluid, this should be a sign that management expects very little out of the Chinese market. This is undoubtedly a negative for the stock, but there's another factor that could be just as influential in the long term.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达最近完全将中国排除在其持续的销售预测之外。尽管情况仍在变化，但这应该表明管理层对中国市场的预期非常低。这无疑对股票构成负面影响，但还有另一个因素在长期内可能同样具有影响力。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjE1OTUvZ2V0dHlpbWFnZXMtMjE0ODExMzM1MC0xMjAxeDc3Mi1mOWZkMGM2LmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F821595%2Fgettyimages-2148113350-1201x772-f9fd0c6.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>Expect manufacturing to move onshore to the U.S.</h2>
<div class="lb-trans"><h2>预计制造业将转移到美国本土</h2>
</div><p>The trade war has created plenty of uncertainty when it comes to manufacturing supply chains. Producing GPUs in another country could, at any point, incur heavy tariffs or even outright bans. To get around this, many companies have promised to redirect spending to the U.S.</p>
<div class="lb-trans"><p>贸易战在制造供应链方面造成了大量不确定性。在其他国家生产 GPU 可能随时会面临高额关税甚至完全禁令。为了应对这一点，许多公司承诺将支出重定向到美国。</p>
</div><p>Earlier this year, CEO Jensen Huang said that the company will invest heavily to add manufacturing capabilities in the U.S.: &#34;Overall, we will procure, over the course of the next four years, probably half a trillion dollars worth of electronics in total. And I think we can easily see ourselves manufacturing several hundred billion of it here in the U.S.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>今年早些时候，首席执行官黄仁勋表示，公司将大力投资以增加美国的制造能力：“总体而言，在接下来的四年中，我们可能会采购总计约 5000 亿美元的电子产品。我认为我们可以轻松地看到在美国制造其中几千亿美元。”</p>
</div><p>None of this is set in stone. Much of it could be a political signaling device. Fabricating chips in the U.S. has, on average, proved more costly than producing them in other countries.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一切都不是铁板一块。很多内容可能只是政治信号。与其他国家相比，在美国制造芯片的平均成本更高。</p>
</div><p>Plus, the trade war could make securing rare-earth minerals from countries like China more difficult, adding complexity to moves that are designed to reduce manufacturing complexity.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，贸易战可能使从中国等国家获取稀土矿物变得更加困难，增加了旨在减少制造复杂性的举措的复杂性。</p>
</div><p>Overall, Trump's trade war is likely to have two effects on Nvidia over the next three years. Its China sales should remain far lower than their potential, while manufacturing costs should rise if they are produced in the U.S. -- even if the company's efforts do insulate it somewhat from future trade war escalations.</p>
<div class="lb-trans"><p>总体而言，特朗普的贸易战在未来三年内可能对英伟达产生两个影响。其中国销售额应远低于潜在水平，而如果在美国生产，制造成本应会上升——即使公司的努力在某种程度上使其免受未来贸易战升级的影响。</p>
</div>

Prediction: Here's How Trump's Trade War Could Play Out for Nvidia Over the Next 3 Years

- Nvidia 在 AI 股票中占据主导地位，其 GPU 被广泛认为是行业最佳。  
- 贸易战导致对中国的销售损失，管理层预计第一季度损失 25 亿美元。  
- 制造转向美国可能增加成本，但有助于减少未来贸易战的影响。  

预测：未来三年特朗普的贸易战可能会对英伟达产生怎样的影响