海天味业 H 股发行火爆预计筹资 92 亿 程雪成功突围首季盈利 22 亿延续增长

本文来源：长江商报

“打工女皇” 程雪上位后，酱油茅海天味业(40.350, -0.08, -0.20%)（603288.SH）成功突围。

6 月 16 日，海天味业 H 股招股结束。数据显示，融资申购倍数高达 698.57 倍，超额认购超过 930 倍，融资申购额则达 4000 亿港元左右。

6 月 17 日晚间，海天味业公告确定本次 H 股发行以招股价范围的上限 36.3 港元/股定价，预计融资将达到 101 亿港元（约合人民币 92 亿元）。

海天味业曾卷入 “双标” 风波，经营业绩也曾承压，2022 年、2023 年，归属于母公司股东的净利润（简称 “归母净利润”）连续 2 年下降。

2024 年 9 月，庞康退居二线，1992 年就已经加入海天味业的程雪上位，成为新一任董事长。

2024 年及今年一季度，海天味业营收、净利重回增长轨道，且归母净利润同比增速为两位数。

H 股上市之后，海天味业将会取得什么样发展成就，备受市场期待。

4000 亿资金抢购 H 股

港股市场上，打新激情高涨。海天味业发行 H 股，宁德时代(246.250, -0.01, -0.00%) 港股上市之时的盛况再现。

海天味业港股上市进展顺利，且进度较快。2024 年 12 月，海天味业便公布发行 H 股并申请在香港联交所主板上市的计划，旨在深化全球化战略，提升国际品牌形象和综合竞争力。今年 1 月 13 日，公司在港交所正式披露 IPO 招股书，迈出了赴港上市的关键步伐。此后，历经一系列关键节点，公司顺利闯关。6 月 11 日，海天味业在香港联交所网站刊登并派发 H 股招股说明书，正式揭开香港上市招股程序。

海天味业发布的上市细节公告显示，公司拟全球发售约 2.63 亿股 H 股（具体数量取决于发售量调整权及超额配股权行使与否），其中，中国香港发售股份 1579.43 万股，国际发售股份约 2.47 亿股。6 月 11 日至 6 月 16 日为招股期，预期定价日为 6 月 17 日；发售价为每股 35—36.3 港元，中金公司(34.490, -0.36, -1.03%)、高盛及摩根士丹利担任联席保荐人，预期股份将于 6 月 19 日开始在联交所买卖。

6 月 17 日晚间，海天味业发布公告，确定本次 H 股发行的最终价格为每股 36.30 港元（不包括 1% 经纪佣金、0.0027% 香港证券及期货事务监察委员会交易征费、0.00565% 香港联交所交易费及 0.00015% 香港会计及财务汇报局交易征费）。公司授予整体协调人的发售量调整权已获全面行使，据此，公司将按照发行价格额外发行及配发 1579.42 万股 H 股，占公司本次全球发售项下初步提呈发售的 H 股股份总数的约 6%。

据此计算，本次港股上市，海天味业将发售 2.79 亿股 H 股，融资约 101 亿港元。

海天味业本次发行 H 股获得了全球资本追捧。高瓴资本、新加坡政府投资公司 GIC、瑞银资管、加拿大皇家银行、中信产业基金、红杉、佛山发展等 8 家基石投资者合计认购约 1.29 亿股，总共认购 5.95 亿美元（约 47 亿港元）股份。

值得一提的是，海天味业本次 H 股发行认购火爆。融资申购倍数高达 698.57 倍，融资申购额则达 4000 亿港元左右，公开发售部分吸引超过 39 万人认购，预计超额认购逾 930 倍。

目标 3 年内海外收入占比升至 15%

港股上市受到资本热捧，一定程度上反映了资本对海天味业发展前景充满信心。

作为 “酱油茅”，海天味业具备较强的市场竞争力和盈利能力。

2011 年至 2021 年，海天味业的营收、净利持续双增。2021 年，公司营业收入、归母净利润分别为 250.04 亿元、66.71 亿元，同比增长 9.71%、4.18%。

2021 年，虽然海天味业的营收净利继续双增，但增速较过去 10 年明显放缓。

2022 年，海天味业卷入 “双标门”，引发市场高度关注。或受此事件影响，当年，公司营业收入 256.10 亿元，同比增长 2.42%，增速进一步放缓；归母净利润为 61.98 亿元，同比下降 7.09%。这是公司自 2011 年以来首次出现年度归母净利润下降。

2023 年，公司实现的营业收入、归母净利润分别为 245.59 亿元、56.27 亿元，同比下降 4.10%、9.21%，2011 年以来，首次出现年度营收及净利双降。

2024 年 9 月，海天味业换 “帅”，董事长庞康退居二线，程雪接棒，公司因此完成交接班。

程雪上位之后，海天味业的经营业绩完成了逆转。2024 年，公司实现的营业收入、归母净利润分别为 269.01 亿元、63.44 亿元，同比增长 9.53%、12.75%。今年一季度，其营业收入、归母净利润分别为 83.15 亿元、22.02 亿元，同比增长 8.08%、14.77%，延续了 2024 年的双增势头。

经营业绩逆转的同时，程雪推动海天味业赴港上市。如今这一目标即将实现。

港股 IPO 上市，海天味业的主要目的是推进全球化，提升国际品牌形象以及竞争力。

据披露，所募集的资金，约 20% 用于产品开发以及前沿技术的研发和工艺升级；约 30% 用于产能扩张、采纳新技术及供应链的数字化升级；约 20% 用于通过建立公司的全球品牌形象、拓展销售渠道以及提升海外供应链能力，以提升公司的全球影响力；约 20% 用于增强公司的销售网络及提升其渗透能力；约 10% 将用作营运资金及一般企业用途。

早在 2023 年，海天味业就启动了国际化，设立了海天国际投资。2024 年，海天国际投资又新增设立海天国际贸易及全资子公司 HADAY ID。海天味业正筹划海外推进产能建设，计划在印尼（2025 年投产）、欧洲建立生产基地，将海外原材料采购比例提升至 50% 以上。

不过，目前，海天味业海外收入占比较低。

程雪等定下的目标是，3 年内，海外市场收入占比提升至 15%。如果按照 270 亿元的营业收入计算，海外市场的收入目标大概为 40 亿元。

发力海外市场寻增量，程雪及海天味业需要加倍努力。