普徕仕 2025 年中投资展望：债券市场格局转变企业信贷相比发达市场主权债券前景更乐观

智通财经 APP 获悉，普徕仕（T. Rowe Price）发布 2025 年中投资展望，指出 2025 年下半年的投资前景将受三大主题影响：股票市场由美国大型科技股领导，扩展至更广泛的市场；债券市场格局转变，使企业信贷相比发达市场主权债券前景更加乐观；在增长持续放缓、通胀高企的环境下，主动资产配置策略更显重要。普徕仕美国首席经济学家 Blerina Uruci 表示，美国政府的关税措施加上贸易伙伴的报复性措施，将对美国造成供应冲击，并对全球需求带来打击。放宽监管和减税等财政措施，可能为经济增长和通胀前景带来额外上行风险。美联储在通胀风险与支持疲弱经济之间面临艰难平衡，而这种情况可能将在 2025 年下半年持续。普徕仕全球股票投资组合专家 Rahul Ghosh 指出，关税及贸易紧张局势加快了美股乃至国际股票市场机遇扩展的趋势。虽然这一趋势在去年美国总统大选之前已经出现，但近期多国推出财政刺激措施，预计将推动其进一步发展。当前正重返一个由更多地区及行业创造回报的投资环境，这要求投资者采取分散投资策略及灵活的部署。普徕仕股票投资组合专家伍心钿指出，DeepSeek 反映了中国在人工智能领域的技术发展，预计未来几年科技创新的步伐将进一步加快。虽然在运算能力方面仍面临挑战，但中国在 AI 技术的应用和商业化方面具有优势。与此同时，中国消费市场正在转型，“新型消费模式” 为收藏品牌、鲜制饮品、休闲零食及音乐等消费领域带来发展机遇。持续变化的消费市场也推动了创新与增长，为投资者带来受贸易不确定性影响较低的投资良机。普徕仕灵活新兴市场债券策略基金经理管志龄表示，普徕仕专注于分散投资至更高素质及更稳健的新兴市场地区，这些地区在贸易、通胀及政策动向方面优势具备，有助于应对美元波动和财政问题带来的风险。普徕仕倾向于采取较短存续期的部署，随着息差收窄，此策略仍能提供有吸引力的收益和收入机会。在贸易谈判和关税政策带来诸多不明朗因素的情况下，保持充裕的流动性和投资灵活性将是关键。普徕仕亚太区多元资产解决方案主管 Thomas Poullaouec 表示，鉴于估值偏高，普徕仕对股票（尤其是美股）持谨慎态度；但看好盈利前景更具竞争力，并且有望受惠于刺激措施的欧洲和新兴市场股票。由于美国利率面临上行压力，对债券持偏低比重，但对收益水平较高的债券持偏高比重，因其基本面仍具支持。在预期市场波动的环境下，对现金维持偏高比重，因其提供有吸引力的回报率和流动性。

普徕仕 2025 年中投资展望：债券市场格局转变 企业信贷相比发达市场主权债券前景更乐观

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