<div id="readability-page-1">TradingKey - 自 4 月底以来反弹 50% 后，特斯拉股价近几个交易日上涨乏力。在 6 月 22 日 Robotaxi 试运行之前，富国银行分析师重申减持评级并看衰特斯拉前景：二季度交付量下滑、政府电动车积分减少、定价疲弱等将拖累特斯拉 2025 年利润下跌 16%。富国银行分析师 Colin Langan 最新报告指出，特斯拉的基本面可能比预期更差。该分析师预计，特斯拉今年二季度电车交付量将同比下降 21%。该分析师预计特斯拉二季度汽车交付量为 34.3 万辆，较华尔街普遍预期的 41.1 万辆低约 17%。在二季度前两个月交付延续疲软的情况下，要达到华尔街的平均预期，特斯拉 6 月交付量需要较 5 月增长 50% 以上，这显然是十分艰巨的挑战。Langan 指出，新款 Model Y 销量疲软、可能是下半年销量唯一推动力的平价车型也并未更新，叠加促销活动不断，这些因素将使得特斯拉的利润率承压。此外，美国参议院提议取消加州的空气污染监管权，特斯拉将失去零排放汽车（ZEV）监管积分带来的巨大收入。富国银行预计，这将拖累特斯拉全年息税前利润（EBIT）下滑 16%。因此，Langan 对特斯拉财务状况感到担忧，并发出今年自由现金流转为负数的警告。至于即将在本周末发布的 Robotaxi 服务，Langan 也发出风险提示。德州奥斯汀的 FSD 测试似乎范围有限、速度较低且监管严格；如果测试速度过快，一旦发生事故，就会容易造成重大挫折。Langan 重申特斯拉股票目标价为 120 美元，远低于 316.35 美元的最新收盘价。据 TradingKey 数据，分析师的平均目标价为 289.296 美元，较最新价有 12% 的下跌空间。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://resource.tradingkey.com/uploads/20250618/43c256dbbee34d568798cbf24ac24ca9tesla-rating-tradingkey.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="717" height="679" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://resource.tradingkey.com/uploads/20250618/43c256dbbee34d568798cbf24ac24ca9tesla-rating-tradingkey.jpg"/>【分析师的特斯拉目标价，来源：TradingKey】</div>

特斯拉

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富国银行分析师 Colin Langan 重申对特斯拉的减持评级，预计 2025 年自由现金流将转为负数，二季度交付量将同比下降 21%。他指出，特斯拉面临交付疲软、政府电动车积分减少及定价疲弱等挑战，预计全年息税前利润将下滑 16%。此外，Robotaxi 服务的推出也面临风险，Langan 将特斯拉目标价定为 120 美元，远低于当前股价 316.35 美元。

- 特斯拉股价在 4 月底反弹 50% 后近期上涨乏力。  
- 富国银行分析师预计二季度交付量将同比下降 21%。  
- 分析师对特斯拉财务状况感到担忧，警告自由现金流可能转为负数。

富国银行全面看衰特斯拉！2025 年自由现金流转负，Robotaxi 也救不回