DWS：上调金价预测明年 6 月目标每盎司 3750 美元 美联储最快秋季才减息

智通财经 APP 获悉，日前，DWS 发布 2025 年 6 月市场展望，DWS 全球首席投资总监 Vincenzo Vedda 提及，黄金今年升幅约 25%，表现突出。支撑黄金的因素包括地缘政治风险持续、美元信心下降、环球流动性增加，以及各国央行持续买入。此格局料将维持，DWS 上调目标价至明年 6 月每盎司 3750 美元。另外，预期美联储将继续对通胀风险保持审慎，最快于今年秋季才会开始减息，并于 2026 年中之前再减息四次。至于欧洲央行，已于 6 月初连续第八次下调主要利率至 2%。由于欧元区的通胀已受控，进一步减息的空间料将减少。

DWS 指出，美国股市目前水平略高于 2025 年初，而欧洲市场则显著上升，尤其在德国。不过，全球经济面临的风险仍然偏高，股票估值主要仍取决于企业盈利。在全球市场，DWS 预期本年度及明年企业盈利将持续增长。美国标普 500 指数在 AI 热潮及数码科技整体增长的带动下，表现优于平均水平。DWS 预测未来 12 个月全球股票的总回报约为 6%。

此外，企业在应对不断变化的市场环境方面，能力显著提升。即使对未来 12 个月的股市展望相对乐观，投资者仍应密切留意债券市场的票息率变化。

DWS 预计，债息会持续波动，但在未来 12 个月将于目前水平企稳，令债券成为具吸引力的投资选项。在不明朗的市况下，投资组合必须涵盖多元资产类别以分散风险。

DWS 预期，10 年期美国国债票息率将在目前水平附近整固，但存在大幅上升的风险。预测明年 6 月票息率为 4.5 厘。

面对美国的多边关税争端及消费意欲疲弱环境，企业投资意欲下降，拖累美国经济增长。DWS 预计 2025 年美国经济增长仅 1.2%（2024 年为 2.8%）。至于欧洲，预测 2025 年经济增长为 1.1%，略低于美国，但相较 2024 年仅 0.8% 的增速仍有起色。

对于美股展望，市场短期内呈现企稳迹象，但若美国关税政策再有负面消息，形势随时逆转。科技股料继续主导标普 500 指数走势。预测标普 500 指数明年 6 月将达 6100 点。

欧洲股市今年明显跑赢美股，但强势能否持续，关键在于企业盈利下调何时结束。欧股相对美股的估值折让已大幅收窄。预测欧洲 Stoxx 600 指数明年 6 月将达 570 点。

新兴市场方面，DWS 认为中资股较印度股票吸引。新兴市场股票情绪及表现略有改善，中国市场尤其突出，整体企业以至消费类科技股均见起色。相比之下，印度股票估值偏高，加上近期多家企业业绩疲弱，吸引力较低。

汇市方面，欧元兑美元，料美元续见偏软。美元自年初以来显著回落，背后原因包括去全球化趋势、美元仓位过重后减持，以及国际投资者对美元态度转趋谨慎。DWS 预料美元弱势持续，明年 6 月欧元兑美元或升至 1.18。